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        銀行“補(bǔ)血”進(jìn)行時(shí):今年已發(fā)債超6990億元,中小行需求旺

        2022-04-12 13:49:59

        來(lái)源:第一財(cái)經(jīng)

          作為資本補(bǔ)充的重要渠道,今年以來(lái),銀行發(fā)債步伐進(jìn)一步加快,債券發(fā)行規(guī)模出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。第一財(cái)經(jīng)記者根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),截至4月11日,年內(nèi)已有58家商業(yè)銀行發(fā)債,規(guī)模達(dá)6990.5億元,較去年同期增長(zhǎng)53%左右。

          從發(fā)行主體上看,中小行發(fā)債數(shù)量明顯增加,成為市場(chǎng)“補(bǔ)血”的主力軍。接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示,銀行發(fā)債規(guī)模的增加一方面是受年初市場(chǎng)流動(dòng)性充裕之下發(fā)債成本較低影響,另一方面,也與銀行資本補(bǔ)充壓力大有關(guān),考慮到疫情及風(fēng)險(xiǎn)處置消耗資本金等因素,近來(lái)銀行資本補(bǔ)充需求較為旺盛,尤其是中小行。

          不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來(lái)銀行債券發(fā)行熱潮將持續(xù)。對(duì)于銀行而言,目前結(jié)構(gòu)性缺存款、缺長(zhǎng)期穩(wěn)定資金已成為經(jīng)營(yíng)中的主要問(wèn)題,同時(shí),“穩(wěn)增長(zhǎng)”背景下,信貸端將保持適度擴(kuò)張,且進(jìn)一步向小微企業(yè)、綠色以及三農(nóng)等領(lǐng)域傾斜,這也就意味著,銀行資本補(bǔ)充的需求仍然較大。由此,多數(shù)觀點(diǎn)預(yù)計(jì),未來(lái)包括二級(jí)資本債在內(nèi)的補(bǔ)充資本工具發(fā)行仍將保持適度增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

          發(fā)債規(guī)模同比增超50%

          近日,隨著浙商銀行、中國(guó)銀行兩筆永續(xù)債的發(fā)行上市,銀行發(fā)債規(guī)模再創(chuàng)新高。第一財(cái)經(jīng)根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),開(kāi)年以來(lái),銀行已發(fā)行74只債券,規(guī)模達(dá)6990.5億元,遠(yuǎn)超去年同期4571.7億元的發(fā)行量。其中,2月是發(fā)行高峰,當(dāng)月發(fā)行規(guī)模為2765億元,占比近四成。

          這一高增的發(fā)債規(guī)模與市場(chǎng)流動(dòng)性的充裕不無(wú)關(guān)系,年初隨著資金市場(chǎng)利率下行,銀行發(fā)債成本有所降低,為債券發(fā)行提供了較好環(huán)境。興業(yè)研究分析師郭益忻對(duì)記者稱(chēng),開(kāi)年以來(lái)銀行發(fā)債利率快速下行,其中資本工具一度逼近疫情最低位,這成為規(guī)模大幅上量的重要原因。

          比如,工商銀行于今年1月18日發(fā)行的一筆350億元的二級(jí)資本債票面利率為3.28%,而在2021年1月19日,該行發(fā)行的一筆300億元二級(jí)資本債的票面利率為4.15%,今年明顯降低;與此同時(shí),銀行發(fā)行的其他專(zhuān)項(xiàng)金融債,如綠色金融債、小微企業(yè)債等,票面利率亦有不同程度的下降。

          有觀點(diǎn)稱(chēng),銀行發(fā)行的金融債和資本補(bǔ)充利率的下行,除了受?chē)?guó)內(nèi)貨幣政策寬松預(yù)期影響,在一定程度上也反映了銀行發(fā)行的金融債較受投資機(jī)構(gòu)歡迎,這類(lèi)債券往往風(fēng)險(xiǎn)較低,且收益相對(duì)較高,在資產(chǎn)荒的背景下,備受投資者青睞。

          與此同時(shí),發(fā)債規(guī)模的提高也反映了銀行資本補(bǔ)充壓力較大。某股份行資產(chǎn)負(fù)債部人士對(duì)記者稱(chēng),近年來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降,商業(yè)銀行對(duì)資本總量的增長(zhǎng)有剛性需求,而在利率市場(chǎng)化及全球低利率的背景下,銀行凈息差逐漸收窄,內(nèi)生資本補(bǔ)充能力下降,銀行尋求更多資本補(bǔ)充渠道。而且,大的監(jiān)管環(huán)境也鼓勵(lì)銀行多渠道補(bǔ)充資本,以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

          具體從金融債類(lèi)型來(lái)看,自年初以來(lái),商業(yè)銀行發(fā)行的普通金融債規(guī)模達(dá)3823億元,較去年同期增長(zhǎng)15.74%;發(fā)行的次級(jí)債為3167.5億元,較去年同期增長(zhǎng)150%左右,其中,二級(jí)資本債達(dá)1987.5億元,占總發(fā)行規(guī)模的28%,較去年同期的816.7億元大增143%;永續(xù)債規(guī)模為1180億元,較去年同期大增161%。

          值得一提的是,相比其他資本補(bǔ)充工具,二級(jí)資本債一直是銀行發(fā)行的“主力軍”。二級(jí)資本又稱(chēng)附屬資本或補(bǔ)充資本,是商業(yè)銀行資本基礎(chǔ)上扣除核心資本之外的其他資本成分,也是反映銀行資本充足狀況的主要指標(biāo)。

