2012年一季度，中國石油的主營業(yè)務收入為5256.47億元，凈利潤為391.53億元。2011年，主營業(yè)務收入為20038.40億元，凈利潤為1329.8400億元。這兩組數(shù)據(jù)之間的差距，前者為4864.94億元，后者為18708.56億元。

　　有熟知中國石油的財務專家指出，這種堪稱天量的差距之中，隱藏著巨大的運營管理成本，和高昂到令人咂舌的非正常“迎來送往”之類費用。

　　盡管，財政部明確規(guī)定，“迎來送往”之類業(yè)務招待費支出，應據(jù)實列入管理費用，不能從其他科目開支；監(jiān)察部明確規(guī)定，國有企業(yè)招待費不準用于非生產(chǎn)經(jīng)營營業(yè)務方面的開支，不準用于報銷應由個人負擔的一切費用，不準用于向有關(guān)單位或個人送紅包、禮金、有價證券和貴重禮物等，國有企業(yè)實行業(yè)務招待費使用情況要向職代會報告，但是，從財務報表等公開資料中，外界卻很難獲知那些令公眾十分敏感的費用數(shù)據(jù)，管理費用中的大比例項目也難覓蹤跡。這些報告中也沒有職代會關(guān)于招待費用的說明，更沒有相關(guān)的審計報告。

　　但是，大眾的日常見聞中，卻有跡可循。譬如，2011年4月，中國石化廣東分公司鬧出的“百萬買酒”丑聞，只是“兩桶油”奢侈消費的冰山一角?？梢哉f，高油價背后，這兩家壟斷企業(yè)的全體主人，都在為它的高福利和高消費買單。

　　根據(jù)中國石油2011年年報，2011年營業(yè)收入雖然實現(xiàn)了36.7%的增長率，經(jīng)營費用的同比增幅卻高達47%，速度過快。同時，2011年年報顯示，2011年度凈利潤的同比增長率卻是-0.049%，而且，各項大費用如銷售費用、管理費用等都超過了凈利潤增長率，甚至超過毛利潤增長率，顯然很不合理。正常情況下，這些費用與凈利潤應當成正比或者比例會低一些。此外，從現(xiàn)金流看，營業(yè)收入增幅為36.7%，但經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻減少了0.09%，很可能是由于現(xiàn)金支出過大造成的。

　　2005年-2011年，中國石油的年度凈利潤同比增幅分別是31.80%、6.54%、-1.21%、-15.44%、-9.34%、35.57%和-4.92%。顯示出極強的凈利潤同比逐年下行趨勢，跟上述分析如出一轍，讓外界對中國石油的運營成本產(chǎn)生了極大的聯(lián)想空間。

　　會計年度 凈利潤(萬元)

　　同比

　　2011/12/31 13298400 -4.92%

　　2010/12/31 13987100 35.57%

　　2009/12/31 10317300 -9.34%

　　2008/12/31 11379800 -15.44%

　　2007/12/31 13457400 -1.21%

　　2006/12/31 13622900 6.54%

　　2005/12/31 12786700 31.80%

　?。ㄖ袊?005年以來年度凈利潤增長率及其同比）

　　讓許多股民迷惑不已的還有：這家號稱亞洲最賺錢的國有壟斷企業(yè)，至少沒有給對它傾注了巨大的感情與錢財?shù)墓擅?，帶來應有的回報?/p>

　　根據(jù)相關(guān)財報，中國石油2012年一季報每股的收益為0.21元，2011年全年每股收益為0.73元。即使以6月8日的歷史新低9.04元計算，市盈率也只有12.5倍?？梢娖湓谕顿Y者心目中的估值之低。

　　6月8日，中國石油的港股收盤價為10.12港元，折合成人民幣只有8.3107元，比A股的最低點還低0.7293元。這一方面說明海外投資者對中國石油的股價也并不看好，另一方面說明其A股還有繼續(xù)下行的空間。

　　更深層次的原因，在于中國石油之類的國企缺失現(xiàn)代企業(yè)制度。中國石油是按照《全民所有制企業(yè)法》注冊的中央企業(yè)，意即全體國民都是這家企業(yè)的主人，但同時也意即所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)摻雜在了一起。于是，尷尬的境況出現(xiàn)了。眾所周知，“全民”這個概念大而虛幻，并不能對它形成有效的監(jiān)督，更遑論當家做主。與此同時，盡管外部有著強大而繁多的國家機器的監(jiān)督，內(nèi)部也有著諸如紀檢、監(jiān)察之類監(jiān)督機構(gòu)，但最終落實到現(xiàn)實運轉(zhuǎn)之中，主要還是由中國石油一把手權(quán)力范圍下的一套人馬，自己監(jiān)督自己。