3月5日，十三屆全國(guó)人大五次會(huì)議開(kāi)幕，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)作政府工作報(bào)告。

　　2022年政府工作報(bào)告指出了今年的各方面發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，其中，提及的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局、社會(huì)及民生領(lǐng)域的建設(shè)，均會(huì)對(duì)全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到至關(guān)重要的影響。

　　今年政府工作報(bào)告明確了5.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并提出“2022年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。面對(duì)新的下行壓力，要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置”的表述。而實(shí)現(xiàn)5.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，完成穩(wěn)增長(zhǎng)這一首要任務(wù)，需要基建、房地產(chǎn)、消費(fèi)等多方面的配合。

　　那么，今年的政府工作報(bào)告，將對(duì)哪些板塊形成利好催化？又將帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)呢？結(jié)合券商研報(bào)，澎湃新聞?dòng)浾呤崂沓銎邨l路線，分別是基建、房地產(chǎn)、券商、消費(fèi)、清潔能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)和三孩概念板塊。

　　路線一：基建板塊估值具備提升空間

　　基建投資托底經(jīng)濟(jì)效果較好，一直是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手。機(jī)構(gòu)分析稱，2022年基建投資增速或達(dá)到6.5%，板塊估值具備提升空間。

　　中信證券指出，基建投資作為2022年政府穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，基建產(chǎn)業(yè)鏈基本面或?qū)⒂瓉?lái)積極變化，而基本面改善下，估值水平具備一定提升空間。其中，頭部建筑央企有望成為基建主力軍。

　　中信證券預(yù)計(jì)，在2022年政府工作報(bào)告投資方面提出“適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資”，資金投向方面要求“支持在建項(xiàng)目后續(xù)融資，開(kāi)工一批支持在建項(xiàng)目后續(xù)融資，開(kāi)工一批具備條件的重大工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施、老舊公用設(shè)施改造等建設(shè)項(xiàng)目”，支持在建項(xiàng)目的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)新開(kāi)工，從而加強(qiáng)2022年投資發(fā)力確定性的背景下，預(yù)計(jì)2022年基建投資增速有望達(dá)到6.5%。

　　“政府工作報(bào)告財(cái)政發(fā)力意圖明顯，接下來(lái)基建投資有望持續(xù)。今年財(cái)政支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬(wàn)億元以上，轉(zhuǎn)移支付大幅提升，政府帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資的重要性進(jìn)一步夯實(shí)?！眹?guó)泰君安證券同時(shí)指出。

　　配置方面，行業(yè)上，國(guó)泰君安證券建議投資者關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈的煤炭、鋼鐵、交通運(yùn)輸、建筑、化工、機(jī)械設(shè)備等。

　　標(biāo)的方面，中信證券看好工程服務(wù)龍頭企業(yè)，推薦低估值龍頭的中國(guó)建筑(601668)、中國(guó)中鐵(601390)。同時(shí)，在2022年初起點(diǎn)價(jià)格較高的基礎(chǔ)上，水泥企業(yè)也具備盈利擴(kuò)張預(yù)期，推薦海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)、上峰水泥(000672)、萬(wàn)年青(000789)等。

　　路線二：房地產(chǎn)政策托舉力度料將加強(qiáng)，頭部房企競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化

　　房住不炒、“三穩(wěn)”表述不變，發(fā)展保障房租賃住房的提出，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)的預(yù)期一定程度出現(xiàn)修復(fù)。

　　國(guó)泰君安證券指出，隨著信用風(fēng)險(xiǎn)釋放，政策放寬信號(hào)的出現(xiàn)，房地產(chǎn)政策的托舉力度料將加強(qiáng)。一方面，政府工作報(bào)告的表態(tài)將持續(xù)緩解銀行對(duì)地產(chǎn)融資的低風(fēng)險(xiǎn)偏好，另一方面，2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)政策逐步回溫，在首付比例、限購(gòu)限貸等領(lǐng)域有所放寬。

　　中泰證券指出，與2021年相比，今年“三穩(wěn)”政策的位置由房住不炒定位之后，調(diào)整到了支持住房需求之后。因此，預(yù)計(jì)在供給過(guò)剩的區(qū)域，精準(zhǔn)的需求寬松政策有望持續(xù)快速、密集出臺(tái)。

