在元宇宙概念火爆之下，招股書中使用“元宇宙”一詞超過250次，這讓飛天云動(dòng)向港交所遞交招股書的消息引發(fā)熱議，更讓市場(chǎng)對(duì)其抱有“國(guó)內(nèi)元宇宙第一股”的期待。但作為一家提供各類AR/VR服務(wù)的供應(yīng)商，飛天云動(dòng)究竟有多少“含元量”，元宇宙這股風(fēng)又是否能幫其叩開資本市場(chǎng)的大門，尚需要經(jīng)過市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
去年年底進(jìn)入元宇宙領(lǐng)域
在此次沖刺港股之前，飛天云動(dòng)已在資本市場(chǎng)有過亮相。只不過，彼時(shí)的它還是為游戲行業(yè)所知曉的掌中飛天。公開資料顯示，掌中飛天成立于2008年，曾是游戲發(fā)行平臺(tái)，后來又將重心轉(zhuǎn)向AR/VR內(nèi)容及服務(wù)，于2017年在新三板掛牌，并在2019年8月摘牌。2021年12月初，掌中飛天宣布進(jìn)入“元宇宙”領(lǐng)域，并更名為“飛天云動(dòng)”。
從游戲到AR/VR，再到如今的元宇宙，飛天云動(dòng)的多次業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型離不開第一大股東、掌舵人汪磊的大力推動(dòng)。出生于1982年的汪磊，兼具游戲人和廣告人的雙重身份，自2005年7月從北方工業(yè)大學(xué)自動(dòng)化專業(yè)畢業(yè)后，先后在掌中萬維、掌趣科技從事資訊科技和游戲開發(fā)類工作。
2009年，汪磊正式從掌趣科技離職，加入到掌中飛天科技擔(dān)任總經(jīng)理。在他的掌舵下，公司自主研發(fā)出多款單機(jī)手機(jī)游戲，包括《飆車之神》《愛麗絲仙境消消樂》《戰(zhàn)地槍神》，等等。
2015年，VR在國(guó)內(nèi)興起之際，汪磊開始做相關(guān)積累，2017年決定將公司重心轉(zhuǎn)向AR/VR內(nèi)容及服務(wù)。2021年，“元宇宙”概念大爆發(fā)，飛天云動(dòng)于2021年11月30日正式成立元宇宙主題新業(yè)務(wù)“飛天云動(dòng)”，并對(duì)公司進(jìn)行更名。與此同時(shí)，公司也大力捆綁元宇宙概念，在本次提交的招股書中，總計(jì)256次提及了“元宇宙”。
AR/VR服務(wù)仍是主要收入
盡管飛天云動(dòng)在招股書中將“元宇宙”作為賣點(diǎn)，但該公司的主要收入依然來自AR/VR服務(wù)、AR/VR內(nèi)容以及其過往的游戲業(yè)務(wù)等。招股書顯示，AR/VR服務(wù)是其主要收入來源，為客戶提供解決方案，包括投放AR/VR互動(dòng)內(nèi)容廣告，合計(jì)有40余名廣告客戶。此外，其AR/VR內(nèi)容業(yè)務(wù)有40名客戶，并為中國(guó)最大的搜索引擎之一旗下教育業(yè)務(wù)附屬公司開發(fā)中學(xué)地理VR課程。截至去年6月30日，其AR/VR SaaS服務(wù)付費(fèi)訂購(gòu)用戶數(shù)逾800名。去年上半年，AR/VR服務(wù)收入占比62.10%。
招股書顯示，2018年至2020年，飛天云動(dòng)分別錄得營(yíng)收1.64億元、2.51億元、3.39億元，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為4709.7萬元、4187.9萬元、6160.9萬元。去年上半年，得益于“元宇宙”熱潮，公司收入再創(chuàng)新高，達(dá)到2.78億元，同比增長(zhǎng)約129.8%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入則為2.6億元，占比超93%。
值得一提的是，飛天云動(dòng)毛利率不低，其中以AR/VR SaaS業(yè)務(wù)的毛利率最高，達(dá)到50%以上；其次是AR/VR內(nèi)容，毛利率維持在47%。相較之下，AR/VR服務(wù)表現(xiàn)稍弱，僅20%左右。
艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)AR/VR內(nèi)容及服務(wù)按收入計(jì)的市場(chǎng)規(guī)模為115億元，并預(yù)期將由2021年的211億元增加至2025年的1028億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為48.6%。而目前以收入計(jì)算，飛天云動(dòng)2020年在國(guó)內(nèi)AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng)市占率排名第一，達(dá)到2.3%；在AR/VR服務(wù)市場(chǎng)中市占率同樣位居首位，占比12.6%。
就風(fēng)險(xiǎn)性而言，飛天云動(dòng)表示，雖其業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，但由于推出新產(chǎn)品的不確定性以及中國(guó)AR/VR內(nèi)容及服務(wù)行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)加劇等，其無法保證業(yè)績(jī)能夠保持過往增長(zhǎng)速度。
元宇宙概念股股價(jià)齊齊回落
飛天云動(dòng)極力捆綁元宇宙的同時(shí)，已經(jīng)躋身元宇宙概念股行列的一眾上市公司表現(xiàn)又如何？
元宇宙的大熱，要從游戲公司Roblox上市說起。2021年3月，一直在努力打造一個(gè)類似元宇宙的游戲平臺(tái)的Roblox第一次將元宇宙概念寫進(jìn)招股說明書，并成功登陸紐交所。上市后不久，Roblox市值突破3000億美元，也就此掀起國(guó)內(nèi)元宇宙的熱浪。不過，近期Roblox悄然下線了中文版應(yīng)用。對(duì)此，官方解釋稱是為了籌備第二代產(chǎn)品，重新上線的日期未知。
在元宇宙概念之下，游戲作為首要的應(yīng)用場(chǎng)景被認(rèn)為是元宇宙的最初入口，國(guó)內(nèi)游戲公司股價(jià)也應(yīng)聲暴漲。去年9月6日，中青寶(300052)發(fā)文稱，將推出虛擬與現(xiàn)實(shí)聯(lián)動(dòng)模擬經(jīng)營(yíng)類“元宇宙游戲”《釀酒大師》。憑借這則推文，中青寶迅速出圈，股價(jià)快速上行，并在去年11月1日沖高至42.63元，市值也漲至104.20億元。
不過，在股價(jià)逆天的背后，是中青寶并不穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，其年?duì)I收基本維持在1億元左右，利潤(rùn)1000萬元上下，是個(gè)名副其實(shí)的小盤股。與此同時(shí)，中青寶近期還因在三會(huì)運(yùn)作、內(nèi)幕信息管理以及關(guān)聯(lián)方管理方面存在不規(guī)范情形，收到深圳證監(jiān)局的關(guān)注函。
此外，包括盛天網(wǎng)絡(luò)、湯姆貓、易尚展示、佳創(chuàng)視訊、當(dāng)虹科技、歌爾股份等在內(nèi)的元宇宙概念股自去年9月以來股價(jià)一路高歌。但是喧囂過后一地雞毛，如今多個(gè)概念股股價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年有22只元宇宙概念股的股價(jià)回落。其中，虹軟科技跌幅最大，達(dá)36.60%。
2021年12月23日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站發(fā)文稱，目前部分公司炒作元宇宙概念與真實(shí)的元宇宙有較大差異，需要去偽存真、謹(jǐn)慎判斷?！百Y本操縱，雛形期的元宇宙仍存在諸多不確定性，產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)都亟須回歸理性，應(yīng)警惕資本通過創(chuàng)造新概念、炒作新風(fēng)口、吸引新投資等逐利慣性操作”。(羊城晚報(bào)記者 丁玲)