證券時報記者 程丹

　　年報季落幕，上市公司觸及退市數(shù)量創(chuàng)出歷史新高。證券時報記者根據(jù)上市公司公告梳理，截至5月6日，今年以來共有42家公司觸及強制退市指標(biāo)，數(shù)量較2021年增長50%。

　　2022年作為史上最嚴(yán)退市新規(guī)落地實施的第二年，A股或?qū)⒂瓉硗耸谐?，一些?jīng)營業(yè)績較差的公司將逐漸退出市場，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，今年瀕臨退市公司數(shù)量大幅增加，主要是因為退市新規(guī)的實施。退市新規(guī)的嚴(yán)格實施，對沖擊財務(wù)退市標(biāo)準(zhǔn)者并不法外開恩。常態(tài)化退市機制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通，“應(yīng)退盡退”的理念逐步得到認(rèn)可，有進有出、優(yōu)勝劣汰的市場新生態(tài)逐步構(gòu)建。

　　財務(wù)類退市指標(biāo)顯威

　　目前已披露的共有42家公司觸及退市指標(biāo)，面臨強制退市，具體來看，滬深兩市分別有18家、24家。九成以上公司都是因為觸及財務(wù)類退市指標(biāo)。

　　滬市18家觸及退市公司中，除*ST新億因連續(xù)多年財務(wù)造假，被證監(jiān)會出具行政處罰書，觸及重大違法退市之外，其余17家均觸及財務(wù)類退市情形，其中，有8家公司觸及一項財務(wù)指標(biāo)而觸及退市，*ST中房、*ST昌魚、*ST廈華、*ST綠庭、*ST游久5家公司因為營收低于1億元以及扣非后凈利潤為負(fù)值而觸及退市；*ST西水、*ST海醫(yī)、*ST海創(chuàng)則是因為被會計師出具非標(biāo)審計意見，而觸及財務(wù)類退市。

　　另有6家公司觸及兩項財務(wù)指標(biāo)，*ST拉夏、*ST易見、*ST中天因為2021年基本面未有改善，凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)且被會計師出具非標(biāo)審計意見；*ST明科、*ST羅頓、*ST金泰不僅營收低于1億元以及扣非后凈利潤為負(fù)值，而且被會計師出具非標(biāo)審計意見。

　　而*ST中新連續(xù)兩年觸及三項財務(wù)類指標(biāo)，該公司喪失持續(xù)經(jīng)營能力，2020年初以來一直停工停產(chǎn)。

　　深市觸及退市的24家公司中，有9家公司因為被會計師出具非標(biāo)審計意見而觸及退市；2家公司因為扣非后凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元而觸及退市。*ST華訊、*ST長動因三項指標(biāo)而觸及退市，即被出具無法表示意見的審計意見、扣非后凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元和期末凈資產(chǎn)為負(fù)值。

　　和往年相比，今年觸及退市指標(biāo)的企業(yè)數(shù)量大幅增加，這和2020年底出臺的退市新規(guī)有關(guān)。根據(jù)退市新規(guī)，2021年年報披露后，上市公司若首次觸及“凈利潤+營業(yè)收入”指標(biāo)，其股票將被實施退市風(fēng)險警示；2020年年報披露后股票已經(jīng)被實施退市風(fēng)險警示的公司，2021年若再次觸及相關(guān)退市情形，將直接退市。這意味著2022年是退市新規(guī)中財務(wù)類退市指標(biāo)集中顯現(xiàn)效率的一年。

　　常態(tài)化退市生態(tài)

　　日漸形成

　　退市新規(guī)中設(shè)置了營業(yè)收入扣除標(biāo)準(zhǔn)機制，營收扣除中關(guān)于新增貿(mào)易收入、非穩(wěn)定業(yè)務(wù)模式等復(fù)雜收入扣除項目。為提升財務(wù)類退市指標(biāo)可執(zhí)行性，落實落細(xì)退市新規(guī)，2021年11月19日，滬深交易所發(fā)布指南細(xì)化這一扣除標(biāo)準(zhǔn)，比如：細(xì)化貿(mào)易、類金融業(yè)務(wù)扣除要求，明確將非正常交易合并取得的收入進行扣除。

　　此舉精準(zhǔn)打擊了殼公司，讓處于退市邊緣的空殼公司難在營收上耍花招。田利輝表示，退市公司數(shù)量的增加，是退市制度嚴(yán)格執(zhí)行的結(jié)果，讓部分不符合要求的企業(yè)退市，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場空間，是資本市場基礎(chǔ)制度逐步完善的具體表現(xiàn)，說明常態(tài)化退市機制正在逐漸形成，退市渠道逐漸暢通。

　　在嚴(yán)格執(zhí)行退市規(guī)則之外，監(jiān)管部門還下了大功夫來確?！霸撏藙t退、應(yīng)退盡退”，讓退市公司“退得穩(wěn)”。

　　一方面，隨著A股市場注冊制改革試點不斷擴展，市場化、法治化程度也不斷增強，在新證券法和刑法修正案(十一)的強力威懾下，上市公司財務(wù)造假的成本和風(fēng)險大幅提升，僵尸企業(yè)和空殼企業(yè)露出真面目。另一方面，強化退市公司監(jiān)管，發(fā)布《關(guān)于退市公司進入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實施辦法》，順暢退市公司進入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓，同時進一步完善上市公司退市后監(jiān)管工作，強化退市公司信披，完善投資者適當(dāng)性規(guī)則，加強投資者保護。

　　“隨著注冊制在資本市場的全面鋪開，退市企業(yè)數(shù)還將增加?！币蝗谭治鰩熤赋?，上市公司殼價值不斷降低，資本市場“吐故納新”格局已經(jīng)形成。大多*ST公司經(jīng)營困難或呈現(xiàn)空殼化，基本面難以支撐股價，部分投資者仍寄希望于此類公司出一些挽救股價的措施，實際上這種行為如同火中取栗，風(fēng)險極高，投資者要形成新的投資策略，提高風(fēng)險意識和用腳投票的能力，樹立正確的投資理念。