原標(biāo)題：深度｜原來你是這樣的銀行系！來看"富二代"公募基金奮斗史
來源： 證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó) 作者： 詹晨 趙夢(mèng)橋
十年前，銀行系公募被視為含著“金鑰匙”出身的“富二代”，背靠股東方雄厚的渠道實(shí)力，管理規(guī)模、利潤(rùn)水平位于行業(yè)前列的基金公司悉數(shù)為“銀行系”。
十年后，財(cái)富管理Big Bang時(shí)代已經(jīng)來臨，權(quán)益投資實(shí)力成為檢驗(yàn)資管公司競(jìng)爭(zhēng)力的唯一標(biāo)尺。這些銀行系old money，經(jīng)歷過市場(chǎng)的沖擊、政策的迭代，無一例外都在發(fā)力權(quán)益，既是順勢(shì)而為，也是形勢(shì)倒逼所迫。
公募基金進(jìn)入“黃金時(shí)代”，以工銀、交銀、農(nóng)銀、建信、永贏等一批銀行系公募權(quán)益投資結(jié)出累累碩果，這幾家銀行系的權(quán)益投資各自處于不同軌跡階段，或是沉淀已久，或是厚積薄發(fā)，或是自我革命，或是輕裝上陣。
本文試圖梳理幾家銀行系公募中的典型案例，它們這幾年在權(quán)益投資方面的斬獲市場(chǎng)有目共睹。發(fā)力權(quán)益投資，道阻且長(zhǎng)，銀行系公募以何種機(jī)制保證投研能力的可持續(xù)性？它們經(jīng)歷了哪些好的變化？又面臨哪些難點(diǎn)痛點(diǎn)？
“富二代”不能只“拼爹”
時(shí)間撥回到2005年，商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)工作正式啟動(dòng)，工銀瑞信基金、交銀施羅德基金、建信基金成為首批銀行系公募。
而后三年，銀行系公募繼續(xù)擴(kuò)容，該階段成立的銀行系包括由國(guó)內(nèi)銀行直接發(fā)起設(shè)立的基金公司，如農(nóng)銀匯理、民生加銀，也有因引入銀行股東變更股權(quán)結(jié)構(gòu)而來，如招商基金和中銀基金。
2013年起，城商行也涉足公募基金，中加基金、興業(yè)基金、上銀基金、鑫元基金、永贏基金陸續(xù)成立，股東方分別為北京銀行、興業(yè)銀行、上海銀行、南京銀行、寧波銀行。銀行委外一度成為這些基金公司的業(yè)務(wù)重心，增量迅猛。
資管新規(guī)出臺(tái)后開啟了財(cái)富管理的新紀(jì)元。商業(yè)銀行紛紛布局理財(cái)子公司，這對(duì)銀行系公募的固收業(yè)務(wù)構(gòu)成巨大沖擊，理財(cái)子依靠母行的渠道和品牌積淀，在固收產(chǎn)品上具備先天優(yōu)勢(shì)。難怪業(yè)內(nèi)調(diào)侃，銀行系公募淪為“干兒子”，理財(cái)子公司才是“親兒子”。
發(fā)力權(quán)益投資，是銀行系公募要在母行業(yè)務(wù)版圖中，占據(jù)的硬核實(shí)力，也是跟理財(cái)子公司實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)的必經(jīng)之路。經(jīng)歷了2019-2021的基金大年，可以看到，一些銀行系公募權(quán)益投資實(shí)力呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的局面，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的中、新生代基金經(jīng)理，要持續(xù)夯實(shí)權(quán)益投研實(shí)力，也成為銀行系公募股東方的共識(shí)。
篤行的工銀
成立近17年的工銀瑞信，自打誕生的第一天起，就為權(quán)益投資而努力，主動(dòng)權(quán)益投研實(shí)力是厚積薄發(fā)的結(jié)果。
用公司內(nèi)部一位負(fù)責(zé)人的話來講，“權(quán)益投資的種子很早就埋了下去，悉心灌溉培育，穩(wěn)扎穩(wěn)打，生根發(fā)芽，然后開花結(jié)果?！?/p>
海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，工銀瑞信近三年主動(dòng)權(quán)益類基金實(shí)現(xiàn)收益率207.15%，近五年收益率為166.19%，均位于全市場(chǎng)前10名之列。主動(dòng)權(quán)益類基金規(guī)模達(dá)1859.6億元，位列行業(yè)第8，規(guī)模較2020年末的1201.01億增加658.59億元，增幅高達(dá)54.84%。