          從規(guī)模上看,國(guó)有大行貢獻(xiàn)了主要力量。今年以來(lái),郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、中國(guó)銀行、工商銀行分別發(fā)行了400億元、300億元、300億元和400億元的二級(jí)資本債,推高了整體規(guī)模的上升。雖然國(guó)有大行的發(fā)債規(guī)模較大,但中小銀行的發(fā)債數(shù)量明顯更多,據(jù)記者統(tǒng)計(jì),今年發(fā)行的25只二級(jí)資本債中,僅6只是國(guó)有大行發(fā)行,1只由股份行發(fā)行,其余基本由城農(nóng)商行發(fā)行。

          光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示,這主要因?yàn)槎?jí)資本債發(fā)行時(shí)門(mén)檻相對(duì)低,對(duì)銀行是否上市沒(méi)有硬性規(guī)定;同時(shí),二級(jí)資本債發(fā)行的利率相對(duì)于普通金融債券收益率更高,一定程度上受投資者青睞。

          未來(lái)發(fā)債規(guī)模還將擴(kuò)大

          在銀行發(fā)債規(guī)模上升的同時(shí),記者注意到,銀行發(fā)債類(lèi)型也更加多樣,除了普通金融債、二級(jí)資本債、永續(xù)債等,小微企業(yè)債、綠色金融債、三農(nóng)債、雙創(chuàng)債陸續(xù)涌出,且規(guī)模不斷擴(kuò)大。

          數(shù)據(jù)顯示,今年以來(lái),銀行發(fā)行綠色金融債7只,規(guī)模達(dá)494億元,較去年同期的52億元同比大增8.5倍?!半p碳”目標(biāo)提出以來(lái),多家城商行、農(nóng)商行加入到發(fā)行綠色金融債的隊(duì)伍中,近日成都銀行發(fā)行了一筆30億元綠色金融債券,這是四川首單專(zhuān)用于助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的綠色金融債券。

          小微企業(yè)債發(fā)行同樣提速。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年銀行發(fā)行小微企業(yè)債13只,規(guī)模達(dá)1260億元,明顯高于去年同期;發(fā)行三農(nóng)債3只,規(guī)模為44億元;發(fā)行雙創(chuàng)債1只,規(guī)模為5億元。

          另外,與此前不同的是,在銀行發(fā)行的金融債中,部分資金流向了房地產(chǎn)并購(gòu)貸款。比如,興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行均有金融債投向房地產(chǎn)并購(gòu)貸款,發(fā)債規(guī)模分別為100億元和50億元。

          展望未來(lái),業(yè)內(nèi)的共識(shí)在于,在業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張以及緩釋不良資產(chǎn)增加對(duì)資本消耗的背景下,銀行發(fā)債規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大。一方面,隨著去年國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行(D-SIBs)名單的出爐,監(jiān)管對(duì)入選的19家銀行明確提出了相應(yīng)的附加資本要求,這也就意味著,部分銀行資本補(bǔ)充的需求可能加大;另一方面,當(dāng)前結(jié)構(gòu)性缺存款、缺長(zhǎng)期穩(wěn)定資金已成為銀行經(jīng)營(yíng)中的主要問(wèn)題,發(fā)行債券對(duì)于商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的重要性進(jìn)一步提升。

          東方金誠(chéng)相關(guān)人士表示,從金融債發(fā)行規(guī)模來(lái)看,市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松的預(yù)期仍較為強(qiáng)烈,二季度存在降息、降準(zhǔn)的可能,有望進(jìn)一步釋放長(zhǎng)期資金,以降低社會(huì)融資成本。未來(lái)商業(yè)銀行信貸資源有望進(jìn)一步向小微企業(yè)以及綠色、三農(nóng)領(lǐng)域傾斜,金融機(jī)構(gòu)補(bǔ)充資本的需求也較大,金融債發(fā)行或?qū)⑻崴佟?/p>

          與此同時(shí),發(fā)債主體也將持續(xù)擴(kuò)容,尤其是中小行。周茂華稱(chēng),中小銀行補(bǔ)充資本渠道相對(duì)較窄,監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)中小銀行多渠道補(bǔ)充資本,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),提升抵御風(fēng)險(xiǎn)能力與經(jīng)營(yíng)水平,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),尤其是中小銀行是服務(wù)小微企業(yè)的主力軍。

          這一趨勢(shì)實(shí)際上已有體現(xiàn),從今年債券發(fā)行主體來(lái)看,據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),58家發(fā)債銀行中,城商行達(dá)19家,占比超3成;緊隨其后的是農(nóng)商行,有15家。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),中小銀行成為發(fā)行金融債的主力軍,主要是其普遍存在資本金不足的問(wèn)題,需拓寬渠道加大資本金補(bǔ)充力度。

          實(shí)際上,近年來(lái),中小行資本補(bǔ)充問(wèn)題備受監(jiān)管關(guān)注,相關(guān)部門(mén)逐步推出資本補(bǔ)充創(chuàng)新方式。比如,允許地方政府專(zhuān)項(xiàng)債通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債等方式補(bǔ)充中小銀行資本金;另外,多地監(jiān)管機(jī)構(gòu)還印發(fā)通知及文件,支持符合條件的銀行機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行股票、無(wú)固定期限資本債、二級(jí)資本債等方式補(bǔ)充資本。

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