證券時(shí)報(bào)記者 孫翔峰

　　上海證券交易所剛剛推出的科創(chuàng)債受到市場追捧。

　　上周末，國投集團(tuán)、三峽集團(tuán)、廣州港股份、華魯控股、江蘇永鋼等首批科創(chuàng)債在上交所成功發(fā)行，合計(jì)發(fā)行146億元。首批2~3年期國有科創(chuàng)債發(fā)行利率均低于2.8%，多家發(fā)行成本突破歷史新低。其中，三峽集團(tuán)科創(chuàng)債票面利率低至0.1%，由于投標(biāo)總量達(dá)10萬億，認(rèn)購量過大，全場倍數(shù)尚在統(tǒng)計(jì)中。

　　市場已對科創(chuàng)債高度關(guān)注，多家中介機(jī)構(gòu)表示正在全面推進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)類、科創(chuàng)升級類、科創(chuàng)投資類和科創(chuàng)孵化類等各類型發(fā)行主體申報(bào)及發(fā)行科創(chuàng)債。

　　10萬億投標(biāo)引人注目

　　近期，債券市場“資產(chǎn)荒”話題又起，不少債券在發(fā)行階段被市場熱捧，部分城投債認(rèn)購倍數(shù)輕松突破數(shù)十倍，三峽集團(tuán)科創(chuàng)債天量投標(biāo)量也因此引起熱議。

　　三峽集團(tuán)科技創(chuàng)新公司債券，具體是指“中國長江三峽集團(tuán)有限公司2022年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行綠色科技創(chuàng)新可交換公司債券(第一期)”。公開信息顯示，本期債券的發(fā)行規(guī)模為100億元，發(fā)行期限為5年，票面利率為0.1%。如果按照投標(biāo)量10萬億、發(fā)行規(guī)模100億元來計(jì)算，本期債券的投標(biāo)倍數(shù)高達(dá)1000倍。

　　不過，一些市場人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，此次三峽集團(tuán)科創(chuàng)債投標(biāo)量較大，不能和此前部分城投債受到的追捧相提并論。

　　從發(fā)行資料來看，三峽集團(tuán)科創(chuàng)債是可交換債。所謂可交換債券，全稱為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券。該債券的持有人在將來的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品，嚴(yán)格地說是可轉(zhuǎn)換債券的一種。

　　此次三峽集團(tuán)發(fā)行的是可交換為其所持的A股水電龍頭長江電力股票的可交換公司債券。初始換股價(jià)格為25.60元/股，換股期限自可交換公司債券發(fā)行結(jié)束之日滿12個(gè)月后的第一個(gè)交易日起至可交換債券到期日止，即2023年6月2日至2027年6月1日止。也就是說，持有債券的投資人，可以在1年后以25.60元/股的價(jià)格將債券換成長江電力的股票。

　　因此，只要未來長江電力價(jià)格高于25.60元/股，投資者就有利可圖，長江電力股價(jià)越好，投資者收益越高，這也是投資者接受此次三峽科創(chuàng)債0.1%票面利率的背后緣由，因?yàn)橄鄬τ谄毕?，投資者更期待通過換股獲取收益。三峽科創(chuàng)債受到追捧，更多是對長江電力股價(jià)的看好，并不和此前受投資者熱捧的部分城投債一樣，屬于債券標(biāo)的的熱捧。

　　市場熱捧科創(chuàng)債

　　5月20日，上交所發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第4號——科技創(chuàng)新公司債券》，正式推出科技創(chuàng)新公司債券。科技創(chuàng)新公司債券既包括由科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)發(fā)行的債券，也包括募集資金主要用于支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展的公司債券。與科創(chuàng)板股權(quán)融資相比，這進(jìn)一步拓展了適用邊界。

　　拋開三峽集團(tuán)科技創(chuàng)新公司債券因其特殊性而火爆的情況來看，首批科創(chuàng)債整體上的市場認(rèn)可度也非常高。

　　首批2~3年期國有科創(chuàng)債發(fā)行利率均低于2.8%，多家發(fā)行成本甚至突破歷史新低。國投集團(tuán)首單發(fā)行雙品種科創(chuàng)債獲得了積極認(rèn)購，10年期票面利率低至3.62%；華魯控股發(fā)行的“22華魯K1”全場倍數(shù)達(dá)6.79倍。

