7月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲6.1%。1月份至6月份平均，CPI同比上漲1.7%，PPI同比上漲7.7%?！吧习肽?，在國(guó)際通脹居高不下的背景下，我國(guó)物價(jià)運(yùn)行總體平穩(wěn)，成績(jī)來(lái)之不易?！敝袊?guó)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院綜合形勢(shì)研究室主任郭麗巖說(shuō)。
展望下半年，專家表示，預(yù)計(jì)CPI同比將溫和上升，PPI同比將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，全年物價(jià)有望保持穩(wěn)定。同時(shí)，要繼續(xù)做好保供穩(wěn)價(jià)，警惕輸入性通脹影響。
需求端有所恢復(fù)
“6月份，我國(guó)疫情防控總體形勢(shì)趨穩(wěn)向好，重要民生商品供應(yīng)充足，居民消費(fèi)價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示。
同比看，CPI上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是去年基數(shù)走低所致。其中，食品價(jià)格上漲2.9%，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約0.51個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格上漲2.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI上漲約2.01個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)測(cè)算，在2.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為1.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.3個(gè)百分點(diǎn)?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。
“扣除能源、食品影響，核心通脹環(huán)比同比均改善，反映需求端有所恢復(fù)?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。
英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成認(rèn)為，三因素推升6月CPI：一是能繁母豬存欄在去年6月觸頂以來(lái)持續(xù)下行，市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)進(jìn)入上漲周期預(yù)期較為強(qiáng)烈，企業(yè)壓欄惜售以及二次育肥推遲出欄，推升豬肉平均批發(fā)價(jià)；二是受俄烏沖突持續(xù)影響，國(guó)際油價(jià)高位運(yùn)行，交通工具用燃料推升CPI，較前值上行5.7個(gè)百分點(diǎn)；三是居民生產(chǎn)生活恢復(fù)正常，核心CPI較前值上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場(chǎng)共發(fā)行169只新股，融資金額超3000億元，與去年同期相比大幅上升48%。其中，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股總?cè)谫Y額65%，科創(chuàng)板融資額首次超過(guò)主板，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持作用進(jìn)一步彰顯。
業(yè)內(nèi)人士表示，在資本市場(chǎng)持續(xù)深化改革的背景下，企業(yè)上市流程不斷優(yōu)化，科創(chuàng)企業(yè)的上市渠道進(jìn)一步暢通，資本市場(chǎng)示范和聚集效應(yīng)逐步形成，對(duì)于推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要作用。
融資功能明顯強(qiáng)化
作為現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，資本市場(chǎng)能夠提供多種融資途徑和多元融資工具，對(duì)于促進(jìn)資本形成、優(yōu)化資源配置、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面具有重要作用。
近年來(lái)，在注冊(cè)制改革不斷深化的背景下，我國(guó)資本市場(chǎng)融資功能得到明顯強(qiáng)化。普華永道發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，A股市場(chǎng)共發(fā)行169只新股，融資額達(dá)到3119億元人民幣，雖然IPO數(shù)量比去年同期減少了31%，但融資額比去年同期上升了48%。
從上半年來(lái)看，不論數(shù)量還是融資額，A股市場(chǎng)IPO均超過(guò)全球其他各大資本市場(chǎng)。具體來(lái)看，以融資額計(jì)算，上海證券交易所、深圳證券交易所分列全球第一和第二大上市目的地。其中，上交所有69只新股，融資2105億元；深交所有81只新股，融資986億元；北京證券交易所有19只新股，融資28億元。
光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，以注冊(cè)制改革為龍頭，我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的實(shí)施以更大覆蓋面、更強(qiáng)包容性為科技創(chuàng)新企業(yè)賦能，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)的上市渠道更為暢通。同時(shí)，上半年包括中國(guó)移動(dòng)、中海油在內(nèi)的大型IPO項(xiàng)目的首發(fā)募集也帶動(dòng)了融資總額的上漲。
“強(qiáng)化資本市場(chǎng)融資功能，可以增強(qiáng)金融供給和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的適配性，對(duì)于改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源配置、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效都至關(guān)重要。”中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云表示，通過(guò)資本市場(chǎng)融資，一方面，可以助力企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。企業(yè)登陸資本市場(chǎng)之后，通過(guò)募集資金擴(kuò)大規(guī)模，加大研發(fā)投入，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，助力自身做大做強(qiáng)。另一方面，還可帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
