文/圖 廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者 鄧?yán)?/p>

　　近日，各主流上市車(chē)企財(cái)報(bào)陸續(xù)放榜。從全球視角來(lái)看，國(guó)際主流車(chē)企的營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)；大部分主流國(guó)內(nèi)車(chē)企實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)方面的雙增長(zhǎng)。

　　從財(cái)報(bào)中，不僅可以清楚地看到企業(yè)上一年的發(fā)展情況，通過(guò)研發(fā)投入和單車(chē)毛利等數(shù)據(jù)，還能透視一家車(chē)企的“生命力”。通過(guò)拆解主流上市車(chē)企的財(cái)報(bào)“密碼”，人們可以看到：車(chē)企們賺錢(qián)能力和研發(fā)能力都更強(qiáng)了，但國(guó)內(nèi)車(chē)企的單車(chē)均價(jià)與毛利率相對(duì)國(guó)際品牌來(lái)說(shuō)較低，這意味著中國(guó)車(chē)企在品牌溢價(jià)方面還有極大的提升空間。

　　意不意外？ 大多數(shù)車(chē)企更賺錢(qián)了

　　盡管去年車(chē)市都被“缺芯”、各種汽車(chē)零部件、原材料等成本上漲圍繞，然而車(chē)企的財(cái)報(bào)基本都在“報(bào)喜”。無(wú)論是大眾、豐田、Stellantis、梅賽德斯-奔馳、福特、通用等國(guó)際車(chē)企，還是東風(fēng)、廣汽、長(zhǎng)城等中國(guó)車(chē)企，營(yíng)收與利潤(rùn)等“雙漲”成為了財(cái)報(bào)的主旋律。

　　國(guó)內(nèi)車(chē)企方面，至少有5家中國(guó)車(chē)企營(yíng)業(yè)收入破千億元。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年，中國(guó)汽車(chē)類(lèi)零售額達(dá)4.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%。其中，比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)、廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷5家車(chē)企均超過(guò)行業(yè)平均水平。具體來(lái)看，東風(fēng)集團(tuán)和廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量突破200萬(wàn)輛，長(zhǎng)城汽車(chē)、吉利汽車(chē)、北汽股份突破100萬(wàn)輛，比亞迪和江淮汽車(chē)分別超50萬(wàn)輛。

　　值得注意的是，營(yíng)收高不代表最賺錢(qián)。財(cái)報(bào)顯示，比亞迪、吉利汽車(chē)凈利潤(rùn)同比下滑雙雙超過(guò)20%。

　　對(duì)“增收不增利”的情況，比亞迪稱(chēng)，原因之一是原材料價(jià)格暴漲導(dǎo)致的成本壓力。吉利更連續(xù)三年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，吉利將去年的利潤(rùn)壓力原因歸為“原材料成本上升、研發(fā)投入增加，以及開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)成本”。

　　東風(fēng)集團(tuán)、廣汽集團(tuán)和長(zhǎng)城汽車(chē)是最賺錢(qián)的三家車(chē)企，凈利潤(rùn)分別為113.87億元、73.35億元和67.26億元。在統(tǒng)計(jì)的9家主流上市車(chē)企中，僅北汽藍(lán)谷1家出現(xiàn)虧損。值得注意的是，北汽股份雖然去年凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)90.17%，但北京奔馳依然是其最大收入來(lái)源和利潤(rùn)“奶牛”：2021年與北京奔馳相關(guān)收入占北汽股份總營(yíng)收高達(dá)95.5%。