　　首批科創(chuàng)債發(fā)行人均對發(fā)行結(jié)果表示滿意，并考慮后續(xù)繼續(xù)發(fā)行。國新控股、上海國資已分別提交25億元、10億元科創(chuàng)債的發(fā)行前備案，擬于近期發(fā)行。

　　發(fā)行科創(chuàng)債的民企也得到了融資實(shí)惠。江蘇永鋼作為民營企業(yè)的“排頭兵”，于5月25日成功發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券1億元，一定程度上也反映出民營企業(yè)融資環(huán)境的改善。從此次發(fā)行結(jié)果來看，投資者基于募投項(xiàng)目的科創(chuàng)屬性，認(rèn)可發(fā)行人具備良好發(fā)展前景，發(fā)行票面利率5%，發(fā)行人直接融資成本創(chuàng)下歷史新低。

　　“未來期待著更多民營企業(yè)能通過發(fā)行科創(chuàng)債融資，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級之路上有所突破，也可以預(yù)見到科創(chuàng)債將為保持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢頭注入強(qiáng)大動(dòng)力?！蹦呈袌鋈耸勘硎?。

　　助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級

　　首批科創(chuàng)債項(xiàng)目多為科創(chuàng)升級類發(fā)行人，募集資金用于助推升級現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化應(yīng)用。從實(shí)際投向看，多為科創(chuàng)前沿領(lǐng)域，涉及多項(xiàng)發(fā)明專利，以高質(zhì)量創(chuàng)新助力科技自立自強(qiáng)、助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　國投集團(tuán)科創(chuàng)債投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)、新材料、醫(yī)藥醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)，通過控股投資與基金投資“雙輪聯(lián)動(dòng)”，投資了一批獨(dú)角獸、瞪羚企業(yè)，充分發(fā)揮優(yōu)化國有資本布局的作用；上海國資科創(chuàng)債將通過下屬國鑫投資和國鑫創(chuàng)投投向新一代信息技術(shù)領(lǐng)域企業(yè)和生物醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)，部分標(biāo)的企業(yè)已入選專精特新“小巨人”企業(yè)名單；國新控股科創(chuàng)債主要投向云計(jì)算行業(yè)企業(yè)股權(quán)，支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)科創(chuàng)領(lǐng)域。

　　三峽集團(tuán)科創(chuàng)債主要投向的海上風(fēng)電項(xiàng)目送出線路工程，運(yùn)用了世界最前沿的柔性直流輸電技術(shù)和風(fēng)電機(jī)組與風(fēng)電場數(shù)字化智能化技術(shù)，該技術(shù)已被列入國家能源局、科學(xué)技術(shù)部印發(fā)的《“十四五”能源領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃》重點(diǎn)任務(wù)；投向的金沙江白鶴灘水電站項(xiàng)目具有多項(xiàng)世界之最，該項(xiàng)目攻克了300米級特高拱壩溫控防裂、全壩段使用低熱水泥混凝土、巨型地下洞室群開挖圍巖穩(wěn)定等世界級技術(shù)難題，形成了一系列具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)百萬機(jī)組100%國產(chǎn)化。

　　華魯控股科創(chuàng)債投向的項(xiàng)目采用了具有我國自主知識產(chǎn)權(quán)的國際先進(jìn)的多噴嘴水煤漿氣化技術(shù)，包含發(fā)明專利十余項(xiàng)，實(shí)用新型專利十余項(xiàng)。

　　值得關(guān)注的是，首批科創(chuàng)債項(xiàng)目大部分都貼了“雙標(biāo)”，例如三峽集團(tuán)發(fā)行綠色科創(chuàng)債、廣州港股份發(fā)行科技創(chuàng)新“一帶一路”債券、華魯控股發(fā)行科技創(chuàng)新低碳轉(zhuǎn)型債券、江蘇永鋼發(fā)行碳中和科創(chuàng)債、國新控股擬發(fā)行數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域科創(chuàng)債。可以看出，科技創(chuàng)新能夠驅(qū)動(dòng)綠色、低碳轉(zhuǎn)型、一帶一路、數(shù)字經(jīng)濟(jì)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，在服務(wù)國家戰(zhàn)略中彰顯企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)。