中新經(jīng)緯2月25日電 (趙佳然 付玉梅)一夜之間，俄烏局勢驟然升級，全球金融市場隨之震蕩。與此同時，資產(chǎn)急尋“避風(fēng)港”，市場避險情緒不斷升溫。對普通投資者來說，是否需要跟風(fēng)購買避險資產(chǎn)？

　　資本開啟“避險模式”，黃金一定是香餑餑嗎？

　　炮火聲在烏克蘭響起。資本開啟“避險模式”，其中一項熱門選擇無疑是黃金。

　　24日，受市場避險情緒提振，現(xiàn)貨黃金上漲至1974.32美元/盎司，為2020年9月以來的最高水平，收報1903.90美元/盎司。不過，25日，現(xiàn)貨黃金在暴漲之后上演“高臺跳水”行情，截至發(fā)稿報1914美元/盎司。

　　商務(wù)部研究院國際市場研究所副所長白明告訴中新經(jīng)緯，黃金的投資規(guī)律具備周期性和隨機性?！包S金上漲的周期一般與經(jīng)濟周期互相錯位。經(jīng)濟特別好時，投資者的選擇很多，未必會去買黃金。而若刺激經(jīng)濟，在貨幣政策寬松時，流動性泛濫，黃金的保值性就凸顯出來。另一方面，在戰(zhàn)爭等風(fēng)險因素影響時，貨幣的背書能力大大下降。投資者更看重的不是黃金如何增值，而是其安全性。俄烏局勢緊張，黃金就是一項具有不可復(fù)制性的避險資產(chǎn)，短期內(nèi)引起追漲不可避免?！?/p>

　　目前，許多投資者對黃金走勢高度關(guān)注，是否應(yīng)該配置黃金？對此，上海山金實業(yè)發(fā)展有限公司貴金屬產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理蔣舒在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，對于普通投資者來說，目前需保持冷靜情緒，不可盲目投資。

　　“首先應(yīng)該清楚的是，避險往往是在短期時間內(nèi)產(chǎn)生較大影響的事件。在‘山雨欲來風(fēng)滿樓’的氣氛之下，市場的情緒強度是最大的。從歷史經(jīng)驗來看，此類全球性大事件對避險資產(chǎn)的影響時間較短，并不能看作長期趨勢，這是投資者需要注意的?！笔Y舒進而表示，此次俄烏戰(zhàn)爭，某種程度可以參考2016年英國公投“脫歐”事件?！霸撌录敃r也引起了全球金融市場的大幅變動，在大家逐漸接受事實之后，2個月左右，恐慌情緒對市場的主流影響便逐漸減弱、消散了?！?/p>

　　關(guān)于近期的投資建議，蔣舒提到，對于絕大多數(shù)普通投資者來說，俄烏局勢的進展本就不是自己擅長分析的方面，所以應(yīng)冷靜對待，避免因過大的避險情緒而沖動投資?！安糠滞顿Y人看到股票大跌而黃金上漲，從而抱有更改配置的想法可以理解，但從歷史走向來講，黃金與股票并不始終呈穩(wěn)定的反向關(guān)系，就屬性來講，兩者并不是對抗的?！?/p>

　　工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員、中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受中新經(jīng)緯采訪時表示，黃金行情可能并沒有太大的持續(xù)性，屬于短期行情?！懊缆?lián)儲在3月可能推進加息，美元緊縮之后，黃金的上漲可能遭遇不確定性，大多數(shù)情況下，黃金的作用就是避險，短期俄烏的確有推動，但是黃金的驅(qū)動力要比原油小很多?！?/p>

　　盤和林稱，黃金作為避險資產(chǎn)的代表，短期走勢向上這點毋庸置疑，但黃金向上的幅度會很小。原油可能短期向上跳升，因為俄羅斯是產(chǎn)油國，目前原油供需的確出現(xiàn)了缺口，中期依然看漲。

　　其他避險資產(chǎn)表現(xiàn)如何？

　　值得注意的是，美元也向來被視為一項熱門的避險資產(chǎn)。而在俄烏局勢升級之際，美聯(lián)儲3月加息也已經(jīng)箭在弦上。若加息政策來到，那也意味著目前持有美元貨幣類資產(chǎn)都面臨縮水風(fēng)險。