此外，作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，新三板市場(chǎng)上半年定向融資金額也實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)，服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)能力進(jìn)一步提升。王一峰表示，針對(duì)不同層級(jí)的中小企業(yè)融資需求，我國(guó)通過(guò)構(gòu)建新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層到北京證券交易所以及滬深交易所層層遞進(jìn)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化了各市場(chǎng)板塊之間的功能互補(bǔ)，有效擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)不同層級(jí)企業(yè)的服務(wù)能力，企業(yè)融資需求進(jìn)一步得到保障。
支持科技創(chuàng)新力度增強(qiáng)
從上市板塊和企業(yè)所屬行業(yè)來(lái)看，資金活水進(jìn)一步流向科技創(chuàng)新類企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，按IPO數(shù)量計(jì)算，上半年創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板分別以68只新股和53只新股排前兩位，共占A股IPO總數(shù)量的72%。按融資額計(jì)算，科創(chuàng)板以1156億元居首，其次是上海主板的949億元和創(chuàng)業(yè)板的871億元，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板占A股融資總額的65%。
“從上半年IPO企業(yè)的行業(yè)來(lái)看，既包括戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，還包括專精特新的中小企業(yè)，對(duì)于科技創(chuàng)新有非常明確的引導(dǎo)和支持。金融資源配置向科技行業(yè)傾斜，打造針對(duì)性的產(chǎn)業(yè)金融體系，創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品模式，積極推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和人力資本等無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值識(shí)別能力建設(shè)?！蓖跻环灞硎?。
郭麗巖表示，6月份，豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅為2.9%；鮮菜、鮮果大量上市，價(jià)格分別下跌9.2%和4.5%，雞蛋、水產(chǎn)品價(jià)格分別下跌5%和1.6%，導(dǎo)致食品價(jià)格整體環(huán)比下降1.6%。非食品中，汽油、柴油價(jià)格分別上漲6.7%和7.2%。隨著疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，疊加暑期出行旺季，飛機(jī)票價(jià)格上漲19.2%。
保供穩(wěn)價(jià)效果顯現(xiàn)
6月份，復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈逐步暢通穩(wěn)定，保供穩(wěn)價(jià)政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，PPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)平，同比漲幅繼續(xù)回落。
從同比看，6月份PPI上漲6.1%，漲幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，今年以來(lái)已連續(xù)6個(gè)月回落。董莉娟表示，PPI漲幅回落主要是受去年基數(shù)走高的影響。據(jù)測(cè)算，在6.1%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為3.8個(gè)百分點(diǎn)。
具體來(lái)看，生產(chǎn)資料價(jià)格同比上漲7.5%，漲幅回落0.6個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲1.7%，漲幅擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，價(jià)格上漲的有37個(gè)，與上月相同。郭麗巖表示，主要行業(yè)中，煤炭開(kāi)采、石油天然氣開(kāi)采、石油煤炭加工、化學(xué)原料制造等行業(yè)價(jià)格漲幅較大，合計(jì)影響PPI上漲4個(gè)百分點(diǎn)。
從環(huán)比看，PPI由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為持平，主要是金屬、非金屬相關(guān)行業(yè)價(jià)格下跌抵消能源相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。郭麗巖表示，受國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格下跌帶動(dòng)、國(guó)內(nèi)供需關(guān)系趨松等影響，鋼材、銅、鋁、水泥等價(jià)格回落，帶動(dòng)黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉、非金屬礦物制品等行業(yè)價(jià)格有所下跌。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，PPI同比延續(xù)放緩走勢(shì)，反映出部分中下游工業(yè)制造業(yè)生產(chǎn)成本壓力有所緩解，但能源和工業(yè)原材料價(jià)格整體維持高位，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍較大，仍需警惕輸入性通脹壓力。
物價(jià)不具備大幅上漲基礎(chǔ)
“展望未來(lái)，我國(guó)將繼續(xù)面對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹壓力與外部輸入壓力并存的局面，同時(shí)社會(huì)總需求緩慢回升會(huì)抬高核心通脹中樞?！睖乇蛘J(rèn)為。
溫彬表示，結(jié)構(gòu)性通脹壓力主要體現(xiàn)在食品方面，隨著豬肉價(jià)格進(jìn)入回升周期，其對(duì)CPI的壓制作用已變?yōu)樘饔?。不過(guò)，隨著淡季將至，短期內(nèi)豬肉價(jià)格上漲乏力。從外部輸入壓力看，國(guó)際能源價(jià)格依舊保持高位，俄烏沖突導(dǎo)致全球糧食危機(jī)，也將對(duì)我國(guó)糧食安全形成一定威脅。能源與糧食作為通脹的上游，對(duì)整體通脹的傳導(dǎo)作用不容忽視。
“預(yù)計(jì)下半年CPI將溫和上升，在部分月份突破3%的概率較大，但全年平均水平仍控制在政策目標(biāo)以內(nèi)。同時(shí)PPI受去年基數(shù)影響，以及全球商品價(jià)格上漲動(dòng)能減弱，將繼續(xù)保持連續(xù)回落態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)通脹對(duì)貨幣政策不構(gòu)成較大壓力?！睖乇虮硎?。
