據(jù)華龍網(wǎng)訊上周五晚，中國神華（601088）發(fā)布公告稱，公司年度股東大會正式通過《關(guān)于授予董事會回購公司A股、H股股份一般授權(quán)的議案》，公司股東會擬授權(quán)董事會根據(jù)市場情況和公司需要，回購不超過公司已發(fā)行A股10％的股份，回購不超過公司已發(fā)行H股10％的股份。據(jù)了解，這是該公司自2009年以來第三次提出類似的議案。之前兩次議案雖均獲得其股東大會通過，但皆未見實施。這一次是否會真的回購，我們拭目以待。

　　三年都提回購

　　記者查看中國神華前幾年的公告發(fā)現(xiàn)，2009年，中國神華首次提出回購股票議案并獲股東大會通過，當(dāng)時令股市激動了好一陣子，當(dāng)時多家券商在研究報告中預(yù)測，中國神華股票回購如箭在弦上、即將實施。然而，在市場一片期盼中，中國神華回購方案始終未見實施。

　　2010年，中國神華拋出了一份類似的股票回購議案，雖在年度股東大會上獲通過，但依然無果而終。

　　算上今年，這也是中國神華第三次提出要回購股票。

　　回購兩大原因

　　分析師認(rèn)為，中國神華之所以一而再，再而三提回購，有兩個原因。一是中國神華的股價長期遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其IPO發(fā)行價。中國神華2007年回歸A股市場時的發(fā)行價是36.99元，而中國神華上周五的收盤價是：A股27.37元，H股37.20港元。

　　其次，公司有大量募集資金長期閑置。中國神華2010年年報顯示，截至2010年末，公司2007年10月IPO募集資金中擬用于戰(zhàn)略性資產(chǎn)收購的資金尚有322.08億元閑置未用。

　　回購誰的股票

　　中國神華的公告顯示，公司擬回購最高限額為19.89億股計（即公司總股本的10%）。中國神華總股本198.9億股中，神華集團持有流通A股145.11億，占總股本的72.96%，其次是H股33.9億股，占比17.04%。分析人士認(rèn)為，中國神華的股本結(jié)構(gòu)顯示，公司一股獨大的現(xiàn)象很嚴(yán)重。除非大股東神華集團賣股，否則，回購股份后，公司一股獨大的情況會更加嚴(yán)重。但問題是，如果公司認(rèn)為股價被低估而回購股份，神華集團就不敢拋售股票用于回購，因為這就涉嫌賤賣國有資產(chǎn)。這可能是神華一再公告將回購股份，又一再爽約的原因。

　　回購提升股價？

　　理論上，上市公司回購自己股份注銷后，每股的凈資產(chǎn)和收益都會上升，因此，股價就會上漲。但分析師認(rèn)為，回購并不一定就能讓公司股價上漲。今年回購第一股健康元，公司今年1月份提出以不超過12元人民幣/股的價格回購不超過2500萬股，回購總金額不超過3億元。在健康元宣布回購方案后，公司股價一路漲到12.00元之上。但好景不長，隨后股價隨大盤下跌，截至上周五，健康元收報9.09元，較12元的回購價，跌去近25%。