在工銀瑞信，投研人員已近180人，投資團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過13年，絕大多數(shù)投研人員以自主培養(yǎng)為主，外部引進(jìn)為輔，自主培養(yǎng)的基金經(jīng)理占比超50%，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理中，自主培養(yǎng)的比例超過90%。
主動(dòng)權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)，已經(jīng)建立了包括28位主動(dòng)偏股型基金經(jīng)理的核心人才庫(kù)，他們風(fēng)格多元、各有所長(zhǎng)，人才梯隊(duì)搭建已經(jīng)成型。投資經(jīng)驗(yàn)在8年以上的資深基金經(jīng)理有何肖頡、王筱苓、鄢耀、黃安樂、王君正、宋炳珅、楊柯等，中生代基金經(jīng)理有杜洋、趙蓓、譚冬寒、單文、袁芳、張宇帆、胡志利、楊鑫鑫等，新銳基金經(jīng)理包括林夢(mèng)、王鵬、夏雨、張瑋升等。
工銀瑞信的投研體系建設(shè)概括起來共有三大內(nèi)核：聚人才、舉賢能、長(zhǎng)機(jī)制。
基金經(jīng)理的職業(yè)路徑由行業(yè)研究員到資深研究員、研究主管、基金經(jīng)理助理、行業(yè)基金經(jīng)理，最后經(jīng)過層層關(guān)卡成為全市場(chǎng)基金經(jīng)理，這是工銀瑞信突破常規(guī)，建立的一套獨(dú)特的“研究-投資”金字塔式的人才培養(yǎng)路徑。
通過公司建立的嚴(yán)格的股票池制度、研究員推票制度以及研究員模擬組合，要求研究員以實(shí)戰(zhàn)態(tài)度推薦股票，在機(jī)制上保證了公司投研核心股票池的整體高質(zhì)量，穩(wěn)住了工銀瑞信權(quán)益投資的基本盤。
以業(yè)績(jī)歸因來識(shí)別優(yōu)秀的基金經(jīng)理和研究員，針對(duì)契合未來市場(chǎng)發(fā)展方向的主要行業(yè)，前瞻性地發(fā)行行業(yè)基金產(chǎn)品。在行業(yè)基金經(jīng)理能力拓展后，逐步培養(yǎng)為主題基金經(jīng)理、全市場(chǎng)基金經(jīng)理，實(shí)現(xiàn)人才能力與公司業(yè)務(wù)的匹配。
工銀瑞信對(duì)投研團(tuán)隊(duì)的績(jī)效考核，實(shí)行以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)橹?，短期業(yè)績(jī)?yōu)檩o的考核機(jī)制。通過考核，引導(dǎo)投研人員重視提高研究的深度、廣度和高度。
在“硬”實(shí)力方面，工銀瑞信不斷完善投研決策機(jī)制，加強(qiáng)組合精細(xì)管理，豐富投資策略，提升主動(dòng)管理能力、長(zhǎng)期價(jià)值投資能力、資產(chǎn)定價(jià)專業(yè)能力，進(jìn)而形成全周期的穩(wěn)健投資能力；在“軟”實(shí)力方面，投資者利益至上的發(fā)展觀傳導(dǎo)至每一位投研人員，引導(dǎo)形成重合規(guī)、重穩(wěn)健、重長(zhǎng)期的投資觀。
以家園文化“聚人才”，以金字塔人才體系“舉賢能”，以長(zhǎng)期導(dǎo)向機(jī)制作為激勵(lì)考核，成就了工銀瑞信實(shí)力強(qiáng)勁的投研團(tuán)隊(duì)，最終結(jié)出豐碩的成果。
沉淀的交銀
交銀施羅德基金的權(quán)益投資，是一張歷史悠久的名片。
“投資是為了每個(gè)人更美好的生活?！薄盎鹳嶅X，基民不賺錢我們覺得是非常遺憾的事?！苯汇y傳遞的價(jià)值觀質(zhì)樸又真誠(chéng)。
投資的幸福感來自于勝率。交銀希望建立屬于投資人的“好基工坊”，投資者能在交銀選到一批優(yōu)秀的產(chǎn)品，而非一兩只。
海通數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，交銀施羅德基金近五年權(quán)益類基金收益率為146.29%，在權(quán)益類大型公司中排名5/11，近七年收益率279.37%，位列權(quán)益類大型公司2/11。
