曾被視為近十年全球經(jīng)濟(jì)增長奇跡的新興經(jīng)濟(jì)體陣營，如今正遭遇新一波金融市場震蕩。
一段時間以來，美聯(lián)儲寬松貨幣政策退出消息引發(fā)新興市場恐慌，大量資本外流導(dǎo)致新興市場經(jīng)濟(jì)體股市大跌、貨幣貶值乃至增長放緩，沖擊波已席卷印度、印尼、巴西、馬來西亞、墨西哥等國家。
與此同時，以西方金融機(jī)構(gòu)為代表的海外“唱衰”之聲不絕于耳，有說法甚至斷言“本輪國際金融危機(jī)以美國次貸危機(jī)為起點，歐債危機(jī)為中場，新興經(jīng)濟(jì)體崩潰為終點”，加重市場不安情緒。
新興市場怎么了？連日來的金融市場動蕩，令曾經(jīng)歷過１９９７年亞洲金融危機(jī)的人們再度憂心：新一輪金融危機(jī)是否又將來臨？各界期待能從即將到來的新一輪Ｇ２０峰會上尋找答案。
Ｇ２０峰會被視為發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家對話的平臺。中國外交部剛剛宣布，二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第八次峰會將于９月５日在俄羅斯圣彼得堡召開，中國國家主席習(xí)近平將出席峰會。
“毫無疑問，新興經(jīng)濟(jì)體近期出現(xiàn)的金融市場動蕩，將成為Ｇ２０峰會上關(guān)注的熱點。”Ｇ２０與新興國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略研究中心主任張其佐說，一個月前俄羅斯舉行的Ｇ２０財長與央行行長會議就重點討論了各國量化寬松貨幣政策的退出問題。
“今天的世界已成一個密不可分的整體，發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家可謂唇亡齒寒，相互依存。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)政治所全球治理研究室副主任黃薇說。
她指出，國際金融危機(jī)爆發(fā)之初，發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇乏力，新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)搶眼，但事實證明，僅新興經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)良好無法拯救全球經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展不起來也是個大問題。“就像今天一旦新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)問題，發(fā)達(dá)國家也必然會受影響。”
新興市場為何陷入金融動蕩？在中國人民銀行金融研究所所長金中夏看來，眼前的新興市場金融動蕩與１９９７年亞洲金融風(fēng)暴有相似之處，都和美聯(lián)儲貨幣政策收緊有關(guān)。
“美元的全球中心貨幣地位導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策對新興市場具有溢出效應(yīng)。”張其佐指出，回顧歷史，從上世紀(jì)８０年代的拉美債務(wù)危機(jī)，到９０年代的墨西哥危機(jī)以及亞洲金融危機(jī)，都發(fā)生在美國持續(xù)緊縮貨幣政策之后。
不過，金中夏認(rèn)為，這輪新興市場金融動蕩對中國并無致命影響。“判斷新興市場經(jīng)濟(jì)體是否會陷入危機(jī)，主要看新興市場靠借債支撐進(jìn)口的失衡程度有多大，還有債務(wù)規(guī)模有多大。”
他指出，與印度、巴西等國家不同，中國的經(jīng)常賬戶為順差，即便出現(xiàn)資金外流，也有條件進(jìn)行平衡，從而減輕人民幣升值壓力。此外，中國外債總體規(guī)模較小，短期債務(wù)相對可控，外匯儲備規(guī)模大，對外資流出的承受能力強(qiáng)。
專家指出，近期新興市場的波動顯示了新興經(jīng)濟(jì)體在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的脆弱性，這也與其自身發(fā)展存在的深層次問題有關(guān)。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生說，部分新興經(jīng)濟(jì)體基本面轉(zhuǎn)差，包括經(jīng)常項目和財政雙赤字、經(jīng)濟(jì)減速、通脹升溫、經(jīng)濟(jì)政策失當(dāng)、投資環(huán)境惡化、改革停滯不前、社會矛盾激化、政局不穩(wěn)等，這些問題是導(dǎo)致資本外流的根本原因。
盡管如此，專家們表示，新興市場爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的可能性相對較小。一方面，新興市場的抗風(fēng)險能力已較上一輪亞洲金融危機(jī)時明顯增強(qiáng)，基本面也更為穩(wěn)健，外債占比相對較低，債務(wù)風(fēng)險總體可控；另一方面，區(qū)域內(nèi)國家發(fā)展更具差異性，中國、韓國、新加坡等經(jīng)濟(jì)狀況相對穩(wěn)定。
不過，專家也提醒，中長期來看，美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)入實質(zhì)性緊縮周期只是時間問題，留給新興經(jīng)濟(jì)體重整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的時間已經(jīng)不多。包括中國在內(nèi)的所有新興市場都應(yīng)及早防范，未雨綢繆，否則下一輪新興市場大危機(jī)的到來恐怕只是時間問題。