資料圖片。 （CFP供圖）

（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站）

    淘汰落后產(chǎn)能、去影子銀行等政策

    產(chǎn)生滯后反應(yīng) 前兩月三大

    經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)遜預(yù)期

    今年1~2月三個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均低于預(yù)期：工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.6%，零售銷(xiāo)售增速為11.8%，固定資產(chǎn)投資增速為17.9%。而住宅新開(kāi)工面積甚至同比大跌29.6%，在此前公布的PMI數(shù)據(jù)以及電力等指標(biāo)也已經(jīng)顯現(xiàn)出下行的跡象。

    分析認(rèn)為，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行自身的下行壓力，此外，也是去年淘汰落后產(chǎn)能，去影子銀行等政策實(shí)施的滯后反應(yīng)。統(tǒng)觀幾大指標(biāo)數(shù)據(jù)，尚在合理可接受區(qū)間內(nèi)。

    展望未來(lái)，有專(zhuān)家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速降一些也并非全是壞事情，全年還是可以期待改革的紅利，而且未來(lái)政策有放松的空間，不過(guò)，現(xiàn)階段要經(jīng)歷一段政策觀察期，估計(jì)二季度可能有穩(wěn)增長(zhǎng)的措施出來(lái)。

    文/ 記者陳海玲、潘彧（除署名外）

    中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨天公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至2月，我國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值扣除價(jià)格因素同比實(shí)際增長(zhǎng)8.6％。其中，2月份環(huán)比上月增長(zhǎng)0.61％。

    投資方面，1至2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）30283億元，同比名義增長(zhǎng)17.9％。其中，全國(guó)民間固定資產(chǎn)投資19112億元，同比名義增長(zhǎng)21.5％。

    消費(fèi)方面，1至2月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額42281億元，同比名義增長(zhǎng)11.8％，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.8％。

    經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

    自身存下行壓力

    今年1、2月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況低于預(yù)期，是近幾年的低點(diǎn)。海通證券宏觀分析師姜超認(rèn)為，前兩月工業(yè)增速驟降至8.6%，出口也首次轉(zhuǎn)負(fù)，意味著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行。

    至于經(jīng)濟(jì)下滑原因，廣發(fā)銀行高級(jí)交易員顏巖稱(chēng)，這既有經(jīng)濟(jì)改革的影響，也有經(jīng)濟(jì)自身運(yùn)行周期的問(wèn)題。安信證券宏觀分析師尤宏業(yè)說(shuō)：“數(shù)據(jù)表明，整個(gè)經(jīng)濟(jì)下行壓力比去年明顯增加。原因一方面有些去庫(kù)存的色彩；其二，恐怕終端需求出現(xiàn)了較大的壓力?！?/p>

    中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部主管溫彬具體分析道：1~2月工業(yè)增速下滑與PMI、PPI走勢(shì)一致，說(shuō)明周期性產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能的壓力仍較大；消費(fèi)放緩與CPI回落有一定關(guān)系，而打擊三公消費(fèi)后，其恢復(fù)也需要一定時(shí)間；投資方面，與去年四季度少刺激政策、新開(kāi)工減少有一定關(guān)系。

    作為先行指標(biāo)，發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.5％。 西南證券首席宏觀分析師張仕元認(rèn)為增速下滑有兩個(gè)因素：一是與各地關(guān)停項(xiàng)目較多有關(guān)，二是去年冬天氣溫較高，導(dǎo)致熱力需求和燃?xì)庑枨鬁p緩。

    但國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良則顯得更為樂(lè)觀：“此前公布的PMI及電力等指標(biāo)已看出下行的跡象，數(shù)據(jù)增長(zhǎng)偏低在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，只是下行幅度大于此前預(yù)測(cè)。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行自身的下行壓力，也是去年淘汰落后產(chǎn)能，去影子銀行等政策實(shí)施的滯后反應(yīng)。統(tǒng)觀三個(gè)數(shù)據(jù)，尚在合理可接受區(qū)間內(nèi)?！?/p>

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

    會(huì)起起落落

    談到未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，姜超表示，去杠桿、去產(chǎn)能帶來(lái)短期陣痛，藍(lán)天白云要求去工業(yè)化，短期經(jīng)濟(jì)仍不容樂(lè)觀。尤宏業(yè)也認(rèn)為一季度的經(jīng)濟(jì)增速或會(huì)低于7.5%，但對(duì)于政府應(yīng)該也不是不能接受。

