近期，受到地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等多重因素影響，全球金融市場(chǎng)開(kāi)啟避險(xiǎn)模式。各路資金開(kāi)始積極尋找“避風(fēng)港”，除了黃金、美債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)外，中國(guó)股票以及國(guó)債等資產(chǎn)日益受到青睞。

　　展望未來(lái)，接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)和專家認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)定，其所受外圍負(fù)面影響相對(duì)較小，優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)具有較大投資潛力。

　　不確定因素增加

　　全球金融市場(chǎng)不確定因素明顯增加，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，主要有兩個(gè)原因：一是通脹壓力導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)等主要央行的加息預(yù)期升溫；二是地緣局勢(shì)。

　　景順首席全球市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，美國(guó)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德近日指出，美聯(lián)儲(chǔ)的政策需要變得比之前預(yù)期的更加激進(jìn)，他希望在7月1日之前看到利率上升100個(gè)基點(diǎn)。顯然美聯(lián)儲(chǔ)官員的這番講話讓市場(chǎng)難以承受。換言之，推動(dòng)避險(xiǎn)情緒升溫的原因是美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策可能無(wú)法解決通脹問(wèn)題，但卻可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期結(jié)束。

　　FXTM富拓高級(jí)研究分析師Lukman Otunuga也表示，全球范圍內(nèi)的通脹擔(dān)憂仍在持續(xù)，近日美國(guó)CPI數(shù)據(jù)再度“爆表”，給美聯(lián)儲(chǔ)盡快加息帶來(lái)了更大的壓力。市場(chǎng)目前普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年將加息超過(guò)6次，而且3月加息50個(gè)基點(diǎn)似乎已勢(shì)在必行。此外，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)兩周內(nèi)提前加息的可能性仍存在，特別是考慮到此前多位美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)更快速、更大幅度加息表示謹(jǐn)慎，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的提前行動(dòng)，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大沖擊。另外，英國(guó)央行政策也可能更加“鷹派”，市場(chǎng)預(yù)計(jì)其將在3月和5月的會(huì)議上繼續(xù)加息，該情況也值得市場(chǎng)關(guān)注。

　　此外，近期地緣因素也加劇了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。Kristina Hooper表示，此前大多數(shù)地緣局勢(shì)問(wèn)題除了造成非常短期的波動(dòng)外，對(duì)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有影響，但這次可能有所不同，因?yàn)樵诋?dāng)前高通脹推動(dòng)各大央行采取行動(dòng)的背景下，大宗商品價(jià)格等可能受到潛在影響。

　　中國(guó)國(guó)債配置潛力大

　　在全球市場(chǎng)不確定性因素增加的背景下，中國(guó)國(guó)債和股票等資產(chǎn)受到機(jī)構(gòu)關(guān)注。

　　美國(guó)銀行最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，自2月以來(lái)，黃金、美國(guó)國(guó)債、中國(guó)國(guó)債、中國(guó)股票均吸引資金流入。截至上周末，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的中國(guó)股票型基金已經(jīng)連續(xù)9周吸引資金凈流入。

　　對(duì)于中國(guó)國(guó)債，機(jī)構(gòu)認(rèn)為有較大配置空間。

　　富蘭克林鄧普頓旗下西方資產(chǎn)管理新興市場(chǎng)債務(wù)主管廖家粱表示，包括中國(guó)債券在內(nèi)的亞洲本地債券已成全球投資者的核心配置。具體而言，中國(guó)在岸債券逐漸被納入全球主要指數(shù)之中，反映出中國(guó)已成為引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵角色。過(guò)去兩年，由于資金流增加及匯率穩(wěn)定，中國(guó)政府債券的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況也得到加強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，全球投資者將始終對(duì)中國(guó)在岸債券持有樂(lè)觀的投資心態(tài)，原因是全球投資者對(duì)于中國(guó)債券的配置仍然嚴(yán)重不足，而中國(guó)債券能為全球投資組合帶來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。

　　DWS亞太區(qū)投資總監(jiān)Sean Taylor表示，對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)今年一季度之后的前景持更樂(lè)觀的態(tài)度。Taylor表示：“我們預(yù)計(jì)中國(guó)資產(chǎn)在一季度之后將有較為優(yōu)秀的表現(xiàn)。屆時(shí)，相關(guān)政策將能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，看好中國(guó)股票和債券市場(chǎng)，它們的價(jià)值均會(huì)上升。以政府債券為例，當(dāng)前部分歐美國(guó)家紛紛采取透支未來(lái)的措施，令債務(wù)急劇增加，而中國(guó)的債務(wù)卻在減少。由此可見(jiàn)，中國(guó)并未像美國(guó)和歐洲那樣大量舉債，從而影響未來(lái)發(fā)展?！?/p>

　　看好中國(guó)股票前景

　　除國(guó)債外，中國(guó)股票的中期上行潛力也得到業(yè)內(nèi)專家認(rèn)同。

　　Taylor認(rèn)為，國(guó)外投資者仍然可考慮投資中國(guó)市場(chǎng)，投資者需要有耐心及選擇性。他預(yù)測(cè)今年一季度中國(guó)股市將出現(xiàn)調(diào)整，二季度會(huì)有所改善。在個(gè)股方面，Taylor青睞專注于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的優(yōu)質(zhì)品牌、新型電動(dòng)車、電池以及工業(yè)板塊。Taylor認(rèn)為，積極的基本面因素、監(jiān)管政策有效落實(shí)，以及消費(fèi)復(fù)蘇，將會(huì)成為中國(guó)股市上行的催化劑。

　　景順高級(jí)基金經(jīng)理劉徽也表示，預(yù)計(jì)投資者對(duì)A股市場(chǎng)的情緒將逐步改善。2022年A股市場(chǎng)的流動(dòng)性可能會(huì)保持充裕，市場(chǎng)需求從理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)向公募基金這一結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將持續(xù)。

　　在行業(yè)板塊方面，劉徽表示，2022年，該機(jī)構(gòu)看好的行業(yè)包括電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈、電子產(chǎn)品和醫(yī)療保健，因?yàn)樗鼈兊拈L(zhǎng)期基本面依然強(qiáng)勁。

　　瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(lè)也表示，在經(jīng)歷具有挑戰(zhàn)性的2021年之后，中國(guó)股市前景正在改善。該機(jī)構(gòu)將中國(guó)股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“正面”。他表示，部分領(lǐng)先指標(biāo)正在回升，中國(guó)的信貸沖量(流入經(jīng)濟(jì)的信貸總量占GDP的比例)也在回升，這一信貸指標(biāo)尤為重要，因?yàn)槠渖仙A(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快。在地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫的背景下，中國(guó)股票可以作為有效的對(duì)沖工具。