俄羅斯烏克蘭局勢的一舉一動牽動著全球金融市場的神經(jīng)。
2月23日， 美股高開低走，三大股指全線收跌逾1.3%，納指跌2.57%，創(chuàng)去年5月以來新低。
2月21日，俄羅斯總統(tǒng)普京在全國視頻講話中宣布承認烏東民間武裝自稱的“頓涅茨克人民共和國”和“盧甘斯克人民共和國”為獨立國家，并簽署了相關總統(tǒng)令，俄羅斯軍隊據(jù)此進入兩地執(zhí)行維持當?shù)睾推降娜蝿?。隨后，多國先后宣布對俄羅斯的制裁，在俄羅斯與美國、北約的博弈中，烏克蘭局勢持續(xù)緊張。
從股市到大宗商品市場，俄烏危機將對全球市場帶來怎樣的沖擊？
股市：對市場負面影響短暫
美國總統(tǒng)拜登周二表示，美國和盟友及合作伙伴決定針對俄羅斯國有開發(fā)銀行(VEB)和軍事銀行實施全面的封鎖制裁措施，俄羅斯將無法在美國及歐洲市場進行借貸交易，也無法再籌集資金。此外，拜登還宣布對俄羅斯的精英階層及家屬實施制裁，并表示與德國合作，將不再推進“北溪2號”項目。
當?shù)貢r間周三拜登正式宣布，針對“北溪-2”項目運營公司Nord Stream 2 AG及其公司高管實施新的制裁。拜登在當天發(fā)布的聲明中表示，這些步驟是美國針對俄羅斯在烏克蘭的行動而采取的初步制裁措施。
不過，多數(shù)華爾街分析師們都預計，俄烏沖突會短期內(nèi)繼續(xù)擾亂市場，這場危機對于市場的負面影響可能是短暫的。
以Mike Wilson為首的分析師在周二的一份研究報告中寫道，不確定性“非常高”，但市場已經(jīng)在進行相應調整。因此，任何緩解都可能給市場帶來好消息。
大摩分析師們預計：“如果我們看到俄羅斯/烏克蘭緊張局勢有所緩和的跡象，那么5%的快速反彈似乎不是不可能的?！?/p>
華爾街一直在糾結如何應對烏克蘭危機。
美國市場研究公司Fundstrat的Tom Lee是著名華爾街大多頭，他表示，投資者不應在“恐慌”期間拋售股票，因為股市會反彈。而億萬富翁投資人馬克·庫班(Mark Cuban)表示，海外沖突不會迫使投資者離開市場，因為沒有更好的選擇來獲得高回報。
高盛則預測，如果烏克蘭發(fā)生直接沖突，俄羅斯受到懲罰性制裁，市場可能會下滑6%。
摩根大通策略師Dubravko Lakos-Bujas在周二的一份報告中寫道：“俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢對美國企業(yè)盈利狀況來說是一個‘低風險’影響因素，但在各大央行陸續(xù)聚焦于控制通脹的情況下，能源價格的震蕩可能會進一步抑制投資者情緒和企業(yè)的利潤增長前景。”
“雖然俄羅斯與烏克蘭之間的政治局勢變得越來越難以預測，短期內(nèi)市場波動可能會加劇，但我們認為，收緊貨幣政策仍然是美股面臨的關鍵風險，因為美聯(lián)儲及各大央行試圖積極地重新穩(wěn)定通脹預期。”摩根大通預計。
摩根士丹利指出，一旦美聯(lián)儲在3月開始收緊政策，投資者回歸基本面將非常重要，“這應該是未來幾個月股市回報的主要驅動因素?！彼麄儚娬{，盈利增長尤其重要，銷售和營業(yè)利潤率也是股票回報的重要決定因素。
原油：油價有望沖擊100美元？
俄羅斯是石油和天然氣的主要出口國，據(jù)中金公司數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯的原油供應占據(jù)了歐洲原油進口總量中的29%。受俄烏緊張局勢的影響，油價大幅上漲。截至2月23日收盤，紐約商品交易所4月交貨的輕質原油期貨價格上漲0.19美元，收于每桶92.10美元，漲幅為0.21%；4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶96.84美元，與前一交易日持平。
2月23日晚間，上海原油期貨主力合約觸及599.2元/桶，漲幅1.54%，逼近600元/桶關口，創(chuàng)合約上市以來新高。
國泰君安期貨分析稱，地緣政治事件賦予原油的風險溢價或帶動油價重心繼續(xù)提升，從供應端來看，俄羅斯占據(jù)全球10%的供應和7%的原油出口。但地緣政治風險主要放大油價波動率，高通脹下市場對全年經(jīng)濟增幅預判下修，疊加烏克蘭危機若在未來2~4周緩解，伊朗被解除制裁、恢復原油出口(或有40-70萬桶/日供應增量)利空，油價上半年面臨的大幅回調風險依舊不可忽視。
據(jù)路透社報道，美國官員表示，俄羅斯和烏克蘭之間的局勢升級不太可能導致對來自俄羅斯的能源供應的制裁。
另外，如果俄烏沖突升級，則俄羅斯對德“北溪-2”天然氣管道的支持或將凍結，這也將對天然氣價格產(chǎn)生溢價。不過中信期貨認為，這種可能較小，因為考慮俄羅斯近日已經(jīng)加大對德國的天然氣輸出，該沖擊或為短期。
