邁瑞醫(yī)療1.5折購股能挽頹勢？

　　公司醫(yī)療板塊和自身業(yè)務雙雙承壓，去年業(yè)績增速明顯放緩

　　羊城晚報記者 杭瑩

　　截至上周五收盤，邁瑞醫(yī)療(300760)收報342.22元，市值達4160億元。公司員工持股計劃草案出臺的熱度穩(wěn)定了下來，但仍然拯救了月初起就一路下滑的股價態(tài)勢。

　　1月19日晚，邁瑞醫(yī)療披露了2022年員工持股計劃草案，計劃將304.87萬股、約10億元的股票以每股50元的價格賣給員工?；菁叭藬?shù)眾多、低成本激勵成為計劃兩大亮點。消息一出后，1月20日公司股價大漲近6%。

　　這是邁瑞醫(yī)療自上市以來首次發(fā)布員工持股計劃，對這一舉措，有傳聞稱是為了對沖月初業(yè)績不達預期、銷售人員大批量離職等傳聞。臨近年關，除邁瑞醫(yī)療外，多家上市公司也以員工持股形式派發(fā)“新年禮包”。

　　員工購股價打了1.5折

　　根據(jù)邁瑞醫(yī)療公告，本次員工持股計劃的針對人群為公司核心員工和技術骨干，參與人數(shù)不超過2700人，股價為50元/股。按照1月19日邁瑞醫(yī)療335.22元收盤價計算，購股價相當于1.5折，每股凈收益285元，力度不可謂不大。

　　對這一價格設定，邁瑞醫(yī)療表示，公司需要進一步建立健全長效激勵機制，因此以較低的激勵成本實現(xiàn)對本員工股持股計劃參加對象的激勵，可以真正提升參加對象的工作積極性，有效地將參加對象和公司及公司股東的利益統(tǒng)一，從而推動公司整體目標的實現(xiàn)。

　　當然，也不是沒有限定條件。公告顯示，所參加對象必須在員工持股計劃的有效期內，與該公司或控股子公司簽署勞動合同或聘用合同。

　　據(jù)公告內容，未來該計劃將分三批次解鎖，相應的業(yè)績指標為，相比2021年，2022年、2023年、2024年的歸母凈利潤增長率分別不低于20%、44%、73%。持股員工在存續(xù)期內有降職、辭職或被辭退等情況發(fā)生，管委會將視情況強制收回不超過其尚未解鎖持股計劃份額的50%或全部。換言之，員工想要守住這份福利，就需要在存續(xù)期內保住自己現(xiàn)有的“飯碗”，并實現(xiàn)公司每年增長20%的業(yè)績目標。

　　在持股計劃發(fā)布后，邁瑞醫(yī)療1月21日收盤報342.22元，市值達4160億元，但和去年7月1日的巔峰市值6029.71億元還相距甚遠。不過，在去年7月后一路下滑的態(tài)勢下稍有回血之色。

　　雙向承壓陷入增長難題

　　在這次發(fā)布員工持股計劃前，半年內，邁瑞醫(yī)療已兩次回購股份。根據(jù)披露，此次員工持股計劃的股份就來自邁瑞醫(yī)療去年8月回購的普通股股票。

　　自去年7月1日邁瑞醫(yī)療觸歷史最高價502元后，股價一路下滑，下跌近30%。此后，邁瑞醫(yī)療在去年8月24日、今年1月13日兩次各回購10億元股份，分別預計回購250萬股、回購價上限為400元。然而，兩次回購并沒有讓股價有明顯起色。深陷大量員工離職、2021年度業(yè)績不達預計等傳聞中的邁瑞醫(yī)療，靠此次員工持股計劃的發(fā)布才勉強挽回局面。

　　公司官網(wǎng)顯示，邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務，自2018年上市以來，公司營收凈利始終未曾低于20%，再加之有火爆的新冠檢測熱點概念，公司此前被稱作A股中的 “藥械茅”。2021年，邁瑞醫(yī)療更是位居機構調研熱門股榜首。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，邁瑞醫(yī)療全年合計機構接待量達到3065家次。

　　截至目前，邁瑞醫(yī)療尚未披露2021年業(yè)績。年報顯示，2018年至2020年公司歸母凈利增速分別為43.65%、25.85%、42.24%。而去年前三季度，營收193.92億元，同比增長20.72%；歸母凈利為66.63億元，同比增長24.23%，已超2020年全年水平。

　　作為醫(yī)療板塊的“帶頭大哥”，市場對于邁瑞醫(yī)療的憂慮來自國外疫情常態(tài)化和國內疫情背景下，醫(yī)療行業(yè)的增長空間，以及集采名單入圍后的利潤沖擊。

　　此前，隨著疫情對醫(yī)護產(chǎn)品的需求大增，邁瑞醫(yī)療生命信息與支持類產(chǎn)品業(yè)務線增長顯著，2020年同比增幅達54.18%。但隨后，國外疫情常態(tài)化、國內疫情控制有效，去年邁瑞醫(yī)療業(yè)績增速明顯放緩。此外，去年8月，邁瑞醫(yī)療體外檢測業(yè)務線的14個化學發(fā)光檢測項目入圍安徽集采。入圍集采名單，意味著邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品要出現(xiàn)較大程度的降價，短期內會對利潤形成沖擊。

　　這一情況并不限于邁瑞醫(yī)療。1月20日，長春高新股價連續(xù)第二日跌停，兩天內市值“蒸發(fā)”200億元。隨著集采政策的進一步明確，近期，國務院常務會議指出，下一步要推動集中帶量采購常態(tài)化、制度化并提速擴面。業(yè)內人士表示，集采等政策出臺將利好貨真價實的創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)，低質量重復型產(chǎn)品將逐步被淘汰。

　　員工持股方案成新年禮包

　　臨近年關，多家企業(yè)都花樣給員工發(fā)福利，員工持股計劃也是常見選項。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，除邁瑞醫(yī)療外，以員工持股計劃預案日為統(tǒng)計口徑，今年年初至今共有10家上市公司發(fā)布員工持股計劃，預案金額總計16.54億元，覆蓋員工5963名。

　　根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類，10家上市公司主要集中在專用設備制造業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、儀器儀表制造業(yè)。目前，已有2家上市公司持股計劃通過股東大會審議，剩余8家形成董事會預案。

　　對此，工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林表示：“上市公司推行員工持股，目的是激發(fā)員工工作熱情，提高員工創(chuàng)造力。對于受讓價格低于股價這件事，其實企業(yè)不同，原因不同，而動機也未必相同?！倍谕哥R公司研究創(chuàng)始人況玉清看來，激勵行權定價應與行權條件深度掛鉤。如果定價過低折扣過大，那就應該相應大幅提高行權條件，尤其是對業(yè)績增長幅度的要求，否則效果會大打折扣。