進入4月份，A股市場將作何走勢呢？

　　澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，市場目前正處底部區(qū)域，全年低點大概率已經(jīng)出現(xiàn)。接下來，A股有望出現(xiàn)中期修復的趨勢性行情，中期維度市場機會大于風險。

　　中信建投證券指出，當前市場處于U型底部區(qū)域。短期持續(xù)上攻困難，因此需要一個階段震蕩筑底等待環(huán)境逐步改善，靜待政策寬松加碼。

　　海通證券同時指出，今年市場的低點大概率已經(jīng)出現(xiàn)，往后看，雖然牛市暫時還不具備條件，但前2個半月快速挖坑后，填坑行情已慢慢展開。

　　中信證券表示，市場多項悲觀預期先于基本面提前見底，二季度開始經(jīng)濟對市場的負面影響在減弱，建議投資者把握二三季度中期修復的趨勢性行情。

　　配置方面，穩(wěn)增長依然是多家機構看好的市場主線。

　　中金公司指出，目前A股估值已處于歷史相對偏低的水平，隱含長期投資價值正逐步顯現(xiàn)。其中，“穩(wěn)增長”主線或依然有配置價值。

　　中信證券同樣建議投資者繼續(xù)堅守穩(wěn)增長主線，堅定布局“兩個低位”。一是估值處于相對低位的品種，二是基本面預期處于相對低位的品種。

　　中信證券：把握二三季度中期修復的趨勢性行情

　　展望后市，疫情意外影響穩(wěn)增長節(jié)奏，二季度政策加碼的緊迫性明顯上升，預計穩(wěn)增長政策將從全面鋪開轉向集中發(fā)力。市場多項悲觀預期先于基本面提前見底，二季度開始經(jīng)濟對市場的負面影響在減弱，建議投資者把握二三季度中期修復的趨勢性行情。

　　具體而言，首先，3月全國多地出現(xiàn)的疫情抵消了穩(wěn)增長舉措的效果，打破了原先的政策節(jié)奏，預計疫情對經(jīng)濟的沖擊在二季度仍有延續(xù)，穩(wěn)增長政策急需加碼。

　　其次，當下經(jīng)濟的主要問題更加突出，預計政策從全面鋪開轉向精準集中發(fā)力，待此輪疫情有效控制后，預計防控舉措會進一步調(diào)整以降低未來對經(jīng)濟的沖擊。

　　最后，悲觀的經(jīng)濟預期已經(jīng)達到極致，二季度經(jīng)濟大概率呈現(xiàn)先抑后揚走勢，投資者的倉位和持倉結構已充分調(diào)整，A股市場賣壓明顯釋放，海外風險因素的擔憂高峰已過，俄烏問題和中概監(jiān)管問題都有積極進展。

　　配置上，建議投資者繼續(xù)堅守穩(wěn)增長主線，堅定布局“兩個低位”，一是估值處于相對低位的品種，二是基本面預期處于相對低位的品種。其中，二季度需更加重視地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中金公司：中期維度機會大于風險

　　在經(jīng)歷連續(xù)五周的回調(diào)之后，近期內(nèi)外部有利因素有所增加，A股市場初現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　3月份以來，市場的明顯回調(diào)已經(jīng)集中反應了多重宏觀因素帶來的不確定性，結合市場回調(diào)時間已有13個月，累計調(diào)整幅度不低，市場已經(jīng)反映較多悲觀預期，估值已處于歷史相對偏低的水平，隱含長期投資價值正逐步顯現(xiàn)。

　　展望后市，盡管短期市場仍可能有波動，但類似前段時間大幅下跌的階段可能已經(jīng)結束，中期維度市場機會大于風險。

　　配置方面，“穩(wěn)增長”主線可能依然有配置價值。同時，未來隨著海外宏觀層面“滯脹”風險、供應風險逐步緩解，增長預期逐漸企穩(wěn)，景氣度較高的成長風格也值得逐步關注。

　　中信建投證券：市場正處于U型底部區(qū)域

　　展望后市，總的來說，當前市場處于U型底部區(qū)域，靜待政策寬松加碼。A股短期持續(xù)上攻困難，需要一個階段震蕩筑底等待環(huán)境逐步改善，結構性機會需要得到一季報的驗證。