郭麗巖表示，我國(guó)商品和服務(wù)市場(chǎng)供應(yīng)總體充足，特別是夏糧豐收為全年糧食穩(wěn)產(chǎn)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，CPI有望繼續(xù)運(yùn)行在合理區(qū)間。PPI方面，隨著全球流動(dòng)性收緊，國(guó)際大宗商品價(jià)格回落，對(duì)我國(guó)的輸入性影響有所減弱，同時(shí)國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)政策持續(xù)顯現(xiàn)，加之翹尾因素逐步縮小，預(yù)計(jì)PPI將延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。
周茂華認(rèn)為，預(yù)計(jì)CPI同比有望延續(xù)溫和抬升走勢(shì)，PPI同比延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。下半年要繼續(xù)落實(shí)好保供穩(wěn)價(jià)政策措施，確保生豬產(chǎn)能保持穩(wěn)定，對(duì)原油價(jià)格輸入性通脹壓力和短期極端氣候?qū)κ袌?chǎng)供需干擾保持警惕。貨幣政策要與財(cái)政、產(chǎn)業(yè)等政策進(jìn)行配合，供需兩端發(fā)力，促進(jìn)生產(chǎn)恢復(fù)正常，推動(dòng)需求穩(wěn)步恢復(fù)。有效應(yīng)對(duì)短期干擾因素，確保能源及初級(jí)工業(yè)原材料供應(yīng)，保障居民生活必需消費(fèi)品供應(yīng)充足。
科技創(chuàng)新是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，推進(jìn)科技創(chuàng)新必然需要更多充滿活力的中小企業(yè)，而中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中面臨的難題之一便是融資難和融資貴。資本市場(chǎng)的助力，將極大幫助科技創(chuàng)新型企業(yè)解決融資問(wèn)題。
開(kāi)源證券副總裁、研究所所長(zhǎng)孫金鉅認(rèn)為，隨著定位“硬科技”的科創(chuàng)板推出并試行注冊(cè)制、定位“三創(chuàng)四新”創(chuàng)業(yè)板推廣注冊(cè)制改革、定位服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的北交所開(kāi)市等一系列資本市場(chǎng)改革措施的推出，將極大強(qiáng)化資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的力度。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席李超此前表示，這兩年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板IPO公司數(shù)超同期境內(nèi)市場(chǎng)70%，私募基金累計(jì)投資未上市公司股權(quán)超過(guò)了10萬(wàn)億元，其中有相當(dāng)比例投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。資本市場(chǎng)正為科技創(chuàng)新企業(yè)提供特有的、多樣的、有效的激勵(lì)機(jī)制。一批科技創(chuàng)新企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場(chǎng)。
董忠云表示，資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新有特殊優(yōu)勢(shì)。近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷加大對(duì)科技創(chuàng)新支持力度，強(qiáng)化科技創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用，科技創(chuàng)新型企業(yè)數(shù)量顯著增長(zhǎng)，并通過(guò)資本市場(chǎng)賦能推動(dòng)技術(shù)突破，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)揮了積極作用。
加快完善直接融資體系
目前，我國(guó)已初步建立多層次資本市場(chǎng)體系，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制改革、北交所成立并試點(diǎn)注冊(cè)制等一系列措施，優(yōu)化了股權(quán)融資渠道，但整體直接融資占比仍較低。未來(lái)，仍要繼續(xù)深化資本市場(chǎng)改革，加快完善直接融資體系，以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。
“相比于間接融資，直接融資對(duì)于促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展具備多重優(yōu)勢(shì)?！睂O金鉅認(rèn)為，首先，直接融資的靈活性和包容性更強(qiáng)，成本相對(duì)更低；其次，直接融資可以發(fā)揮市場(chǎng)的監(jiān)督約束機(jī)制，有助于促進(jìn)上市公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)；再次，直接融資有助于引導(dǎo)我國(guó)金融市場(chǎng)由資金配置向資本配置轉(zhuǎn)型，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，想要進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)融資功能，監(jiān)管層應(yīng)圍繞深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，進(jìn)一步完善優(yōu)化基礎(chǔ)制度建設(shè)。
孫金鉅建議，要進(jìn)一步拓寬多層次市場(chǎng)的覆蓋廣度，加強(qiáng)各板塊市場(chǎng)的功能互補(bǔ)與互聯(lián)互通，更好滿足科技創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)全生命周期的融資需求。同時(shí)，提升市場(chǎng)基礎(chǔ)制度的完備性，以注冊(cè)制改革為基礎(chǔ)，完善發(fā)行上市、再融資、并購(gòu)重組、分拆上市等制度。此外，還要提高資本市場(chǎng)監(jiān)督與治理能力，堅(jiān)持促進(jìn)發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范雙輪驅(qū)動(dòng)。
董忠云認(rèn)為，目前我國(guó)資本市場(chǎng)改革已進(jìn)入深水區(qū)，制度建設(shè)逐步完善，但仍需推動(dòng)資本市場(chǎng)的差異化制度建設(shè)，進(jìn)一步完善詢價(jià)、定價(jià)、配售機(jī)制，激發(fā)市場(chǎng)的融資功能。
“要堅(jiān)持推進(jìn)全面注冊(cè)制改革，同時(shí)完善配套常態(tài)化退市機(jī)制，制度入口和出口的雙向協(xié)調(diào)將強(qiáng)化市場(chǎng)資源配置功能，讓資本優(yōu)先支持高效率的產(chǎn)業(yè)部門和優(yōu)勢(shì)企業(yè)，投資者也能夠得到更為豐厚的潛在投資回報(bào)，促進(jìn)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。”王一峰表示。
熊 麗