■ 解讀

　　IPO重啟對(duì)市場(chǎng)有何影響？

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸：股市設(shè)立以來(lái)，已經(jīng)歷8次新股發(fā)行暫停、7次恢復(fù)發(fā)行。前7次恢復(fù)發(fā)行后的首個(gè)交易日，上證綜指5次下跌、2次上漲。從實(shí)際情況看，恢復(fù)新股發(fā)行并不決定股市中長(zhǎng)期走勢(shì)，股市運(yùn)行主要由當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面和宏觀(guān)政策所決定。

發(fā)行節(jié)奏的市場(chǎng)化，并不意味著目前已通過(guò)發(fā)審會(huì)的80余家企業(yè)馬上就全部發(fā)行完畢，這些公司還需要履行各種程序、修改相關(guān)文件。

　　保護(hù)投資者方面有何措施？

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸：有五個(gè)方面的措施。一是促進(jìn)發(fā)行人使用淺白語(yǔ)言，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露公司情況，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，讓投資者明明白白投資；二是促進(jìn)公平合理定價(jià)，限制發(fā)行人定高價(jià)，防止投資者報(bào)高價(jià)，抑制上市后盲目炒作新股。比如把減持與發(fā)行價(jià)掛鉤等；三是新股配售尊重中小投資者申購(gòu)意愿，調(diào)整回?fù)軝C(jī)制和網(wǎng)上配售機(jī)制；四是強(qiáng)化信息披露違法行為的賠償責(zé)任；五是加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，建立投資者保護(hù)的法律保障。

　　對(duì)創(chuàng)業(yè)板沖擊較大

證監(jiān)會(huì)明確IPO重啟時(shí)間，在2014年1月陸續(xù)安排公司上市，這也是市場(chǎng)預(yù)期中的利空消息，對(duì)主板市場(chǎng)沖擊不大，對(duì)創(chuàng)業(yè)板沖擊較大。

目前排隊(duì)上市的公司以中小板和創(chuàng)業(yè)板為主，主板公司很少，因此對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金分流作用不大，主要是心理層面的影響。由于IPO暫停已經(jīng)一年有余，開(kāi)閘后可能會(huì)吸引大量資金打新股。如果新股實(shí)行批量發(fā)行，可能會(huì)抑制首日爆炒。新股發(fā)行由審批制逐漸轉(zhuǎn)向注冊(cè)制，可能會(huì)增加股票供給，降低發(fā)行價(jià)，增加退市數(shù)量，對(duì)A股影響深遠(yuǎn)。

——南方基金首席策略分析師楊德龍

■ 相關(guān)新聞

　　我國(guó)將開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)

新京報(bào)訊 國(guó)務(wù)院昨日發(fā)布關(guān)于開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)，其中規(guī)定優(yōu)先股發(fā)行數(shù)量不能超過(guò)普通股總數(shù)的50%，證監(jiān)會(huì)將制定優(yōu)先股試點(diǎn)的后續(xù)具體規(guī)定。

國(guó)務(wù)院的指導(dǎo)意見(jiàn)指出，優(yōu)先股籌資不能超過(guò)公司發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%，數(shù)量不能超過(guò)普通股的50%，優(yōu)先股可以作為并購(gòu)重組的支付手段。

優(yōu)先股是指約定票面股息率，優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤(rùn)，但在表決權(quán)方面遜于普通股的股票。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸稱(chēng)，目前開(kāi)展優(yōu)先股試點(diǎn)，有利于加快發(fā)展直接融資，補(bǔ)充企業(yè)資本金；有利于為投資者提供多元化投資渠道，增加新型的固定收益產(chǎn)品。

鄧舸同時(shí)表示，投資優(yōu)先股也是有風(fēng)險(xiǎn)的。即公司經(jīng)營(yíng)良好時(shí)無(wú)法享受更多收益，經(jīng)營(yíng)惡化時(shí)同樣有無(wú)法獲得股息的風(fēng)險(xiǎn)，破產(chǎn)時(shí)清償排在債券之后。投資者應(yīng)充分評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)金分紅提差異化比例

新京報(bào)訊 中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布文件，要求上市公司明確分紅政策，具備現(xiàn)金分紅條件時(shí)應(yīng)當(dāng)現(xiàn)金分紅。

證監(jiān)會(huì)將上市公司分紅政策進(jìn)行了一定程度的明確，其中上市公司處于成長(zhǎng)期，且有重大資金支出安排的，現(xiàn)金分紅在利潤(rùn)分配中的比例不低于20%；成熟階段且有重大資金支出安排的，現(xiàn)金分紅占比不低于40%，成熟階段無(wú)重大資金支出安排的，現(xiàn)金分紅占利潤(rùn)分配的比例不低于80%。

2010年至2012年，境內(nèi)實(shí)施現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占比分別為50%、58%、68%，現(xiàn)金分紅比例分別為18%、20%、24%。

創(chuàng)業(yè)板嚴(yán)禁“借殼”上市

新京報(bào)訊 中國(guó)證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布文件明確，借殼上市的審核標(biāo)準(zhǔn)，將嚴(yán)格與IPO標(biāo)準(zhǔn)一致。同時(shí)不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。

證監(jiān)會(huì)昨日稱(chēng)，借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同，有利于遏制市場(chǎng)對(duì)績(jī)差股的投機(jī)炒作，從根本上減少內(nèi)幕交易的動(dòng)機(jī)，形成有效的退市制度。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)板目前存在“三高”問(wèn)題，如果允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市，將加劇對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司二級(jí)市場(chǎng)炒作，還易引發(fā)內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為。

本版采寫(xiě)/新京報(bào)記者 吳敏