交銀投資土壤肥沃，內(nèi)生力持續(xù)，這是業(yè)內(nèi)共識(shí)，此前滬上一家精品基金公司，內(nèi)部都說要向交銀學(xué)習(xí)。
“致治之要，以育才為先?！睔v經(jīng)多年磨礪，交銀的權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)擁有包括王崇、沈楠、楊浩、何帥在內(nèi)的“黃金一代”，還有以郭斐、韓威俊、劉鵬、樓慧源為代表的“中生代四杰”，各自擅長(zhǎng)TMT、消費(fèi)、制造以及醫(yī)藥，再加上新銳基金經(jīng)理?xiàng)罱鸾?、田彧龍、封晴，交銀完善的內(nèi)部培養(yǎng)機(jī)制，能將公司成功的投研基因持續(xù)復(fù)制，人才不斷涌現(xiàn)，為業(yè)績(jī)的百花齊放奠定基礎(chǔ)。
概括交銀的投研文化，那就是“不唯上，只唯知”：堅(jiān)持專業(yè)的人做專業(yè)的事，管理層極少在業(yè)務(wù)層面對(duì)投研團(tuán)隊(duì)進(jìn)行干預(yù)。
求木之長(zhǎng)者，必固其根本；欲流之遠(yuǎn)者，必浚其泉源。交銀的權(quán)益基金經(jīng)理，超九成來自于內(nèi)部培養(yǎng)。從招聘起，基金經(jīng)理和優(yōu)秀的研究員就深度介入，在源頭上嚴(yán)把投研團(tuán)隊(duì)用人觀，采用一對(duì)一梯隊(duì)式培養(yǎng)方式，重視在價(jià)值觀、研究框架、投研文化等方面的塑造與傳承，投研團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及可持續(xù)性是交銀考核的重點(diǎn)。
對(duì)投資保持敬畏之心，控制風(fēng)險(xiǎn)的能力與賺取收益的能力一樣重要，深入交銀每一位投研人員心中。先關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，再關(guān)注回報(bào)，出色的投資不僅是要追求高收益，更要規(guī)避大虧損。
規(guī)模是管出來，不是募出來的，在交銀得到了充分體現(xiàn)。過去三年是公募基金大年，明星基金經(jīng)理百家爭(zhēng)鳴、競(jìng)相上新，行業(yè)沸沸揚(yáng)揚(yáng)之際，交銀倒顯得“沉寂”，王崇兩年多未發(fā)新品，何帥時(shí)隔四年才于今年2月發(fā)行新基，實(shí)屬發(fā)在“無人問津時(shí)”。為每一位基金經(jīng)理匹配適當(dāng)?shù)囊?guī)模，慢即是快，這是一家資管公司的優(yōu)秀品質(zhì)。
正因?yàn)榇?，截?021年12月31日，交銀規(guī)模最大的基金經(jīng)理王崇管理不足300億資金，另有8位基金經(jīng)理管理規(guī)模超100億，包括“當(dāng)紅小生”楊金金，這是持有人利益為先的實(shí)證，也印證了交銀近年對(duì)外輸出的價(jià)值觀：金融的邊界是美德。
唯有進(jìn)化是唯一不變的，交銀歷經(jīng)三個(gè)階段的迭代：早期的交銀基金引導(dǎo)投資者布局基金理財(cái)，發(fā)行產(chǎn)品以偏中大盤的基金為主；中期的交銀是“小而美”的精品店，打造聚焦行業(yè)投資機(jī)會(huì)的基金，豐富投資者財(cái)富管理選擇，現(xiàn)在和未來，交銀將以“精品嚴(yán)選”為主打，發(fā)展業(yè)績(jī)有持續(xù)性、風(fēng)險(xiǎn)收益特征清晰的產(chǎn)品線，貫徹“專注做好投資”的理念。
蓄勢(shì)的建信
2019年的建信基金站在了發(fā)展的十字路口，彼時(shí)公司貨幣、固收規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列，但主動(dòng)權(quán)益并不突出。發(fā)展權(quán)益投資，是建信迫切需要探尋的“第二增長(zhǎng)曲線”。
建信基金在投研內(nèi)部進(jìn)行大量探索和實(shí)踐，決定以行業(yè)基金去追趕和破局，這是為了帶動(dòng)投研整體對(duì)市場(chǎng)核心賽道認(rèn)知的不斷深化，深度挖掘平臺(tái)價(jià)值、塑造良性發(fā)展生態(tài)，最終助力全公司業(yè)績(jī)提升，而不是單純的“搶熱點(diǎn)”。
