昨日公開(kāi)市場(chǎng)分別進(jìn)行了380億元7天期和1050億元14天期逆回購(gòu)

　　央行昨日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了逆回購(gòu)操作，分別為380億元7天期中標(biāo)利率3.95%，以及1050億元14天期中標(biāo)利率4.10%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。這一規(guī)模創(chuàng)下了今年1月19日以來(lái)單日逆回購(gòu)?fù)斗帕康男赂?。受訪人士稱(chēng)，隨著逆回購(gòu)放量、6月份及上半年經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)的明朗，央行年內(nèi)第三次降準(zhǔn)也進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)，否則，市場(chǎng)流動(dòng)性難以滿(mǎn)足穩(wěn)增長(zhǎng)的需求。

　　“上周四14天逆回購(gòu)中標(biāo)利率較上周二下降5個(gè)基點(diǎn)，昨日進(jìn)行的逆回購(gòu)又比上周四下降5個(gè)基點(diǎn)，14天逆回購(gòu)中標(biāo)利率逐級(jí)下降，再次表明了央行引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)下行的態(tài)度。”一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱(chēng)，在央行逆回購(gòu)利率下行的引導(dǎo)下，貨幣市場(chǎng)資金情況有所緩解，Shibor除1周利率微漲外，其余均下挫，隔夜利率下降高達(dá)36.17個(gè)基點(diǎn)。

　　該交易員稱(chēng)，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，無(wú)論是逆回購(gòu)還是正回購(gòu)，是一個(gè)零和博弈，即投放出去多少就要收回來(lái)多少，回收多少就要投放多少，只不過(guò)是在時(shí)間上可以進(jìn)行調(diào)節(jié)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，公開(kāi)市場(chǎng)操作不會(huì)對(duì)流動(dòng)性構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。因此，考慮到7月中上旬流動(dòng)性所承受的壓力，如準(zhǔn)備金補(bǔ)繳、大型銀行分紅、財(cái)政存款季節(jié)性增加、公開(kāi)市場(chǎng)到期量縮減等因素，央行仍有必要通過(guò)降準(zhǔn)來(lái)為流動(dòng)性解壓。

　　縱觀整個(gè)7、8月，資金壓力將貫穿始終。首先，這兩個(gè)月的公開(kāi)市場(chǎng)到期資金量低。其次，7月下旬開(kāi)始央企分紅派息將導(dǎo)致財(cái)政存款集中上繳，而外匯占款增長(zhǎng)將繼續(xù)在低位徘徊。這使得市場(chǎng)對(duì)7月份降準(zhǔn)的預(yù)期依然非常強(qiáng)烈。

　　本周公開(kāi)市場(chǎng)到期資金370億元，較上周到期大幅減少近半。而昨日再進(jìn)行1430億元逆回購(gòu)，本周已實(shí)現(xiàn)資金“五連投”。央行此前已連續(xù)4周實(shí)現(xiàn)凈投放且規(guī)模逐漸放大，其中上周實(shí)現(xiàn)資金凈投放1970億元。

　　“央行流動(dòng)性管理工具的使用是逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率，現(xiàn)在正回購(gòu)和央票均已暫停，那么逆回購(gòu)之后就將是存款準(zhǔn)備金率，如此才能實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的優(yōu)化管理。”上述交易員稱(chēng)，央行降準(zhǔn)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。（西部網(wǎng)）