?。ㄖ行戮W(wǎng)）歐美股市暴跌，全球市場對美國經(jīng)濟二次衰退和歐洲債務(wù)危機蔓延的擔(dān)憂日益加劇。美國芝加哥期權(quán)交易所董事總經(jīng)理鄭學(xué)勤認為，美國政府缺乏制定有效政策的能力和決心，導(dǎo)致經(jīng)濟前景黯淡，歐債危機的核心與此相同。美國新一輪寬松貨幣政策箭在弦上，或推高全球通脹。中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會秘書長王建認為，美國巨額有毒資產(chǎn)正處于新的發(fā)酵期，新一輪金融危機正在逼近。

　　暴跌暗含危機隱憂

　　中國證券報：美國股市連續(xù)暴跌，尤其是道瓊斯指數(shù)4日暴跌500點以上，創(chuàng)下2008年12月以來的最大單日下跌，是什么原因?qū)е率袌鋈绱丝只牛?/p>

　　鄭學(xué)勤：美國股市此次暴跌是由多種因素綜合觸發(fā)的，但最主要的原因是投資者對美國和歐洲政府處理危機和恢復(fù)經(jīng)濟的能力喪失信心。美國的問題不在企業(yè)，企業(yè)在持有資金、生產(chǎn)力、利潤等方面都很好。政府制訂和貫徹有效的經(jīng)濟政策的能力堪憂。

　　困擾美國經(jīng)濟的最大問題仍是失業(yè)。共和黨主張通過減稅，讓企業(yè)充分發(fā)展，從而解決失業(yè)問題。而民主黨主張增加政府開支，完善醫(yī)保和社保制度，提高對失業(yè)人員的社會保障，用政府的項目來增加就業(yè)機會。不少經(jīng)濟學(xué)家指出，解決美國失業(yè)問題的唯一方法是政府在基礎(chǔ)建設(shè)上大規(guī)模投資。很遺憾，這次兩黨“債限談判”的結(jié)果基本上斷絕了通過財政政策刺激經(jīng)濟的可能，斷絕了政府進一步擴大政府項目的資金來源，市場投資者因而質(zhì)疑政府是否有解決經(jīng)濟問題的意愿和能力，這也是市場恐慌的重要原因。

　　王建：美國債務(wù)上限提高，避免了債務(wù)違約和被拋售的風(fēng)險。此后，美國股市出現(xiàn)罕見暴跌，背后原因絕不像看上去那樣簡單。

　　我認為，原因之一可能是之前被掩蓋的巨額有毒資產(chǎn)現(xiàn)身。在2009年以后，在媒體上再也沒有看到過有關(guān)美國如何處理龐大有毒資產(chǎn)的報道，但這些有毒資產(chǎn)不會憑空消失。美國很可能用凍結(jié)和拖延的辦法，把巨大金融壞賬掩蓋了起來。

　　美國的衍生金融合約高峰是2006-2007年間簽訂的，絕大部分是5年期合約，而現(xiàn)在即將迎來新的金融合約清算高峰。若出現(xiàn)巨量衍生金融合約不能兌現(xiàn)，危機將一觸即發(fā)。

　　再看很多衍生金融合約的標(biāo)的資產(chǎn)——住房抵押貸款正在承受“止贖”壓力。在2008年金融危機之后，美國經(jīng)濟一直在低谷中徘徊，失業(yè)率居高不下，越來越多的人無力還貸。有關(guān)研究稱美國房貸規(guī)模大概在12萬億美元左右，而目前有80%的房價低于房貸。隨著越來越多的房貸沒人還，美國金融體系的風(fēng)險正在積聚。

　　紙包不住火，美國各金融機構(gòu)應(yīng)該很清楚巨額有毒資產(chǎn)已經(jīng)到了新的發(fā)酵期，市場暴跌很可能由此而來。判斷美國新一輪危機是否會爆發(fā)，還需進一步觀察是否有美國金融機構(gòu)因無法清償合約而再度出現(xiàn)倒閉。

　　中國證券報：美國近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括制造業(yè)指數(shù)、消費者支出、就業(yè)指標(biāo)等均大幅低于經(jīng)濟發(fā)展正常時期的平均水平。美國經(jīng)濟是否陷入二次衰退？