中國青年報(bào)客戶端北京3月31日電(中青報(bào) 中青網(wǎng)記者 張均斌)跨月疊加季末，央行頻頻出手呵護(hù)市場流動(dòng)性。3月31日，央行開展1500億元逆回購操作，當(dāng)日有200億元公開市場逆回購到期，因此，央行此舉實(shí)現(xiàn)凈投放1300億元。

　　值得注意的是，這已經(jīng)是央行連續(xù)第5個(gè)工作日開展千億級(jí)投放。從3月25日開始，央行開展1000億元逆回購操作，3月28日又開展了1500億元操作，此后一直保持在1500億元的水平。連續(xù)5次操作達(dá)到千億級(jí)，合計(jì)投放7000億元，實(shí)現(xiàn)凈投放5800億元。

　　在多數(shù)國家，公開市場操作是中央銀行吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)市場流動(dòng)性的主要貨幣政策工具，通過中央銀行與市場交易對(duì)手進(jìn)行有價(jià)證券和外匯交易，實(shí)現(xiàn)貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。從1999年以來，公開市場操作就是我國央行貨幣政策日常操作的主要工具之一，對(duì)于調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性水平、引導(dǎo)貨幣市場利率走勢、促進(jìn)貨幣供應(yīng)量合理增長發(fā)揮了積極的作用。逆回購是央行的公開市場操作工具之一。所謂逆回購是指先用錢買入商業(yè)銀行的有價(jià)證券，一定的時(shí)間后再將有價(jià)證券賣出給商業(yè)銀行。開展逆回購的時(shí)候，央行獲得質(zhì)押的有價(jià)證券，把錢借給商業(yè)銀行，從而向市場投放了流動(dòng)性，逆回購到期的時(shí)候則又收回了流動(dòng)性。從市場資金面上看，在央行連續(xù)加碼逆回購操作的利好下，短線資金利率出現(xiàn)明顯下調(diào)。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，近日隔夜Shibor已累計(jì)下行近45個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到上月末水平；而7天和14天Shibor也出現(xiàn)明顯下行。銀行間回購品種也多處于回調(diào)狀態(tài)。在光大銀行金融市場部宏觀分析師周茂華看來，近期海外不確定性因素較多，疊加月末跨季，市場利率波動(dòng)有所增大。央行適度加大短期資金凈投放，可平抑資金面波動(dòng)，確保市場利率圍繞政策利率附近波動(dòng)；同時(shí)，央行對(duì)資金面呵護(hù)，確保流動(dòng)性合理充裕，也有助于穩(wěn)定市場情緒。雖然存在一些因素的“擾動(dòng)”，但總體來看，3月份資金面整體處于平穩(wěn)偏松狀態(tài)，在季末央行加大投放的情況下，平穩(wěn)跨季應(yīng)無虞。日前，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署綜合施策穩(wěn)定市場預(yù)期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加大穩(wěn)健貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，同時(shí)運(yùn)用貨幣政策工具保持社會(huì)融資適度增長。保持政策穩(wěn)定性，近年來穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、激發(fā)活力的政策要盡可能延續(xù)，防止出臺(tái)不利于市場預(yù)期的政策。展望4月，企業(yè)繳稅高峰期、政府債券集中發(fā)行、同業(yè)存單到期規(guī)模大等因素仍有可能影響市場流動(dòng)性，但總體比較樂觀。東北證券研究所宏觀分析師沈新鳳指出，受今年財(cái)政前置的影響，財(cái)政發(fā)力對(duì)超儲(chǔ)將形成支撐。同時(shí)，多項(xiàng)減稅降費(fèi)措施將在4月落地，包括增值稅增量留抵稅額退還也將從4月開始實(shí)施。天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬認(rèn)為，關(guān)鍵是保持信貸增長的穩(wěn)定性，貨幣政策仍需要保持流動(dòng)性合理充裕、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度、發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能、推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。