景順首席全球市場策略師Kristina Hooper認為，石油可能會受到俄羅斯入侵烏克蘭的影響，特別是如果出現(xiàn)極端制裁的情況。包括強勁的經(jīng)濟復蘇、供應減少和地緣政治等多項因素推高了石油價格，但似乎不太可能持續(xù)下去。
嘉盛集團資深分析師 Fiona Cincotta則認為，油價有望在一、二季度沖擊100美元。
“西方國家譴責普京所作所為，對俄羅斯實施制裁，但幾乎完美避開了能源領域。歐洲高度依賴俄羅斯的能源供應，有40%左右的天然氣進口自俄羅斯。”Cincotta指出，德國總理朔爾茨中斷了北溪-2輸油管道項目的認證程序。市場認為，歐洲對俄羅斯的抗擊最多也只能做到這個程度。普京表示，俄羅斯要持續(xù)不間斷地供應能源。此番言論幫助油價自時段高點回落，但原油市場當然也抱以謹慎的態(tài)度。
在Cincotta看來，俄羅斯可能將天然氣或能源供應作為武器，這是一種擔心，更是不容忽視的現(xiàn)實，對整個能源市場來說都是利多價格的因素。雖然油價已經(jīng)回落，但摸至100美元的可能性看來非常高，除非當前局勢顯著緩和。
“整體而言，我們?nèi)哉J為，油價有望在一、二季度沖擊100美元，關鍵在于，原油庫存處于歷史低位。到夏季，OECD庫存或降至2000年以來的最低水平。”Cincotta說。
黃金：分歧較大
黃金歷來被認為是避險資產(chǎn)，隨著俄烏局勢升級，國際金價也隨之站上高位，Comex黃金期貨4月合約最高達1918美元/盎司。截至北京時間2月23日23點，價格仍維持在1900美元上方。
Oanda Corp高級市場分析師Edward Moya表示：“爆發(fā)局部戰(zhàn)爭的可能性似乎很高，這可能會使通脹壓力在今年的大部分時間里持續(xù)升高，目前黃金價格似乎正處于短暫的平息階段，但投資者很快就會說，‘我愛黃金’，因地緣政治和經(jīng)濟增長擔憂將推動避險需求?！?/p>
東證期貨分析師吳夢吟指出，2022年是地緣政治大年，擾動頻發(fā)將是常態(tài)，從基本面和事件驅動考慮，黃金年內(nèi)突破前高可期。
不過，也有分析師的觀點較為謹慎。
博時基金王祥認為，地緣政治事件對于黃金一般呈現(xiàn)脈沖式的影響，但持續(xù)性相對較差。
王祥分析稱，黃金市場利率壓制或有所減弱，因此盡管對地緣脈沖的提振動能并不報抬高預期，但整體黃金市場的利率壓制或在后期有所減弱，有利于黃金價格中樞逐漸上行。
在王祥看來，接下來，美國通脹數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲貨幣政策調整預期及進展、歐洲央行政策走勢、美元指數(shù)和美債收益率走勢等因素，均會影響黃金價格。
瑞銀分析師Joni Teves也稱，盡管當前存在地緣政治風險因素干擾，但展望未來，黃金市場料將重新聚焦于宏觀因素：“目前的環(huán)境是實際利率在上升，而美聯(lián)儲正在收緊政策，這確實為金價帶來了負面影響。我們確實認為，這種力量(俄烏危機影響)最終應該是短暫的?！比疸y預計，到2022年底，現(xiàn)貨金價將跌至1600美元/盎司。
有色金屬：鋁、鎳庫存持續(xù)下滑
俄羅斯是多種工業(yè)金屬的主要出口國，鈀金出口量位居全球第一，同樣是鋁、鎳等金屬的重要出口國。烏克蘭的緊張局勢同樣增加了有色金屬市場的供應風險。
據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!統(tǒng)計，國際鋁價升至逾13年來最高水平，LME鋁期貨主力合約一度突破3340美元/噸。LME鎳期貨主力合約漲至每噸24480美元，稍早觸及24700美元，為2011年8月以來高價位。
中信建投期貨分析師王彥青指出，2021年俄羅斯原生鎳產(chǎn)量約14.6萬鎳噸，其中精煉鎳產(chǎn)量約12.1萬鎳噸，占全球原生鎳比例約5%。且俄鎳是滬鎳的主要交割品之一。
王彥青分析，當前俄烏緊張局勢帶來的影響更多是情緒上的，因此對鎳價影響相對較小。若后續(xù)俄烏局勢再次惡化，西方國家對俄羅斯實施制裁，那么俄鎳流通量將會減少，從而造成供應的進一步減少。
華泰期貨陳思捷表示，近期俄烏沖突升級，如果俄羅斯和烏克蘭發(fā)生軍事沖突，歐美加碼制裁，那么對全球鋁供應的影響將是巨大的，可能會使2018年的情況重演，導致鋁價格大幅波動，并進一步擾亂供應鏈，影響甚至外溢出鋁市場。
“無論是俄鋁貨源的貿(mào)易流通受限，還是LME取消俄鋁牌號注冊資格，抑或是歐洲能源危機的進一步惡化，這些都指向一個點，即全球性的鋁供給問題。當前鋁市，短期國內(nèi)供給難以快速放量，而海外缺貨格局延續(xù)，種種因素均導致短期內(nèi)全球鋁供應偏緊，而若美國制裁俄鋁，則會進一步加深全球鋁供應偏緊的格局，對鋁價形成有效的支撐與上行驅動?！眹┚财谪浄治鰩熗跞乇硎?，若俄烏事態(tài)進一步升級，則將進一步強化當下的全球鋁市“低庫存”格局，對鋁價形成有效的支撐與上行驅動。