　　具體而言，隨著政策力度的加大和明確，寬松預期下優(yōu)質(zhì)成長有望反彈，而受益于疫情復蘇的可選消費憑借較強業(yè)績彈性也有望迎來修復。而隨著經(jīng)濟復蘇節(jié)奏的進一步明確，周期板塊或將跑贏。

　　配置方面，市場下一階段重點將在布局疫情修復+政策放松組合上，具體可關注兩條主線：一是可選消費優(yōu)選免稅、白酒、汽車。二是成長優(yōu)選醫(yī)藥、軍工、光伏等。

　　國泰君安證券：短期行情有望反彈

　　目前，A股整體的動態(tài)估值已經(jīng)接近2018年悲觀定價情形，風險預期的階段性收斂，為當下A股反彈提供了條件，短期行情有望反彈。

　　具體而言，在現(xiàn)有政策組合和基本面預期下，需求和信用寬松的路徑清晰之前，上證指數(shù)或在3100點至3400點區(qū)間震蕩，現(xiàn)階段建議投資者做好防守反擊，而非趨勢反攻。

　　配置方面，在反彈過程中，股票要換倉，風格要切換。建議投資者重點聚焦于低風險特征股票，關注低估值與盈利改善的交集，行業(yè)選擇的重點在消費與周期板塊。

　　海通證券：今年市場低點大概率已經(jīng)出現(xiàn)

　　引發(fā)本輪市場調(diào)整的因素是美聯(lián)儲加息、俄烏沖突、國內(nèi)疫情反彈。當前，美聯(lián)儲加息預期已很高，接下來不對股市有大影響；俄烏沖突對股市的最大沖擊時刻大概率已經(jīng)過去；國內(nèi)疫情有望逐漸得到控制，穩(wěn)增長政策也有望對沖疫情影響。

　　今年市場的低點大概率已經(jīng)出現(xiàn)，往后看將是慢慢填坑的行情，驅動力量即穩(wěn)增長政策。牛市暫時還不具備條件，但前2個半月快速挖坑后，填坑行情已慢慢展開。

　　上半年填坑行情的配置主線圍繞穩(wěn)增長政策展開，政策發(fā)力有望直接帶動新老基建投資的增長。而下半年的主線將慢慢順著經(jīng)濟復蘇邏輯，因為穩(wěn)增長政策不斷推進，下半年經(jīng)濟增速可能企穩(wěn)回升，尤其是消費類行業(yè)的基本面有望改善。

　　展望二季度，建議重點關注穩(wěn)增長政策相關的兩個方向：一方面，金融地產(chǎn)仍有空間；另一方面，新基建彈性更大，如低碳經(jīng)濟、數(shù)字經(jīng)濟。

　　興業(yè)證券：指數(shù)大概率仍是震蕩整固行情

　　疫情加劇了經(jīng)濟下行壓力，同時也加大了后續(xù)貨幣、信用放松的空間和動力。但一方面，地產(chǎn)信用風險已在陸續(xù)“拆雷”。另一方面，決策層維穩(wěn)資本市場的決心明確。

　　然而，在海外風險擾動下，市場也很難出現(xiàn)V型反轉，包括海外通脹、美聯(lián)儲加息縮表預期、美股波動、俄烏沖突等外部因素仍將持續(xù)擾動。因此，指數(shù)大概率仍是震蕩整固行情。

　　展望后市，建議聚焦房地產(chǎn)、高股息、一季報超預期三個方向。房地產(chǎn)方面，可關注國企地產(chǎn)，也可關注同時受益于政策放松預期和地產(chǎn)信用風險緩和的信托。高股息方面，銀行、券商等高股息板塊兼具安全性與政策驅動，進可攻退可守。一季報超預期方面，當前提前披露一季報預告且預贏的個股中，半導體、化工、軍工、醫(yī)藥、有色及煤炭披露率較高，板塊整體超預期的概率較大。

　　招商證券：4月A股將逐漸扭轉頹勢

　　進入四月，隨著疫情緩解、穩(wěn)增長政策逐漸發(fā)力，有望扭轉對于企業(yè)盈利的悲觀預期。同時，壓制A股市場表現(xiàn)的負面因素有望逐漸落地，A股市場將會逐漸扭轉頹勢，出現(xiàn)由守轉攻的轉折點。

