投資理財(cái)意識(shí)加強(qiáng)，基金持有期限拉長(zhǎng)——

　　個(gè)人投資公募基金熱情提升

　　近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《全國(guó)公募基金市場(chǎng)投資者狀況調(diào)查報(bào)告(2020年度)》。報(bào)告顯示，個(gè)人投資者對(duì)于投資公募基金熱情日益提升，投資理念更為科學(xué)，投資交易行為也更為理性。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著資管新規(guī)的推進(jìn)和資管產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型，公募基金的制度優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯。在居民投資理財(cái)需求和意識(shí)不斷加強(qiáng)的背景下，公募基金穩(wěn)定發(fā)揮普惠金融功能，服務(wù)大眾理財(cái)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值將充分顯現(xiàn)。

　　在個(gè)人投資者方面，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，場(chǎng)外投資者總量67102.9萬(wàn)，其中自然人投資者數(shù)量66971.0萬(wàn)；場(chǎng)內(nèi)投資者總量2524.2萬(wàn)，其中自然人投資者2515.7萬(wàn)。

　　值得注意的是，報(bào)告指出，個(gè)人投資者投資公募基金的主要資金來(lái)源為“從存款轉(zhuǎn)入”和“新增收入”，分別有76.3%和74.5%的投資者符合此選項(xiàng)；“從銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)入”以及“從股票轉(zhuǎn)入”為次選擇，分別有37.6%、35.8%的投資者選擇。

　　在公募基金的投資品種上，報(bào)告顯示，股票型基金被74.1%的個(gè)人投資者選擇為主要投資品種，54.8%選擇混合型基金，股票型和混合型基金較為突出。其他債券型基金(不含指數(shù)基金)、指數(shù)基金(不含ETF)、貨幣市場(chǎng)基金的選擇比例分別是43.9%、40.6%、22.9%。

　　關(guān)于權(quán)益型公募基金逐漸受寵的原因，招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，一是近年來(lái)“新經(jīng)濟(jì)”成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，為?quán)益類(lèi)基金的大發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間和眾多優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的；二是資本市場(chǎng)的改革創(chuàng)新和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)改革舉措為推動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金市場(chǎng)發(fā)展提供了重要支撐。監(jiān)管層也多次強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金，拓展中長(zhǎng)期資金來(lái)源，促進(jìn)投資端和融資端平衡發(fā)展，推動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金大發(fā)展；三是監(jiān)管層持續(xù)引導(dǎo)基金管理人等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持回歸資管本源、加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)能力建設(shè)，并推動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)落地，幫助投資者得到更為專(zhuān)業(yè)的投資選擇。

　　報(bào)告還顯示，總體來(lái)看，單只公募基金持有期為1年到3年的個(gè)人投資者占比最多，為34.9%。平均持有時(shí)間為3年到5年和5年以上的個(gè)人投資者的比例分別為11.5%和9.6%。其中，5年以上的投資者比例從上年的7.7%上升至9.6%，可見(jiàn)持有更長(zhǎng)時(shí)間的投資者比例在緩慢上升。

　　嘉實(shí)財(cái)富認(rèn)為，基金投資者投資期限拉長(zhǎng)可能有以下原因：一是機(jī)構(gòu)投資者占比日益提升，降低了股票市場(chǎng)的波動(dòng)，進(jìn)而降低了基金的波動(dòng)，提升了投資者的持有體驗(yàn)，有助于拉長(zhǎng)投資者的持有期限；二是隨著財(cái)富管理行業(yè)的快速發(fā)展，尤其是投資者教育的質(zhì)量和數(shù)量有明顯提升，投資顧問(wèn)的整體從業(yè)素質(zhì)也快速提升，也有助于幫助投資者建立長(zhǎng)期投資的理念；三是2019年以來(lái)，基金投資的收益明顯提高，增強(qiáng)了投資者長(zhǎng)期持有基金的信心；四是產(chǎn)品供應(yīng)端的變化。一些固定持有期基金陸續(xù)出現(xiàn)，而且逐漸受到投資者的認(rèn)可，從產(chǎn)品端為長(zhǎng)期投資添磚加瓦。

　　在機(jī)構(gòu)投資者方面，有兩條結(jié)論值得關(guān)注。一是從公募基金管理人的評(píng)價(jià)考核周期來(lái)看，1年以?xún)?nèi)的考核周期占比超六成。具體來(lái)看，考核周期位列前三的依次是1年、6個(gè)月和3年，占比分別為35.3%、20.4%和18.5%。5年以上、2年和3個(gè)月的考核周期分別占比10.9%、9.2%和5.6%。

　　二是就投資的公募基金的評(píng)價(jià)考核周期來(lái)看，近七成機(jī)構(gòu)不超過(guò)1年。具體來(lái)看，考核周期位列前三的依次是1年、6個(gè)月和3年，占比分別為38.0%、19.7%和16.3%。5年以上、2年和3個(gè)月的考核周期分別占比9.5%、8.8%和7.8%。

　　嘉實(shí)財(cái)富指出，部分機(jī)構(gòu)投資者的資金投資期限比較短，追求年度內(nèi)絕對(duì)收益，這是部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公募基金考核周期較短的原因。行業(yè)協(xié)會(huì)可以發(fā)布公募基金考核指引，建議對(duì)公募基金業(yè)績(jī)考核期限不宜過(guò)短，以及規(guī)范公募基金業(yè)績(jī)排名方式等?；鸸疽部梢詫?duì)旗下公募基金和公募基金管理人的考核設(shè)置較為合理的期限。