政策空間大、改革中長期紅利多、對外資吸引力強(qiáng)——
　　國際機(jī)構(gòu)普遍看好中國經(jīng)濟(jì)
　　 本報記者 蔣華棟

　　在實(shí)現(xiàn)8.1%的年度增速、經(jīng)濟(jì)總量突破110萬億元之際，中國經(jīng)濟(jì)未來走勢成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。綜合各大國際機(jī)構(gòu)的評估與分析來看，雖然未來中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一系列風(fēng)險和壓力，但各機(jī)構(gòu)普遍看好中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健高質(zhì)量發(fā)展的前景。

　　結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型夯實(shí)抗風(fēng)險基礎(chǔ)

　　安盛資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，2021年中國經(jīng)濟(jì)不僅從新冠肺炎疫情等沖擊中快速恢復(fù)，同時利用周期性反彈時機(jī)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快跨周期調(diào)節(jié)、強(qiáng)化監(jiān)管和房地產(chǎn)去杠桿。雖然三季度、四季度數(shù)據(jù)表明，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型必然帶來短期陣痛，但改革時機(jī)無疑是適宜的。伴隨短期沖擊消失，上述政策調(diào)整將為中國政府應(yīng)對當(dāng)前和未來經(jīng)濟(jì)下行壓力提供空間和資源。預(yù)計伴隨今年上半年的周期性恢復(fù)，2022年中國經(jīng)濟(jì)將會實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長。

　　安石集團(tuán)認(rèn)為，自疫情暴發(fā)以來，中國的經(jīng)濟(jì)周期一直領(lǐng)先于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。2020年，中國是率先實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體，使中國政府能夠在2021年推進(jìn)跨周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性改革，并預(yù)留應(yīng)對未來經(jīng)濟(jì)壓力的政策空間。2022年，全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性和下行壓力都在同步上升。相比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中國過去兩年的發(fā)展意味著中國擁有更多的資源和空間，能夠穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。

　　摩根士丹利認(rèn)為，2021年，在全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍采取超寬松貨幣政策和大規(guī)模財政刺激之時，中國的宏觀杠桿率大幅下降，與美歐日25%至30%的負(fù)債率增幅形成了鮮明對比。與此同時，中國政府還重塑了對房地產(chǎn)、碳排放和科技等領(lǐng)域的監(jiān)管框架。當(dāng)前，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一方面面臨不斷上漲的通脹壓力，另一方面復(fù)蘇進(jìn)程尚不穩(wěn)定。相比之下，中國在這兩方面政策空間較大，這為2022年中國釋放政策力量奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。

　　花旗財富管理也認(rèn)為，相比歐美主流央行逐步收緊貨幣政策，中國2022年政策或有更多寬松空間，有利于支撐經(jīng)濟(jì)增長。中國經(jīng)濟(jì)增速在高基數(shù)的影響下或有所放緩，但整體可望保持溫和復(fù)蘇。

　　改革助推高質(zhì)量發(fā)展

　　在針對未來中國經(jīng)濟(jì)走勢的諸多分析中，多數(shù)機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)集中在中國近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革的中長期紅利。

　　摩根士丹利認(rèn)為，過去12個月，中國大刀闊斧的監(jiān)管變革顯示了經(jīng)濟(jì)治理重點(diǎn)從增長優(yōu)先轉(zhuǎn)向平衡增長和安全。然而如果就此認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨“硬著陸”風(fēng)險是不適宜的。

　　國際經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)?？怂菇?jīng)濟(jì)研究公司在去年12月初對16家機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研顯示，多數(shù)投資者對于中國房地產(chǎn)市場風(fēng)險預(yù)期已經(jīng)逐步降溫，中國房地產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)“軟著陸”成為各方主流預(yù)期；對于共同富裕政策將提升中國社會安全的預(yù)期升溫，認(rèn)為這將在中長期刺激居民消費(fèi)，使之在國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)更高比例；對于反壟斷政策提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的共識在上升，認(rèn)為強(qiáng)化平臺經(jīng)濟(jì)監(jiān)管不僅能夠降低消費(fèi)成本，更能夠促進(jìn)資本的多向流動，尤其是向半導(dǎo)體、綠色能源、生物科技和人工智能等領(lǐng)域流動，進(jìn)而提升中國經(jīng)濟(jì)應(yīng)對外部沖擊的韌性和耐力。

　　花旗財富管理認(rèn)為，經(jīng)過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、市場規(guī)范化調(diào)整等一系列優(yōu)化改革，中國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)健康發(fā)展。中國房地產(chǎn)行業(yè)的杠桿率已經(jīng)逐步降低，短期流動性承壓并不會引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，預(yù)計2022年房地產(chǎn)行業(yè)前景有望改善。對于科技行業(yè)反壟斷和反不正當(dāng)競爭的審查有利于促進(jìn)市場合理競爭、激發(fā)更廣泛的科技創(chuàng)新。共同富裕政策能夠進(jìn)一步擴(kuò)大中國中等收入群體數(shù)量，可支配收入的持續(xù)增加將有利于中國及周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　荷寶投資管理公司認(rèn)為，中國政府決策者在2021年一、二季度經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇之后，抓住機(jī)會解決長期結(jié)構(gòu)性問題，重點(diǎn)排除長期金融風(fēng)險，尤其聚焦房地產(chǎn)部門去杠桿、平臺經(jīng)濟(jì)監(jiān)管和降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境成本和能耗成本。這一策略有益于中國經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展，也是中國經(jīng)濟(jì)2021年不容忽視的重要亮點(diǎn)和特征。

　　中國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)足夠吸引力

　　在全球主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體調(diào)整貨幣政策的大背景下，中國相比于其他新興市場國家在吸引外資上的良好表現(xiàn)足以說明各方對中國經(jīng)濟(jì)長期高質(zhì)量增長的預(yù)期和信心。

　　在證券投資方面，國際金融協(xié)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年12月份，新興市場國家吸引證券投資規(guī)模為168億美元，而流入中國的證券投資規(guī)模高達(dá)226億美元，其他新興市場國家整體為凈流出。國際金融協(xié)會分析認(rèn)為，這反映出越來越多的國際投資者認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有更高的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

　　在吸引國際直接投資方面，花旗日前發(fā)布的調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國產(chǎn)業(yè)體系完整和供應(yīng)鏈韌性在疫情期間為世界發(fā)揮了“最后守衛(wèi)”的作用，越來越多來自美國、歐盟和日本的跨國公司將中國視為首選投資目的地。其中，擁有在華業(yè)務(wù)的美國跨國公司中，有85%表示他們不會將生產(chǎn)制造和采購部門遷出中國，這一比例較2019年上升2個百分點(diǎn)。計劃將工廠遷出中國的歐洲公司數(shù)量降至9%，為歷史新低。

本報記者 蔣華棟