    首創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)王劍輝預(yù)計(jì)，此輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇伴隨著結(jié)構(gòu)調(diào)整，所以注定不會(huì)是一個(gè)直接的反彈增長(zhǎng)，上半年中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)有起起落落。另外從昨日公布的數(shù)據(jù)也可以看出，現(xiàn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)與外需的關(guān)聯(lián)已經(jīng)有所減弱，外部環(huán)境的改善，也不能直接帶動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的顯著增長(zhǎng)。

    交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉也認(rèn)為，如果3月的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不能明顯好轉(zhuǎn)，一季度恐怕保不住7.5%的增速。但全年來(lái)看還是不用太悲觀，應(yīng)忽略短期的季度波動(dòng)，更關(guān)注中長(zhǎng)期的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

    政策預(yù)期：需先經(jīng)歷“觀察期”

    胡艷妮

    （中信建投研發(fā)部副總）

    未來(lái)政策有放松的空間，但剛開(kāi)完兩會(huì)，有一段政策觀察期，估計(jì)最早也要到二季度中后期才有穩(wěn)增長(zhǎng)的措施出來(lái)。

    李慧勇

    （申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師）

    接下來(lái)需要觀察3月能在多大程度上恢復(fù)，如果仍然不及預(yù)期，那么保增長(zhǎng)的力度會(huì)加大，會(huì)通過(guò)信貸擴(kuò)大，以及“十二五”投資項(xiàng)目的續(xù)建來(lái)對(duì)沖下滑。貨幣政策方面還需要看外匯占款，如果大幅減少，不排除逆回購(gòu)和下調(diào)存準(zhǔn)等方式。

    尤宏業(yè)

    （安信證券宏觀分析師）

    1~2月數(shù)據(jù)需要合并季度數(shù)據(jù)來(lái)觀察才更有意義，不見(jiàn)得3月份就會(huì)出現(xiàn)政策應(yīng)對(duì)，會(huì)先等一等，看一看。

    沈明高

    （花旗銀行中國(guó)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    政策放松的可能性加大，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力提高將擠壓改革的空間。淡化GDP增長(zhǎng)是好事，可以減輕經(jīng)濟(jì)繼續(xù)加杠桿的壓力。但是，以就業(yè)為政策底線(xiàn)，對(duì)政策制定者的要求也提高了。

    劉利剛

    （澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

    目前中國(guó)央行的貨幣政策其實(shí)已有所松動(dòng)，流動(dòng)性狀況已大為改善。若進(jìn)一步放松政策，增加財(cái)政支出和降低存款準(zhǔn)備金率都是可能之選。

    樓市：

    1~2月銷(xiāo)售同比增幅下跌

    本報(bào)訊 昨日下午，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布1~2月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售情況數(shù)據(jù)，全國(guó)商品房銷(xiāo)售面積同比下降0.1%，銷(xiāo)售額增速同比下跌3.7%。這是這兩個(gè)數(shù)據(jù)從2013年3月至今持續(xù)下滑以來(lái)，首次跌為負(fù)值。

    數(shù)據(jù)顯示，1~2月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資7956億元，同比名義增長(zhǎng)19.3%，增速比去年全年回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長(zhǎng)18.4%，增速回落1個(gè)百分點(diǎn)。

    而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積錄得同比增長(zhǎng)，增速比去年全年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；但房屋新開(kāi)工面積下降27.4%；其中，住宅新開(kāi)工面積回落更快，下降29.6%。

    另外，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積4062萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)6.5%， 這是土地購(gòu)置面積增速連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)下跌。

    在資金方面， 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金21264億元，同比增長(zhǎng)12.4%，為近一年來(lái)的最低值。

    預(yù)計(jì)：調(diào)整信號(hào)或加劇市場(chǎng)心理影響

    對(duì)于根據(jù)不同人群的需求，不同城市的情況，分類(lèi)施策、分城施策，易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭認(rèn)為，“一是分不同需求性質(zhì)。二是分不同城市形態(tài)。然后，制定和實(shí)施不同的政策。有的打壓，有的保護(hù)?！倍性禺a(chǎn)首席分析師張大偉認(rèn)為，部分城市的政策調(diào)控依然會(huì)出現(xiàn)，特別是類(lèi)似南京等房?jī)r(jià)上漲較快的城市，“可能會(huì)加劇目前市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)的調(diào)整信號(hào)對(duì)市場(chǎng)的心理影響?！?/p>

