?。ㄖ行戮W(wǎng)）中國外匯儲(chǔ)備達(dá)31974.91億美元，市場上熱議“可否分給民眾或者是剝離一部分外匯儲(chǔ)備成立主權(quán)養(yǎng)老基金”。

　　何為外匯儲(chǔ)備？假定某企業(yè)通過出口創(chuàng)匯100萬美元，國家通過銀行向這家企業(yè)支付等值的人民幣，而企業(yè)和國家之間的結(jié)匯，即是外匯儲(chǔ)備。換言之，外匯儲(chǔ)備只是國與國之間結(jié)算的產(chǎn)物，雖然對外象征著購買力，但在本質(zhì)上卻不能作為財(cái)富，當(dāng)然也不能直接用于國內(nèi)，否則，就等于將一塊錢的價(jià)值，發(fā)行了兩塊錢的紙幣，必然造成通脹。

　　2003年，中央?yún)R金投資公司一成立，就向中國銀行、中國建設(shè)銀行注資450億美元，以解決其呆、壞賬問題。接下來，中央?yún)R金公司又分別向光大銀行、國家開發(fā)銀行等注資。以外匯注資1000億美元計(jì)算，相當(dāng)于居民存款的6%。換言之，這種注資將使每一元錢的人民幣，購買力減少6%。

　　中國人民銀行雖然一直都否認(rèn)“貨幣超發(fā)”，而高企的通貨膨脹率，又往往難以用“輸入型”、“成本推動(dòng)”概念來簡單解釋。在我看來，正是這種隱秘的“貨幣超發(fā)”方式，助長了我國的通貨膨脹。

　　從會(huì)計(jì)的角度來看，外匯儲(chǔ)備是一種對外國非居民的債權(quán)；就外匯儲(chǔ)備的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)而言，在實(shí)然意義上，其產(chǎn)權(quán)屬于央行所有，但在應(yīng)然意義上，外匯儲(chǔ)備無疑是一種國有財(cái)產(chǎn)。“外匯儲(chǔ)備”應(yīng)該怎么用？雖然不宜直接用于全民分配，卻可以用來海外抄底，用來境外投資，還可以用來購買戰(zhàn)略物資，在國際市場上購買石油、黃金等等。

　　凱恩斯有言：“當(dāng)你欠銀行1萬英鎊時(shí)，你受銀行擺布。當(dāng)你欠銀行100萬英鎊時(shí)，銀行受你擺布。”龐大的外匯儲(chǔ)備，在許多發(fā)達(dá)國家的眼中，就是一只待宰肥羊。一方面， “中國買什么什么就漲”，如果中國打算增加石油儲(chǔ)備，石油期貨投機(jī)會(huì)先于中國大規(guī)模購買石油而將石油價(jià)格抬起來；另一方面，在我國，外匯儲(chǔ)備70%是以美元為計(jì)量單位，如果中國拋售美元，就必然導(dǎo)致美元貶值，從而造成資本損失。

　　對內(nèi)使用會(huì)引發(fā)通脹，對外使用則必然會(huì)造成巨額虧損，這就是外匯使用的難處所在。在這個(gè)陷阱中，中國可供選擇的余地并不多。對內(nèi)來講，擴(kuò)大內(nèi)需、改變過度依賴外貿(mào)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，是十分必要的；對外來講，推動(dòng)國際貨幣體系的改革，將是一個(gè)長期的戰(zhàn)略，而目前，就是順利實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化。“外匯儲(chǔ)備”用來做什么，在我看來，現(xiàn)階段，應(yīng)主要用于調(diào)節(jié)人民幣匯率，為實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化掃清障礙。

　　在上世紀(jì)七八十年代，日本也曾擁有大量外匯儲(chǔ)備，是美國的最大債權(quán)國，但是，大量外匯儲(chǔ)備卻沒能夠壓制住日元升值的趨勢，最終造成資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲和泡沫化。相比之下，德國則將其外匯儲(chǔ)備當(dāng)做平準(zhǔn)基金，用來調(diào)節(jié)馬克的匯率，積極通過資本賬戶持續(xù)逆差向外輸出馬克。這使得馬克在國際貨幣市場上的供給大幅度增加，迅速成為國際硬通貨。今天中國走到了同樣的歷史關(guān)口。利用高額外匯儲(chǔ)備積極推進(jìn)人民幣國際化，使我國在國際貨幣體系中具有貨幣發(fā)言權(quán)，成為真正意義上的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國是當(dāng)務(wù)之急。