　　配置方面，中泰證券認(rèn)為，2022年房地產(chǎn)板塊將迎來(lái)政策持續(xù)改善，其中頭部房企競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)優(yōu)化。因此，建議投資者關(guān)注三方面的標(biāo)的：一是融資環(huán)境結(jié)構(gòu)性分化下的龍頭房企，如保利發(fā)展(600048)、萬(wàn)科A(000002)；二是區(qū)域性深耕民企的濱江集團(tuán)(002244)；三是高評(píng)級(jí)穩(wěn)健民企的新城控股(601155)。

　　路線三：全面注冊(cè)制直接利好券商

　　2022年政府工作報(bào)告提出，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　海通證券表示，站在當(dāng)下應(yīng)當(dāng)重視券商板塊。券商不僅受益于政策，且盈利不錯(cuò)。一方面，2021年前三季度，券商凈利潤(rùn)累計(jì)同比增長(zhǎng)24%。

　　“另一方面，從2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到2022年1月證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議，中央各大會(huì)議多次提及全面實(shí)行注冊(cè)制的目標(biāo)，此次政府工作報(bào)告再次提及，預(yù)計(jì)全面注冊(cè)制有望加速落地。”海通證券進(jìn)一步指出。

　　粵開(kāi)證券同時(shí)指出，實(shí)施全面注冊(cè)制將帶來(lái)資本市場(chǎng)擴(kuò)容，有望帶來(lái)更多參與者，這直接利好券商這個(gè)資本市場(chǎng)的核心參與者。

　　路線四：消費(fèi)板塊修復(fù)正在途中，家電需求有望加速釋放

　　國(guó)泰居安證券認(rèn)為，2021年消費(fèi)不及預(yù)期的原因主要有四個(gè)方面，其中包括：嚴(yán)格防疫的背景下，部分行業(yè)消費(fèi)場(chǎng)景缺失。供給層面結(jié)構(gòu)上對(duì)于消費(fèi)行業(yè)產(chǎn)生了一定程度地壓制。

　　“政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)居民增收，消費(fèi)需求有望修復(fù)。在消費(fèi)恢復(fù)基調(diào)下，促消費(fèi)政策有望從供需兩端展開(kāi)?！眹?guó)泰君安證券指出。

　　行業(yè)方面，國(guó)泰君安證券表示，隨著就業(yè)和居民收入的預(yù)期改善，部分消費(fèi)子行業(yè)盈利預(yù)期回暖，看好農(nóng)林牧漁、家電等。

　　其中，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，中金公司看好“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期提升帶來(lái)的市場(chǎng)情緒回暖，從而帶動(dòng)廚電、白電板塊龍頭公司估值修復(fù)。

　　首創(chuàng)證券同樣看好家電的下一步表現(xiàn)，認(rèn)為今年政府工作報(bào)告利好家電需求釋放。其中，堅(jiān)定看好原材料、地產(chǎn)邊際緩和背景下，家電細(xì)分龍頭加速突圍。

　　標(biāo)的方面，首創(chuàng)證券看好四類：一是白電龍頭美的集團(tuán)(000333)；二是廚電中受益行業(yè)高景氣且渠道加速拓展的火星人(300894)和億田智能(300911)；三是小家電的蘇泊爾(002032)、九陽(yáng)股份(002242)、新寶股份(002705)等；四是電工照明板塊的公牛集團(tuán)(603195)與歐普照明(603515)。

　　路線五：推進(jìn)綠色低碳發(fā)展中首次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)大型風(fēng)光電基地建設(shè)

　　今年政府工作報(bào)告提出“加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，有序減量替代，推動(dòng)煤電節(jié)能降碳改造、靈活性改造、供熱改造。推進(jìn)大型風(fēng)光電基地及其配套調(diào)節(jié)性電源規(guī)劃建設(shè)，提升電網(wǎng)對(duì)可再生能源發(fā)電的消納能力?！?/p>

　　國(guó)泰君安證券表示，這一表態(tài)延續(xù)了對(duì)煤炭清潔高效利用的重視，同時(shí)，首次強(qiáng)調(diào)了風(fēng)光大基地及電力配套設(shè)施的建設(shè)，細(xì)化了“先立后破”的雙碳政策思路。

　　“整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)能源結(jié)構(gòu)失衡最大的時(shí)點(diǎn)已過(guò)，預(yù)計(jì)后續(xù)將迎來(lái)能源相對(duì)平衡。其中，新老能源的轉(zhuǎn)型和切換，有望進(jìn)一步理順?！眹?guó)泰君安證券指出。