　　驚不驚喜？

　　新勢(shì)力毛利高、虧損收窄

　　去年造車(chē)新勢(shì)力可謂迎來(lái)了“春天”，頭部車(chē)企實(shí)現(xiàn)月銷(xiāo)破萬(wàn)輛，各自市場(chǎng)規(guī)模逼近10萬(wàn)輛，進(jìn)入了快速增長(zhǎng)期。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)的單車(chē)平均售價(jià)高達(dá)43萬(wàn)元，而理想汽車(chē)為33.8萬(wàn)元，小鵬汽車(chē)為21.2萬(wàn)元。因此雖然小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量最高，但整體營(yíng)收卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于蔚來(lái)汽車(chē)，而蔚來(lái)旗下車(chē)型的售價(jià)相對(duì)較高，因此整體營(yíng)業(yè)收入可觀。從各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，“蔚小理”在銷(xiāo)量、營(yíng)收、交付、毛利率等數(shù)據(jù)紛紛向好，尤其是整車(chē)毛利率，三家均有不小提升，其中蔚來(lái)與理想的汽車(chē)毛利率均超過(guò)20%，小鵬稍弱，毛利率也有12.5%。要知道，被譽(yù)為“全球最會(huì)賺錢(qián)的車(chē)企”的豐田汽車(chē)，2021年的毛利率也只是19.6%。

　　汽車(chē)行業(yè)資深分析師顧志軍表示，毛利率是企業(yè)盈利能力的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)之一，反映企業(yè)對(duì)成本和資金的管理能力。雖然在新車(chē)銷(xiāo)量數(shù)字上，傳統(tǒng)車(chē)企們依然占據(jù)上風(fēng)，但從毛利率來(lái)看，卻不如造車(chē)新勢(shì)力。如比亞迪汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率同比下滑7.81個(gè)百分點(diǎn)至17.39%，該數(shù)字雖然略?xún)?yōu)于長(zhǎng)城汽車(chē)的16.1%和吉利汽車(chē)的17.1%，但與特斯拉約30%、蔚來(lái)與理想等“新勢(shì)力”差距明顯。

　　當(dāng)然，虧損依然是財(cái)報(bào)上最引人注目的數(shù)字：2021年，蔚來(lái)和理想虧損同比收窄，小鵬虧損擴(kuò)大，賣(mài)得最多的小鵬凈虧損擴(kuò)大至近50億元。早日盈利“上岸”成為新勢(shì)力未來(lái)的主要目標(biāo)。從國(guó)際層面來(lái)看，特斯拉成立18年連年虧損，直到2020年一季度才開(kāi)始依靠碳積分實(shí)現(xiàn)盈利，2021年第二季度開(kāi)始真正靠賣(mài)電動(dòng)車(chē)賺錢(qián)。中信證券對(duì)此分析指出，三家新勢(shì)力正處在盈利能力改善的加速期，大額研發(fā)投入導(dǎo)致其短期仍在戰(zhàn)略性虧損，但其不斷攀升的單車(chē)毛利潤(rùn)已經(jīng)顯示出其在未來(lái)逼近盈虧平衡點(diǎn)的能力。蔚來(lái)CEO李斌更樂(lè)觀預(yù)測(cè)：蔚來(lái)預(yù)計(jì)在2023年四季度實(shí)現(xiàn)當(dāng)季盈虧平衡，并有望在2024年全年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

　　透視：高研發(fā)投入“長(zhǎng)線釣魚(yú)”

　　事實(shí)上，去年的營(yíng)收、利潤(rùn)等數(shù)據(jù)代表的只是一時(shí)，如何在面對(duì)困境時(shí)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展才是重心。因此，自研能力成為評(píng)估車(chē)企潛力的重要指標(biāo)。透視車(chē)企的2021年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)費(fèi)用基本都實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。比亞迪、吉利和廣汽的研發(fā)費(fèi)用投入超過(guò)了50億元；而“蔚小理”的研發(fā)費(fèi)用不僅同比增幅最大，其研發(fā)投入占營(yíng)收比也都超過(guò)12%，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)車(chē)企投入。

　　“新能源”和“智能化”是車(chē)企2021年財(cái)報(bào)中反復(fù)提及的關(guān)鍵詞，如長(zhǎng)城汽車(chē)研發(fā)投入是用來(lái)“加速智能化轉(zhuǎn)型，圍繞智能駕駛、智能座艙、智能服務(wù)，建立全棧自研能力”。

