北京時間8月9日凌晨兩點負責制定政策的美國聯(lián)邦公開市場委員會宣布維持美元5.25％的基準利率不變，這是2004年6月美聯(lián)儲啟動加息周期以來首次暫停加息。

　　僅僅時隔10天的8月18日中國央行則突然宣布上調(diào)存貸款基準利率，由于這是央行今年第二次加息，市場開始猜測人民幣是否已經(jīng)進入加息周期。面對中美兩國相繼調(diào)整利率政策，中國居民的外匯理財策略無疑也應該進行合理的調(diào)整，才有利于投資收益的穩(wěn)定增長。

　　合理搭配外匯產(chǎn)品投資期限

　　要確定理財策略，首先要判斷美元的利率走向。美元本次升息周期已基本到達尾部，而名義利率水平已經(jīng)達到了頂峰附近。

　　雖然在北京時間8月9日的會議聲明中，美聯(lián)儲保留后期再次加息的可能，表示若后期通貨膨脹和經(jīng)濟前景理想將可能再次使用緊縮政策，但是從最近的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看美國經(jīng)濟增速很可能在2007年明顯放慢，因此相信后期美聯(lián)儲最多只是可能偶爾提高利率，現(xiàn)在利率水平至少已經(jīng)在高點附近了。從過往經(jīng)驗看，本次美元的升息周期無論是從時間跨度還是提高利率的幅度來看，都超過了過去20年中四次升息周期中的任何一次，可以說除非美國經(jīng)濟出現(xiàn)新的增長動力或核心通脹指標迅速提高，否則美聯(lián)儲后期很可能不會再輕易加息，過高的利率可能令美國的經(jīng)濟未來過早的進入經(jīng)濟蕭條的周期。美國藍籌經(jīng)濟指標(Blue Chip)最新的調(diào)查顯示，鑒于最嚴峻的通脹壓力考驗尚未到來，美國經(jīng)濟在2006年余下時間乃至2007年將以較為遲滯的步伐增長，若2007年經(jīng)濟增速有所放緩，美聯(lián)儲在2007甚至還可能降低利率50到100個基點（0.5%到1.0%）。

　　應對美元利率前景的變化，居民應考慮逐漸增加手中長期外匯理財產(chǎn)品的比重，減少短期外匯理財產(chǎn)品的比重。從外匯理財投資的角度考慮，在升息周期的時候應逐漸分批買入短期產(chǎn)品，以便獲得越來越高的收益；而在利率達到比較高的水平并在后期可能降息的時候，就應該逐漸分批買入長期的理財產(chǎn)品，以便獲得長期的高收益而回避到期后的再投資風險。因此目前居民若準備長期持有外匯而不準備結匯，就可以開始考慮投資一些期限比較長的外匯理財產(chǎn)品，以便獲得長期的高收益。同時盡管有充分理由證明美元利率接近頂峰，但出于穩(wěn)健投資考慮，居民增持長期外匯理財產(chǎn)品可考慮分期購買。

　　對于普通匯民來說，建議以投資固定收益的理財產(chǎn)品為主。目前美元12個月LIBOR（倫敦同業(yè)拆借利率）在5.5%左右，市場上的一年期的固定收益外匯理財產(chǎn)品的收益在5%以上、兩年期的產(chǎn)品累計收益則高于10%。

　　匯民可投資QDII產(chǎn)品

　　QDII（合格境內(nèi)機構投資者）是居民可用人民幣投資于境外市場的一種理財渠道。目前商業(yè)銀行代客境外投資的產(chǎn)品范圍限于固定收益類產(chǎn)品，且不得投資于BBB級以下的證券，因此客戶不必承擔太大的信用風險。

　　投資QDII的居民群體和投資外匯理財產(chǎn)品、外匯交易的居民有所不同，投資QDII的居民很多并無長期持有外匯資產(chǎn)打算，因此這些居民投資QDII主要需要考慮匯率風險。在中國央行提高利率之后，提升了人民幣的無風險收益率，同時增加了人民幣資產(chǎn)未來在國際市場上吸引力，一定程度上降低了QDII的市場吸引力。

　　目前外匯理財?shù)臒o風險收益率大約比人民幣的無風險收益率要高3％左右，而匯改一年來，人民幣匯率大體升值了3.5%左右，也就是若以最終兌換成人民幣計算則持有外匯和人民幣的實際固定收益相差無幾，也就是不能簡單地說持有外匯好還是持有人民幣好。

　　居民投資QDII的好處是可以獲得比境內(nèi)更寬廣的投資渠道、實現(xiàn)個人資產(chǎn)配置的多元化。央行8月份提高利率并且市場預期后期還有提高利率的可能，因此境內(nèi)的人民幣理財工具容易獲得比以往高的無風險收益。從這個角度出發(fā)，居民投資QDII產(chǎn)品可以多考慮選擇浮動收益產(chǎn)品，尤其預期收益比較高、產(chǎn)品結構簡單、容易理解的浮動收益產(chǎn)品。這樣才容易實現(xiàn)個人總資產(chǎn)收益性與安全性兼顧的多元化配置策略。