　　白明認為，“美國1月公布的CPI指數(shù)漲了7.5%，創(chuàng)40年新高，因此美國不會對通貨膨脹視而不見。但是，加息也要考慮經(jīng)濟的承受力?，F(xiàn)在俄烏沖突的影響也不容忽視，所以美聯(lián)儲要不要加息已經(jīng)從‘兩難’變成了‘三難’?！?/p>

　　除黃金外，比特幣也在此前被幣圈人士看作“數(shù)字黃金”，近日，有關(guān)比特幣是否可作為避險資產(chǎn)的討論愈發(fā)熱烈。自2021年11月達到近69000美元的歷史高點后，比特幣價格連月走低。隨著近期地緣政治緊張局勢不斷升級，2月24日，比特幣跌破35000美元關(guān)口，日內(nèi)跌幅一度超過10%。

　　盤和林表示，比特幣的神話可能接近尾聲。“隨著俄烏沖突加劇，全球資本的避險需求增長，黃金也大漲，但比特幣并沒有體現(xiàn)出資金流入狀態(tài)，說明全球資本內(nèi)心中并沒有將比特幣當成避險資產(chǎn)。另一方面，從今年3月份開始，美聯(lián)儲可能進入緊縮周期，而緊縮周期可能導(dǎo)致美元升值和流動性收縮，比特幣狂飆突進的這些年，恰恰是美元持續(xù)性寬松的年份，預(yù)期未來緊縮之后，比特幣將進入價格下行通道。另外，大多數(shù)主流國家并不支持比特幣的發(fā)展，其替代主流貨幣的趨勢也因為其高波動性而失敗?！?/p>

　　此外，人民幣避險屬性近期持續(xù)凸顯。中國銀行研究院認為，隨著俄烏沖突加劇，國際外匯市場波動有所加大，人民幣資產(chǎn)兼具流動性、安全性和盈利性，受到避險資金青睞。人民幣匯率在美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫背景下逆勢走高，延續(xù)強勢表現(xiàn)。最近兩年，人民幣資產(chǎn)的避險和投資屬性日益凸顯，特別是在疫情反復(fù)、地緣政治風(fēng)險加大等特殊時點，表現(xiàn)較為明顯。

　　資產(chǎn)價格未來怎么走？

　　俄烏局勢升級，資產(chǎn)價格何去何從？興業(yè)證券發(fā)布策略研報稱，短期投資方向，軍事沖突?；鹬?，全球市場的避險情緒仍有慣性，可以立足避險資產(chǎn)防守，包括天然氣、石油、軍工、黃金、美債、美元等。如果俄烏沖突不是在短期1、2周內(nèi)停火，而是超預(yù)期持續(xù)，那么，能源、黃金、農(nóng)產(chǎn)品和其他大宗商品的強勢也可能超預(yù)期。

　　中泰證券首席宏觀分析師陳興向中新經(jīng)緯分析稱，從此前歷次地緣沖突下資產(chǎn)表現(xiàn)的規(guī)律來看，一旦俄烏沖突升級，則將會引發(fā)資產(chǎn)價格的明顯調(diào)整。

　　“首先，從權(quán)益市場來說，中長期來看并不需要擔心股市的大幅回落，但短期調(diào)整恐將不可避免，工業(yè)原材料等板塊有望占優(yōu)，成長板塊或?qū)⒊霈F(xiàn)回調(diào)。其次，從債券市場來說，債券收益率水平有望小幅下移，但除非戰(zhàn)爭爆發(fā)規(guī)模超出預(yù)期，否則調(diào)整幅度可能不大；第三，從當前時點來看，沖突升級會使得原油的配置價值高于黃金等貴金屬；最后，沖突對美元指數(shù)的影響可能不大，但考慮到美聯(lián)儲正在加速收緊貨幣政策，美元指數(shù)依然易升難降?！?/p>

　　陳興表示，據(jù)其研究來看，在新世紀以來的十次沖突爆發(fā)后一天內(nèi)，美元指數(shù)似乎以2011年為節(jié)點存在明顯的分化，2001至2010年爆發(fā)的沖突多會帶動美元升值，而2011年后，在沖突爆發(fā)的背景下，美元指數(shù)卻不升反降?！皩r間拉長至歷次地緣政治沖突持續(xù)的整個期間來看，我們發(fā)現(xiàn)，整體來說美元指數(shù)漲少跌多，這或許意味著近年來美元的‘避風(fēng)港’地位可能正在逐步弱化?！?中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

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