胡雨

　　7月5日A股三大股指出現(xiàn)小幅回調(diào)，煤炭、鋼鐵等價值風格板塊出現(xiàn)逆勢上漲，從最近板塊整體表現(xiàn)來看，價值風格較成長風格更勝一籌。

　　近期部分機構(gòu)對于價值風格板塊的關(guān)注度不斷升溫，部分券商人士認為，需要均衡配置價值、成長風格板塊。一些券商更是明確指出后市配置思路將出現(xiàn)偏移。從具體方向來看，醫(yī)藥板塊以及以白酒、家電為代表的消費板塊成為不少機構(gòu)看多的主線。

　　價值成長均衡配置

　　自4月27日A股市場出現(xiàn)反彈以來，各大機構(gòu)頗為看好的成長風格板塊成為市場主線，隨著相關(guān)板塊估值不斷回升、股價漲幅不斷積累，近期券商對“蹺蹺板”的另一側(cè)——價值風格板塊的關(guān)注度不斷升溫。

　　通過對上一周市場量化因子的分析，招商證券定量研究團隊認為，展望未來，市場風格會由前期成長一枝獨秀逐漸轉(zhuǎn)為價值成長相對均衡，建議短期在價值成長維度采取均衡配置，大小盤維度同樣維持均衡配置。

　　看好市場風格向價值板塊偏移的還有東吳證券，其策略團隊指出，最近一周內(nèi)外資機構(gòu)均偏向價值風格，公募基金偏向以滬深300和上證50指數(shù)成分股為代表的大盤價值風格，價值風格與創(chuàng)業(yè)板指等成長風格偏離程度加大；北向資金最近一周大幅買入食品飲料、銀行、非銀、交運等方向。東吳證券分析師姚佩在7月月度投資策略報告中指出，股票市場三季度依然處于有利的環(huán)境中，配置的思路應(yīng)從成長偏向價值。

　　中金公司分析師王漢鋒認為，成長風格板塊已積累了一定漲幅，整體性價比邊際減弱，后續(xù)波動幅度可能加大，需要根據(jù)景氣程度及估值匹配度自下而上擇機配置。從大周期上看，消費板塊低迷了較長時間，部分細分領(lǐng)域可能正在進入中長線布局期。

　　白酒醫(yī)藥方向受關(guān)注

　　消費以及醫(yī)藥板塊是后市券商較為看好的方向。具體品種上，白酒、家電、CXO等細分領(lǐng)域受到青睞。

　　中信證券首席策略師秦培景建議，投資者可在消費、成長制造和醫(yī)藥保持均衡配置?！跋M板塊重點關(guān)注前期疫情受損行業(yè)的修復(fù)以及在疫情背景下仍然維持高景氣度的細分行業(yè)，包括航空、酒店、餐飲、白酒、小家電、戶外用品等；成長制造領(lǐng)域重點關(guān)注智能汽車、光伏、風電、半導(dǎo)體、軍工等；醫(yī)藥行業(yè)重點關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械、CXO、醫(yī)療服務(wù)?！?/p>

　　“在估值和預(yù)期修復(fù)后，食品飲料板塊逐漸進入基本面驗證期。如果以完整周期來看，我們堅信可選消費品中的白酒、啤酒標的均能受益于后續(xù)的財富效應(yīng)實現(xiàn)穿越周期的增長。”在安信證券食品飲料行業(yè)首席分析師趙國防看來，白酒方面優(yōu)先推薦基本面扎實、市場預(yù)期不充分、估值有優(yōu)勢的標的；中長期推薦大眾消費品龍頭，優(yōu)先推薦場景復(fù)蘇彈性大的啤酒板塊。

　　從二級市場表現(xiàn)看，近期醫(yī)藥板塊漲幅在31個申萬一級行業(yè)中位居前列。西南證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師杜向陽指出，醫(yī)藥細分領(lǐng)域中，CXO、中藥、疫苗、醫(yī)療器械等行業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)較快增長，中長期看大醫(yī)藥板塊有結(jié)構(gòu)性行情?！敖ㄗh關(guān)注疫情后需求復(fù)蘇主線，主要包括中藥、醫(yī)療服務(wù)、CXO、血制品、藥店、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械等板塊。”