當?shù)貢r間3日，美聯(lián)儲開啟為期兩天的議息會議。靜默期前，多位官員密集“放鷹”為此次會議定調，市場普遍預期，加息50個基點已經(jīng)板上釘釘，這將是2000年以來美聯(lián)儲首度一次性加息50個基點。

　　投資者關注縮表進程

　　嘉盛集團資深分析師西克莫(Tony Sycamore)對第一財經(jīng)記者表示，加息50個基點已被市場計入，預計利率決議本身不大可能影響市場，投資者更關注政策聲明的具體措辭以及美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上的發(fā)言是否存在任何微調，借以判斷美聯(lián)儲未來加息力度。

　　此外，市場還預期美聯(lián)儲將很快啟動縮債，以每月減少950億美元的節(jié)奏，收縮規(guī)模達9萬億美元的資產(chǎn)負債表。西克莫表示，該縮表速度幾乎是2017年上輪量化緊縮時的近兩倍，他預計，縮表可能會在未來三個月左右分階段執(zhí)行，第一階段或從本月開始，屆時聯(lián)儲將減少買債規(guī)模500億美元。

　　衰退幾乎無可避免

　　投資者擔心，過于激進的貨幣緊縮會讓美國經(jīng)濟陷入衰退，一般而言，連續(xù)兩個季度GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)錄得負增長被視為經(jīng)濟衰退。事實上，美國商務部于4月28日公布最新數(shù)據(jù)，美國一季度GDP初值按年率計算下降1.4%，遠低于此前市場預測的增長1%，這也是2020年二季度以來，即疫情暴發(fā)至今，美國GDP首次陷入負增長。

　　盡管衰退預期升溫，交易員似乎認定，美聯(lián)儲將會堅持“加息前置”(front-loading)策略。截至發(fā)稿，芝商所利率觀察工具(CME FedWatch Tool)顯示，5月加息50個基點之后，6月加息75個基點至1.5%～1.75%區(qū)間的可能性超過90%，至年底，利率預計將達3%左右。

　　西克莫預計，鮑威爾可能會在此次會議上，淡化一季度經(jīng)濟萎縮的重要性，轉而強調消費者支出與投資增長的強勁，從而使加速收緊貨幣政策合理化。有分析認為，美聯(lián)儲選擇在經(jīng)濟增長放慢之際積極加息可能是錯誤的，西克莫稱，進入下半年時有必要關注政策失誤的風險。

　　他還表示，物價上漲的壓力主要來自供應瓶頸、油價飚升等美聯(lián)儲無法直接通過貨幣政策施加影響的領域。前美聯(lián)儲副主席弗格森(Roger Ferguson)2日也表達了相似看法，“美聯(lián)儲對抗通脹飆升的挑戰(zhàn)巨大，然而工具有限，無法控制供應端，只能抑制需求端?！彼诮邮芡饷皆L問時警告，現(xiàn)階段衰退幾乎不可避免，全球經(jīng)濟大幅放緩的同時，美國、英國等全球主要央行此時上調利率，是一個很棘手的狀況。他預計，衰退可能會在2023年出現(xiàn)，希望屆時將是一個較為溫和的衰退。

　　除了弗格森，前紐約聯(lián)儲主席杜德利(Bill Dudley)和前美聯(lián)儲官員夸爾斯(Randal Quarles)均認為，美聯(lián)儲很難實現(xiàn)軟著陸。杜德利稱，美聯(lián)儲不大可能在不引發(fā)衰退的前提下控制通脹，他表示，當央行意識到自己過度反應時，就已經(jīng)處于衰退之中了。

　　美股維持震蕩格局

　　剛剛過去的4月，美股創(chuàng)下2008年金融危機以來的最大單月跌幅，然華爾街普遍相信，熊市未完，美股未來仍會延續(xù)震蕩格局。

　　花旗銀行首席美國經(jīng)濟學家霍倫霍斯特(Andrew Hollenhorst)表示，近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，從食品到能源等所有商品的成本還在提高，勞動力市場緊張也令企業(yè)面臨薪資上漲的問題，上述問題將通脹置于美聯(lián)儲議程的首位，該央行的應對措施可能給股市帶來更多動蕩。

　　億萬富翁、對沖基金經(jīng)理保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)表示，過去，美聯(lián)儲只在經(jīng)濟放緩和金融危機時期才會實施貨幣政策，因此現(xiàn)在投資者面對一個全新的局面，在充滿挑戰(zhàn)的市況下，投資者應當優(yōu)先考慮資本保全。

　　摩根士丹利首席美股策略師威爾遜(Mike Wilson)呼應了這種悲觀情緒，他表示，通脹居高不下，衰退風險上升，隨著美股進入熊市的下一階段，標普500指數(shù)短期內(nèi)將至少跌至3800點，最低可能跌至3460點，即較當前還有17%的下跌空間。