　　廣汽集團(tuán)曾慶洪表示，“(2021年)廣汽在持續(xù)打造全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，通過(guò)圍繞智能網(wǎng)聯(lián)與新能源領(lǐng)域，強(qiáng)化關(guān)鍵核心技術(shù)研發(fā)，推動(dòng)科技自立自強(qiáng)，在多個(gè)科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了新突破?！睋?jù)悉，瞄準(zhǔn)新能源、智能網(wǎng)聯(lián)等領(lǐng)域的廣汽集團(tuán)，去年研發(fā)投入超52億元，新增專(zhuān)利申請(qǐng)2580件，累計(jì)專(zhuān)利申請(qǐng)10620件。而去年研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)106.27億元的比亞迪，則將研發(fā)投入在“堅(jiān)持插電式混動(dòng)和純電動(dòng)‘兩條腿、齊步走’上”。

　　研發(fā)投入帶來(lái)的效果也是明顯的，最先反映在產(chǎn)品的向上發(fā)展。對(duì)于一家車(chē)企來(lái)說(shuō)，單車(chē)均價(jià)越高，意味著品牌溢價(jià)能力越高，利潤(rùn)越高，同時(shí)也是產(chǎn)品實(shí)力和品牌影響力的最佳佐證。去年，眾多傳統(tǒng)車(chē)企都在摸索品牌高端化發(fā)展，也收獲不錯(cuò)的成果。如去年長(zhǎng)城汽車(chē)單車(chē)平均售價(jià)為10.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.02%，比亞迪的單車(chē)均價(jià)已經(jīng)突破了15萬(wàn)元，廣汽自主品牌的單車(chē)均價(jià)也突破了11萬(wàn)元。在車(chē)型布局上，長(zhǎng)城與比亞迪都不約而同地將目光盯在了豪華硬派越野車(chē)，廣汽甚至計(jì)劃推出一臺(tái)超跑。

　　技術(shù)的研發(fā)投入除了重金投入外，還需要較長(zhǎng)的時(shí)間積累。“放長(zhǎng)線釣大魚(yú)”，這才是增強(qiáng)中國(guó)汽車(chē)品牌在國(guó)際上的核心競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)造品牌長(zhǎng)期價(jià)值的核心。

　　今年：傳統(tǒng)頭部車(chē)企沖刺

　　雖然大多數(shù)車(chē)企財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出良好發(fā)展勢(shì)頭，但財(cái)報(bào)中透露出來(lái)的危機(jī)并不能忽視。傳統(tǒng)中國(guó)汽車(chē)品牌的單車(chē)均價(jià)與毛利率相對(duì)國(guó)際品牌來(lái)說(shuō)比較低；如今在電氣化趨勢(shì)到來(lái)之際，單車(chē)均價(jià)與毛利率比不上動(dòng)輒就賣(mài)三四十萬(wàn)元的造車(chē)新勢(shì)力，這意味著中國(guó)車(chē)企在品牌溢價(jià)方面還有極大的提升空間。因此，中國(guó)傳統(tǒng)車(chē)企未來(lái)只有抓住市場(chǎng)機(jī)遇，加強(qiáng)自研能力，快速放大優(yōu)勢(shì)，同時(shí)要堅(jiān)持產(chǎn)品持續(xù)向上走，推出高端車(chē)型的銷(xiāo)量占比，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值、市場(chǎng)份額方面的突破，才有可能在新能源和智能化新賽道上領(lǐng)跑。

　　全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，從當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，1～2月份新能源乘用車(chē)增速在160%，3月份預(yù)計(jì)也會(huì)在100%以上，一季度市場(chǎng)的增長(zhǎng)幅度符合預(yù)期，甚至超過(guò)預(yù)期。乘聯(lián)會(huì)對(duì)于新能源汽車(chē)600萬(wàn)輛(其中550萬(wàn)為新能源乘用車(chē))的總目標(biāo)預(yù)測(cè)暫不做調(diào)整?！　〈迻|樹(shù)認(rèn)為，今年車(chē)市的增量會(huì)較為集中幾家企業(yè)之中，有些企業(yè)承受不了成本價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)在今年停滯萎縮?！拔視?huì)特別看好一些傳統(tǒng)車(chē)企，尤其是優(yōu)秀車(chē)企，相信他們今年會(huì)加速增長(zhǎng)、持續(xù)沖刺。”