2019年開始，建信基金對(duì)行業(yè)與主題基金進(jìn)行專項(xiàng)對(duì)標(biāo)研究，在對(duì)客戶需求、同業(yè)經(jīng)驗(yàn)、投資管理、運(yùn)維服務(wù)等各個(gè)維度充分調(diào)研的基礎(chǔ)上，對(duì)于如何發(fā)展行業(yè)基金形成了全套解決方案。
為了讓對(duì)行業(yè)基金的研究成為帶動(dòng)投研整體對(duì)核心賽道認(rèn)知深化的引擎，建信設(shè)立模塊化的考核機(jī)制，讓投研人員對(duì)平臺(tái)的每一種貢獻(xiàn)都被看到；設(shè)立相對(duì)行業(yè)基準(zhǔn)的超額收益考核機(jī)制，鼓勵(lì)基金經(jīng)理在行業(yè)β之上創(chuàng)造更多α；設(shè)立投研大板塊的周例會(huì)分享機(jī)制和午餐會(huì)機(jī)制，讓投研觀點(diǎn)高頻交換，打開視聽、充分分享；設(shè)立投研部門總經(jīng)理聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，在跨部門層面搭建起溝通交流平臺(tái)，提升統(tǒng)籌效能。
"搭平臺(tái)、立標(biāo)準(zhǔn)、建機(jī)制、引人才，能上能下，激發(fā)持續(xù)增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力。"建信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人總結(jié)。
“專業(yè)優(yōu)先、能上能下”的用人標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)成熟基金經(jīng)理獨(dú)有的投資理念和風(fēng)格，使團(tuán)隊(duì)呈現(xiàn)“原則統(tǒng)一、風(fēng)格多樣”的發(fā)展趨勢(shì)。
進(jìn)取的團(tuán)隊(duì)氛圍和良性的生態(tài)協(xié)同互為因果，建信基金權(quán)益投資近年來表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。
海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，建信主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)每?jī)赡暌粋€(gè)大跨步，從近五年的前40%到近三年的前30%，再到近一年的前15%。尤其在2021年，建信亮點(diǎn)紛呈：在全市場(chǎng)主動(dòng)股票型基金前50名中，建信包攬5席；36只主動(dòng)權(quán)益基金，10只排同類前10%，權(quán)益投資部12位基金經(jīng)理，6位全年管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)平均分位進(jìn)入同類前20%。
權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦，畢業(yè)即加盟建信，以研究員身份入行，迄今從業(yè)15年，投資經(jīng)驗(yàn)超過10年，他用親身經(jīng)歷鼓勵(lì)身邊的年輕同事，與公司實(shí)現(xiàn)一場(chǎng)“雙向奔赴”。
崛起的建信權(quán)益團(tuán)隊(duì)不僅擁有陶燦、姜鋒、姚錦三位“雙十”基金經(jīng)理，成長(zhǎng)出邵卓、王東杰、何珅華等在不同風(fēng)格領(lǐng)域各有建樹的成熟基金經(jīng)理，還給周智碩、孫晟等行業(yè)均衡下的個(gè)股輪動(dòng)型選手以充分發(fā)揮的空間，更培養(yǎng)出田元泉、張湘龍、江映德、馬牧青等在各核心行業(yè)的“牛股擒拿手”。
平臺(tái)搭建好、標(biāo)準(zhǔn)制定好、機(jī)制設(shè)立好、人員配置好，相信建信基金會(huì)在權(quán)益投資上迎來自己的“鳳凰涅槃”。
迭代的農(nóng)銀
農(nóng)銀匯理基金的權(quán)益投資布局，有著獨(dú)到的眼光。成立于2008年熊市環(huán)境中的農(nóng)銀匯理，發(fā)行的首只產(chǎn)品就是偏股混合型基金——農(nóng)銀行業(yè)成長(zhǎng)混合，可謂逆勢(shì)布局權(quán)益市場(chǎng)。截止至2021年12月31日，該產(chǎn)品獲得了522.64%的投資回報(bào)。