    此前，北京市公積金中心進(jìn)行政策調(diào)整，將按照北京市最新的最低工資標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行貸款額度的審核。這意味著若個(gè)人繳存額度不變，部分市民的貸款額度將減少。而有媒體消息稱(chēng)，不動(dòng)產(chǎn)登記試點(diǎn)制度繼續(xù)推進(jìn)，目前國(guó)土部已確定不動(dòng)產(chǎn)登記試點(diǎn)城市，已選擇南京、寧波等數(shù)個(gè)城市作為試點(diǎn)，暫時(shí)無(wú)一線(xiàn)城市入選。有業(yè)內(nèi)人士表示，不動(dòng)產(chǎn)統(tǒng)一登記并不會(huì)直接作用于房?jī)r(jià)，但是條例出臺(tái)后引發(fā)的后續(xù)調(diào)控動(dòng)作將有可能增加業(yè)主的持有成本，二手房供給量可能會(huì)相應(yīng)增加，對(duì)于二手房?jī)r(jià)格肯定會(huì)起到平抑的作用。

    業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)

    易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭：

    每年1~2月數(shù)據(jù)多出現(xiàn)“異動(dòng)”不必驚訝

    不必驚訝。其實(shí)每年1~2月，統(tǒng)計(jì)局的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，都會(huì)發(fā)生大幅“異動(dòng)”，主要是季節(jié)性和統(tǒng)計(jì)上的問(wèn)題，3月開(kāi)始會(huì)慢慢回歸原來(lái)走勢(shì)。今年全年相比2013年，全國(guó)商品房銷(xiāo)量和新開(kāi)工，仍將是正增長(zhǎng)！

    易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)：

    受春節(jié)因素影響新開(kāi)工量大跌近三成只是暫時(shí)的

    新開(kāi)工量的“低調(diào)”某種程度上受到假期效應(yīng)的影響，在1~2月份春節(jié)效應(yīng)影響下，房企的新開(kāi)工熱情明顯減弱，尤其是在杭州樓盤(pán)降價(jià)的情況下，看跌情緒彌漫，市場(chǎng)很容易將這種行為理解為房企的悲觀情緒，但從土地市場(chǎng)來(lái)看，房企拿地?zé)崆楦邼q，部分土地勢(shì)必在3月份以后陸續(xù)開(kāi)工，所以該數(shù)值的下滑也是暫時(shí)的。

    中海地產(chǎn)董事會(huì)主席兼行政總裁郝建民：

    流動(dòng)性緊張程度不會(huì)超過(guò)2008年或2011年下半年的情況

    雖然目前海外發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇出現(xiàn)不確定性和新興市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)可能會(huì)增加國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，而經(jīng)濟(jì)增速也出現(xiàn)放緩，但是可以預(yù)見(jiàn)中國(guó)具有應(yīng)對(duì)的能力和優(yōu)勢(shì)。本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中，流動(dòng)性緊張程度不會(huì)超過(guò)2008年和2011年下半年的情況。

    BDI指數(shù)：

    跌8% 創(chuàng)6年來(lái)當(dāng)日最大跌幅

    本報(bào)訊 （記者索冬冬）春節(jié)后迎來(lái)一波反彈行情后，航運(yùn)業(yè)重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）12日暴跌了8%，創(chuàng)下過(guò)去6年來(lái)當(dāng)日最大跌幅。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際海運(yùn)費(fèi)快速上揚(yáng)與鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌構(gòu)成反差，有業(yè)內(nèi)人士指出，近期鐵礦石運(yùn)價(jià)大幅飆升某種程度上已脫離行業(yè)的基本面，目前運(yùn)費(fèi)價(jià)格上揚(yáng)勢(shì)頭已被壓抑而轉(zhuǎn)入回調(diào)，而由于運(yùn)力過(guò)剩及需求疲軟雙重壓制，市場(chǎng)難有出色表現(xiàn)。