　　由于一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能面臨壓力，穩(wěn)增長成為更加迫切的環(huán)節(jié)，地產(chǎn)加基建新開工有望進一步提速，地產(chǎn)政策有望更加強調(diào)健康循環(huán)，地產(chǎn)銷量有望迎來拐點，新基建的相關政策和地方政府的行為有望進一步發(fā)力。

　　綜合基本面、事件和政策，穩(wěn)增長成為選行業(yè)核心思路。展望后市，一方面，建議關注新開工提速受益板塊，包括水泥、工業(yè)金屬、鋼鐵、化工等。另一方面，隨著地產(chǎn)政策進一步強調(diào)健康循環(huán)，困境反轉行業(yè)可以關注家居、消費建材，新基建仍然關注高景氣的光伏、風電、儲能、鋰電。

　　光大證券：溫和反彈

　　整體來看，一季報之前，市場有望溫和反彈。經(jīng)歷了前期的調(diào)整，當前市場已經(jīng)處在盈利-估值性價比相對較高的位置?？紤]到近期風險偏好事件的逐步緩和，疊加相對較高的一季報增速，市場可能會有不錯表現(xiàn)。

　　但一季報之后，市場可能會面臨一定的下行壓力。盈利下行壓力之下，市場難有積極表現(xiàn)，拐點恐怕要等到經(jīng)濟筑底之后才會出現(xiàn)。其中，上行機會來自于中美關系緩和帶來的風險偏好提升。

　　短期一季報超預期個股可能會有不錯的表現(xiàn)，中期建議關注有望超預期的行業(yè)。展望后市，推薦關注穩(wěn)增長以及消費兩條主線。穩(wěn)增長方面，可關注建筑、建材、地產(chǎn)、地產(chǎn)鏈等；消費方面，可關注白酒、醫(yī)藥、家電、零售等。

　　平安證券：穩(wěn)增長政策助力市場短期預期企穩(wěn)

　　當前，市場已進入磨底階段，穩(wěn)增長政策助力市場短期預期企穩(wěn)，證監(jiān)會修訂境內(nèi)企業(yè)赴境外上市規(guī)定有助于穩(wěn)定海外中概股預期，但是在經(jīng)濟和政策博弈下，市場波動可能仍會高企。

　　前期，A股迎來小幅均衡修復，主要受益于海外沖突短期迎邊際積極進展以及國內(nèi)政策繼續(xù)強化穩(wěn)增長預期等，整體市場情緒趨于穩(wěn)定，北向資金單周凈流入229億元，結束此前連續(xù)3周的凈流出。

　　最新發(fā)布的企業(yè)盈利數(shù)據(jù)顯示，1-2月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長5%，低于2021年全年增速34.3%和2年復合增速18.2%?？紤]到3月多數(shù)商品價格在高位震蕩，預計煤炭、石油化工等行業(yè)一季度業(yè)績有望高增。

　　展望后市，建議更多關注政策加碼支持和一季度業(yè)績向好的行業(yè)及個股，如穩(wěn)增長板塊、通脹板塊和細分高景氣成長板塊。

　　華西證券：均衡配置

　　3月份以來，A股持續(xù)調(diào)整，主要源于俄烏局勢動蕩、美聯(lián)儲貨幣政策轉向及對本土疫情的擔憂。疫情反復一方面制約投資者風險偏好，另一方面會導致企業(yè)盈利預期下修，尤其是中下游企業(yè)正面臨疫情和原材料價格上漲的雙重壓力。

　　往后看，一季度、上半年保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，對實現(xiàn)全年目標至關重要，“穩(wěn)增長”政策需繼續(xù)加碼對沖疫情影響，二季度降準、降息仍有空間。4月政治局會議將召開，“穩(wěn)增長”的主基調(diào)有望維持，夯實A股“市場底”。

　　配置方面，4月份行業(yè)配置上建議投資者立足防守反擊，風格上適度均衡。一方面，以低估值、高股息、受益穩(wěn)增長政策的板塊為主，如銀行、房地產(chǎn)、建筑材料等。另一方面，兼顧部分業(yè)績高彈性的成長板塊，如新能源、半導體、東數(shù)西算等。