　　中信證券同時(shí)指出，政府工作報(bào)告避免“運(yùn)動(dòng)式”減碳，將為新能源的發(fā)展提供調(diào)峰電源，打開(kāi)新能源發(fā)展的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

　　配置方面，中信證券一方面推薦投資者關(guān)注裝機(jī)增長(zhǎng)明確的光伏行業(yè)，如隆基股份(601012)、通威股份(600438)、福斯特(603806)、固德威(688390)、錦浪科技(300763)、禾邁股份(688032)等。

　　“另一方面，風(fēng)電行業(yè)隨著成本的不斷下降，新增裝機(jī)料將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，推薦投資者關(guān)注金風(fēng)科技(002202)、天順風(fēng)能(002531)、東方電纜(603606)等?！敝行抛C券進(jìn)一步指出。

　　路線六：數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，數(shù)據(jù)和算力將是重要基礎(chǔ)

　　今年政府工作報(bào)告提到：“促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局。建設(shè)數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施，推進(jìn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！?/p>

　　粵開(kāi)證券認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)涉及產(chǎn)業(yè)眾多，市場(chǎng)規(guī)模較大，有望替代傳統(tǒng)舊經(jīng)濟(jì)，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中，數(shù)據(jù)和算力是未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化進(jìn)程不斷推進(jìn)，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和計(jì)算需求不斷提升，有望催化相關(guān)板塊行情。

　　海通證券同樣看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)的云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心。其中，云計(jì)算方面，“東數(shù)西算”要求開(kāi)展數(shù)據(jù)中心與網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)之間的協(xié)同建設(shè)，政策支持下，我國(guó)云計(jì)算或?qū)⒏咚侔l(fā)展。

　　“隨著‘東數(shù)西算’工程的全面啟動(dòng)，預(yù)計(jì)到2023年底，全國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模年均增速預(yù)計(jì)保持在20%左右。同時(shí)，從基本面看，數(shù)據(jù)中心板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)也較好，2021年三季度歸母凈利潤(rùn)兩年年化累計(jì)增速達(dá)24%?！焙ＭㄗC券進(jìn)一步指出。

　　此外，東方證券指出，隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)字化有望加速，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)正與各行業(yè)的加速融合。其中，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司值得重視。

　　標(biāo)的方面，在數(shù)字基建領(lǐng)域，東方證券推薦投資者關(guān)注數(shù)字辦公龍頭金山辦公(688111)。建議關(guān)注OA行業(yè)龍頭泛微網(wǎng)絡(luò)(603039)。

　　而在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化方向，東方證券推薦投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商國(guó)聯(lián)股份(603613)，ERP(企業(yè)資源計(jì)劃)龍頭用友網(wǎng)絡(luò)(600588)。建議投資者關(guān)注數(shù)字建筑龍頭廣聯(lián)達(dá)(002410)。

　　路線七：再提完善三孩生育政策配套措施，可關(guān)注母嬰消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈和輔助生殖產(chǎn)業(yè)

　　今年政府工作報(bào)告指出，完善三孩生育政策配套措施，將3歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除，發(fā)展普惠托育服務(wù)，減輕家庭養(yǎng)育負(fù)擔(dān)。

　　西部證券指出，政府工作報(bào)告再提完善三孩生育政策配套措施。接下來(lái)，三胎政策的配套措施將逐步加碼，建議投資者關(guān)注母嬰、兒童消費(fèi)及輔助生殖的投資機(jī)會(huì)。

　　配置方面，一方面，西部證券表示，未來(lái)隨著生育政策的變化，有望帶動(dòng)近幾年新出生人口出現(xiàn)回升，并為母嬰及兒童消費(fèi)市場(chǎng)注入新的發(fā)展動(dòng)力，這將帶動(dòng)食品飲料、日化、醫(yī)藥、紡服、文化傳媒及休閑服務(wù)等相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　“另一方面，不孕癥在全球范圍內(nèi)越來(lái)越普遍，三胎政策背景下，輔助生殖技術(shù)可以幫助部分群體實(shí)現(xiàn)優(yōu)生優(yōu)育。因此，輔助生殖產(chǎn)業(yè)也有望迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇?！蔽鞑孔C券進(jìn)一步指出。

　　中航證券表示，政府工作報(bào)告完善三孩生育政策配套措施大背景下，建議投資者關(guān)注母嬰消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈的需求提振。