自2005年7月21日起，我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，從而形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。也就是從這一天起，人民幣開始了它的漸進(jìn)式升值道路。
今年5月15日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)首度突破8:1的心理關(guān)口，9月29日，更是突破了7.90大關(guān)，人民幣升值走上了快車道。
人民幣升值一般意味著投資機(jī)會(huì)多而且收益水平相對(duì)可觀，因此大量的外資通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，股市和房地產(chǎn)等市場(chǎng)由于流通性較好，成為這些資金集中的場(chǎng)所，最終引發(fā)股市上漲和房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，而預(yù)期效應(yīng)將會(huì)更快地起到推波助瀾的作用。這在日本和中國(guó)臺(tái)灣市場(chǎng)表現(xiàn)得比較明顯。
從近一年多來(lái)人民幣升值對(duì)股市的影響來(lái)看，它已經(jīng)使證券市場(chǎng)產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性的變化。就行業(yè)盈利而言，一方面對(duì)于大量外向型資本支出的企業(yè)是利好，比如航空、房地產(chǎn)業(yè)、通信等；另一方面，對(duì)于進(jìn)出口企業(yè)而言，人民幣升值則會(huì)降低產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
最近一段時(shí)間以來(lái)，航空股的表現(xiàn)有目共睹。隨著國(guó)際油價(jià)的逐步下跌，航空類上市公司也開始展翅高飛。中國(guó)國(guó)航一改上市后跌破發(fā)行價(jià)的窘境，在短短一個(gè)月內(nèi)上漲將近30％，為近期所罕見。在它的帶領(lǐng)下，南方航空、東方航空、上海航空等也表現(xiàn)不俗，漲幅都超過(guò)20％。航空公司一般都普遍擁有巨額的外幣債務(wù)，人民幣升值所帶來(lái)的大量匯兌收益和航油、航材的成本相應(yīng)下降以及經(jīng)營(yíng)性租賃租金的降低，最終會(huì)使航空公司的盈利獲得巨大的提高。
另外，滬深兩地的地產(chǎn)股也不甘落后，股票市值不斷增長(zhǎng)。自今年8月以來(lái)，深市的萬(wàn)科A已上漲了將近40％，龍頭風(fēng)范再現(xiàn)。而招商地產(chǎn)、金融街等上市公司，由于其擁有的土地儲(chǔ)備較豐富，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，因此也成為許多投資者中線關(guān)注的對(duì)象。另外，人民幣升值對(duì)于資本密集型的造紙行業(yè)來(lái)說(shuō)，也是一大利好。
在證券市場(chǎng)蒸蒸日上的同時(shí)，人民幣升值同樣也對(duì)樓市產(chǎn)生了巨大的影響，各地樓盤在人民幣升值的過(guò)程中紛紛上漲。雖然近一段時(shí)間以來(lái)，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)加大了調(diào)控力度，做起了減法，但這只是階段性的，而人民幣升值則是在持續(xù)做加法，投資樓市依然是收益大于風(fēng)險(xiǎn)。在未來(lái)幾十年里，我國(guó)的樓市也將出現(xiàn)漸進(jìn)式上漲的走勢(shì)。
從當(dāng)前總的情況來(lái)看，美元貶值已成定局，未來(lái)人民幣繼續(xù)升值不可避免。目前一般的判斷是，未來(lái)每年人民幣升值幅度會(huì)在3％到5％之間。漸進(jìn)式升值對(duì)于股市和樓市將形成促進(jìn)作用。因此，如果投資者在最近幾年積極參與證券和房產(chǎn)市場(chǎng)，都將有機(jī)會(huì)分享人民幣升值的大餐。
當(dāng)然，我們也應(yīng)該看到潛在的危機(jī)。以史為鑒，上世紀(jì)末，日本“廣場(chǎng)協(xié)議”簽訂后的10年間，日元匯率升值近3倍，日元幣值每年平均上升5%以上，日元大幅升值引發(fā)了日本經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，日本股價(jià)和地價(jià)急劇下跌50%，導(dǎo)致銀行大量壞賬，日本經(jīng)濟(jì)從此陷入十幾年衰退的漫漫之途。
為了避免重蹈日本的覆轍，中國(guó)在人民幣升值的問(wèn)題上，選擇了“漸進(jìn)”的方式，提防可能由于升值速度過(guò)快而引發(fā)的危機(jī)。從最近一年多的情況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行還是健康的。在我國(guó)央行日益成熟的調(diào)控之下，人民幣漸進(jìn)式升值將會(huì)盡可能小地減少負(fù)面影響，而最大限度地將升值所產(chǎn)生的好處帶給中國(guó)的投資者，帶給所有使用人民幣的人們。