自成立以來，農(nóng)銀匯理走過了權(quán)益發(fā)展的三個(gè)階段。
2013年以前是農(nóng)銀匯理權(quán)益投資初創(chuàng)期，彼時(shí)農(nóng)銀開始摸索權(quán)益業(yè)務(wù)，產(chǎn)品類型較為單一，投資風(fēng)格還未明確形成，權(quán)益規(guī)模逐步增加至150億左右。
2014-2018年是農(nóng)銀匯理權(quán)益投資的蟄伏階段，內(nèi)部強(qiáng)化夯實(shí)強(qiáng)化基本功，做好機(jī)制與制度建設(shè)保障，并開始豐富產(chǎn)品線布局，實(shí)現(xiàn)投資業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)。
2019年起，農(nóng)銀匯理權(quán)益駛?cè)搿翱燔嚨馈?，管理?guī)模迅速增長(zhǎng)，產(chǎn)品線不斷豐富，投資風(fēng)格逐漸多元。權(quán)益基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，從2019年底的170億大幅攀升至2021年末的超750億。
海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，近三年農(nóng)銀匯理權(quán)益基金收益率高達(dá)273%，排名2/123，近兩年收益率181.87%，排名1/136，近一年收益率31.24%，位列8/149。
基于長(zhǎng)期行業(yè)成長(zhǎng)前景和產(chǎn)業(yè)周期的視角，農(nóng)銀匯理在新能源、醫(yī)藥、信息技術(shù)等主題上投資業(yè)績(jī)出眾，涌現(xiàn)出張峰、趙詣、許文卉、陳富權(quán)等多位優(yōu)秀基金經(jīng)理，其中農(nóng)銀新能源混合基金近兩年以311.56%的投資回報(bào)，在全部可比基金中排名第一。
農(nóng)銀匯理總經(jīng)理程昆對(duì)權(quán)益投資成果進(jìn)行歸因分析，他認(rèn)為，在母行的大力支持下，公司從加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)、前瞻性布局投研、完善考核激勵(lì)機(jī)制三方面著手，夯實(shí)了權(quán)益投資業(yè)務(wù)發(fā)展基礎(chǔ)。
在投研隊(duì)伍建設(shè)上，建立政策保障，通過多種渠道引入人才；完善人才培養(yǎng)機(jī)制，暢通職業(yè)發(fā)展通道；在隊(duì)伍結(jié)構(gòu)上注意不同風(fēng)格、不同背景、不同年齡段的搭配，強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)和梯隊(duì)，注重整體戰(zhàn)斗力的提升。
依托集團(tuán)在宏觀研究和產(chǎn)業(yè)研究方面的優(yōu)勢(shì)，農(nóng)銀匯理前瞻性開展產(chǎn)業(yè)政策研究，加強(qiáng)重點(diǎn)政策領(lǐng)域的投資布局。以農(nóng)銀新能源主題基金為例，公司早在2014年就開始布局，為此組建行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)并研發(fā)產(chǎn)品。
在農(nóng)銀匯理，強(qiáng)調(diào)以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)導(dǎo)向?qū)ν堆羞M(jìn)行考核，建立對(duì)年輕基金經(jīng)理的保護(hù)機(jī)制，既激發(fā)活力，又能從制度上保證年輕團(tuán)隊(duì)的成長(zhǎng)，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)人才的優(yōu)勝劣汰。
程昆表示，農(nóng)銀匯理的目標(biāo)是力爭(zhēng)同業(yè)上游，為持有人創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)的優(yōu)異回報(bào)，建設(shè)成為社會(huì)認(rèn)可、基金持有人滿意、員工認(rèn)同的現(xiàn)代一流基金公司。
他坦言，銀行系基金公司薪酬待遇不具備優(yōu)勢(shì)，人才流失情況客觀存在，農(nóng)銀匯理強(qiáng)調(diào)黨建留人、事業(yè)留人、文化留人、感情留人。
“監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會(huì)以及基金公司均在為提升基金經(jīng)理穩(wěn)定性做出不同層次的制度建設(shè)和努力，能夠培養(yǎng)人才并留住人才是基金公司未來競(jìng)爭(zhēng)的一大著力點(diǎn)?！?程昆告訴記者。
截至2021年末，農(nóng)銀匯理自成立以來為持有人累計(jì)分紅超過148億，擁有2200萬客戶，為投資者創(chuàng)造了豐厚的投資回報(bào)。
進(jìn)擊的永贏
被業(yè)內(nèi)視為“黑馬”基金公司的永贏基金，成立尚未滿9年，權(quán)益投資已嶄露鋒芒。朝氣蓬勃是這家基金公司呈現(xiàn)的氣質(zhì)，員工平均年齡為 “90后”，就連董事長(zhǎng)馬宇暉都是“80后”。
“后生可畏，焉知來者之不如今也？”作為最年輕的基金公司董事長(zhǎng)，馬宇暉將公司未來10-15年的發(fā)展，直接對(duì)標(biāo)行業(yè)頭部資產(chǎn)管理公司，頭部的定義包括幾大要素：產(chǎn)品線齊全，投研團(tuán)隊(duì)內(nèi)生培養(yǎng)，公司內(nèi)部對(duì)于“客戶第一”的價(jià)值觀充分認(rèn)可，在行業(yè)具備一定影響力。
天相數(shù)據(jù)顯示，永贏基金2021年末權(quán)益管理規(guī)模達(dá)313.87億元，較2019年底的79.94億增長(zhǎng)近三倍。權(quán)益產(chǎn)品線日趨完善，投資風(fēng)格基本全覆蓋，累計(jì)發(fā)行權(quán)益基金26只。從業(yè)績(jī)上來看，截至2021年末，永贏基金過去3年股票投資主動(dòng)管理收益率為178.65%，排名行業(yè)前1/4。
在永贏基金看來，這些只是其權(quán)益之路的第一步。
2017年李永興加盟永贏，是永贏基金謀求發(fā)展權(quán)益投資的清晰信號(hào)，次年5月，永贏發(fā)行第一只權(quán)益產(chǎn)品。目前，永贏基金主動(dòng)權(quán)益團(tuán)隊(duì)在自上而下、均衡、成長(zhǎng)、價(jià)值等風(fēng)格都積累了一批基金經(jīng)理，除權(quán)益投資總監(jiān)李永興之外，還有被持有人親切稱為“遠(yuǎn)航組合”的常遠(yuǎn)、于航，他們一位擅長(zhǎng)均衡投資，一位主打成長(zhǎng)風(fēng)格，以及行業(yè)老將光磊、投資新銳喬敏、醫(yī)藥女神陸海燕等。
李永興是北大金融學(xué)碩士，15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具備扎實(shí)的基本面分析和宏觀解析能力，擁有行業(yè)少有的自上而下資產(chǎn)配置能力以及穩(wěn)健的投資風(fēng)格，擅長(zhǎng)對(duì)倉(cāng)位和對(duì)回撤的把控。與此同時(shí)，作為在行業(yè)里摸爬滾打多年的老將，見證了中國(guó)公募行業(yè)的發(fā)展，既有很好的行業(yè)全局視野，又有豐富的團(tuán)隊(duì)管理經(jīng)驗(yàn)。
在永贏的四年多時(shí)間，李永興把大量時(shí)間精力投入到投研梯隊(duì)的建設(shè)上。“永贏的基金經(jīng)理以社招為主，過去4年，我面了300個(gè)基金經(jīng)理，每個(gè)基金經(jīng)理我都會(huì)跟他們聊上一兩個(gè)小時(shí)，聊他每個(gè)重要投資決策背后的研究依據(jù)?！崩钣琅d告訴記者。
李永興更青睞那些研究功力扎實(shí)的基金經(jīng)理，在他看來，制約基金經(jīng)理投資天花板的就是基本功，而成為基金經(jīng)理，再去補(bǔ)基本功是不現(xiàn)實(shí)的，這時(shí)候投資動(dòng)作、思維方式已經(jīng)定型。同時(shí)，他要求每位基金經(jīng)理風(fēng)格鮮明，在自己擅長(zhǎng)的細(xì)分賽道都保持行業(yè)頭部水平，以多元的基金經(jīng)理風(fēng)格線成就多元的產(chǎn)品線。
永贏研究團(tuán)隊(duì)的搭建，以自我培養(yǎng)為主，每年校招4位左右的研究員。李永興要求這批研究員對(duì)標(biāo)行業(yè)頭部基金公司，進(jìn)行體系化高強(qiáng)度培養(yǎng)，對(duì)于研究員的報(bào)告數(shù)量、質(zhì)量要求極高。幾年的打磨下來，研究團(tuán)隊(duì)也具備了扎實(shí)的基本功。
正因研究團(tuán)隊(duì)尚未經(jīng)歷市場(chǎng)完整牛熊周期的檢驗(yàn)，在李永興看來，團(tuán)隊(duì)整體對(duì)基金經(jīng)理的投資業(yè)績(jī)尚未產(chǎn)生決定性貢獻(xiàn)，過去幾年基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)更多依靠投資團(tuán)隊(duì)的個(gè)人能力，投研團(tuán)隊(duì)真正的威力還沒有發(fā)揮出來，這也是永贏基金權(quán)益投資未來的潛力所在。
“縱觀行業(yè)過去20余年的發(fā)展，眾多基金公司起起落落，核心的變化就在于投研實(shí)力的變化，如果想成為一家長(zhǎng)期具備競(jìng)爭(zhēng)力的基金公司，投研肯定是核心。對(duì)我們來說，不僅需要有當(dāng)打的投研人員，還需要有穩(wěn)定的培養(yǎng)機(jī)制充實(shí)后備力量，這才能決定公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)斗力?！闭劶案?jìng)爭(zhēng)行業(yè)格局，李永興并不自滿，居安思危的憂患意識(shí)強(qiáng)烈。
他認(rèn)為，永贏是輕裝上陣，任重道遠(yuǎn)?！斑@個(gè)階段首先要對(duì)標(biāo)最好的資管公司，要學(xué)會(huì)審視我們的研究員跟頂級(jí)研究員有多大的差距，我們的基金經(jīng)理有多大差距，作為團(tuán)隊(duì)管理者，我跟頂級(jí)公司的管理者有怎樣的差距，去逐步縮小差距，再考慮銷售投研的一體化配合，整體團(tuán)隊(duì)協(xié)同作戰(zhàn)的能力提升?！?/p>
結(jié)語
截至2021年末，銀行系基金權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模已超萬億，成為權(quán)益市場(chǎng)的重要力量，在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、豐富不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征產(chǎn)品供給、為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)方面都發(fā)揮著舉足輕重的作用。
但也要客觀認(rèn)識(shí)到，銀行系公募的整體實(shí)力距離行業(yè)頭部基金公司仍有不小差距。正如一位銀行系公募的投研負(fù)責(zé)人所言，銀行系公募要持續(xù)深化改革，任重而道遠(yuǎn)，需要股東方看到整個(gè)業(yè)務(wù)版圖中資產(chǎn)管理行業(yè)是否值得花大力氣、重力氣去推進(jìn)。銀行系基金，如果有發(fā)展得不如意的，和商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)管理的重視程度有著不可割裂的關(guān)系。
一位銀行系基金公司高管總結(jié)，“差距可能在被拉大，在我看來持續(xù)性還不夠，行業(yè)最頭部的幾家基金公司，人才培養(yǎng)機(jī)制非常成熟，每過兩三年又會(huì)有新一批的基金經(jīng)理崛起；在平臺(tái)作戰(zhàn)的打法上，行業(yè)前十大的基金公司，在重要渠道上建立了強(qiáng)大的銷售能力，這也使得這些公司有資本去招聘優(yōu)秀的基金經(jīng)理，通過平臺(tái)銷售能力吸納優(yōu)秀人才加盟，進(jìn)而夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)壁壘；品牌方面，頭部市場(chǎng)化基金公司多年持續(xù)投入，才建立了強(qiáng)大的品牌影響力，對(duì)投資者心智產(chǎn)生影響，在這點(diǎn)上銀行系公司差距也在被拉大?！?/p>