證監(jiān)會擬于近期推出一系列政策措施，進一步拓寬民營企業(yè)債券融資渠道，增強服務民營經濟發(fā)展質效。中國證券報記者3月27日獲悉，滬深交易所積極跟進，將推出一系列舉措支持民企債券融資。滬深交易所債券市場將積極服務實體經濟。

　　其中，上交所將繼續(xù)通過推進債券產品多樣化建設、支持信用保護工具創(chuàng)設等多種方式，暢通民營企業(yè)融資渠道。進一步加強對證券公司、投資機構、評級機構等主體的引導，促進各市場主體共同參與民企債券融資渠道建設。同步健全民營企業(yè)融資增信支持體系。

　　深交所將多措并舉完善民營企業(yè)債券融資支持機制，包括推出更多直達實體經濟重要領域的創(chuàng)新產品；加大對民企融資支持工具、受信用保護債券質押式回購等業(yè)務支持力度，推進組合型信用保護合約等增信工具落地；推動更多符合要求的優(yōu)質民企納入知名成熟發(fā)行人名單等。

　　上交所試點發(fā)行科創(chuàng)用途公司債

　　積極紓解民企融資困境向來是上交所債券市場重要的工作內容之一，上交所曾先后推出多項措施，支持民營企業(yè)利用債券市場融資。截至2021年末，全市場民企債券存量規(guī)模為8692億元，其中上交所市場的民企債券占比45%。

　　具體來看，在債券創(chuàng)新品種方面，上交所先后推出募集資金用于紓解民企融資和流動性困難的紓困債、支持中小型高科技成長性企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、疫情防控期間支持民企復工復產的疫情防控債，以及雙非可轉債、可交換債等股債關聯產品，并積極推進優(yōu)質民企在雙創(chuàng)債框架下發(fā)行科創(chuàng)用途公司債券。

　　此外，中國證券報記者發(fā)現，近期已有一批企業(yè)在上交所成功試點發(fā)行科創(chuàng)用途的公司債券。其中，優(yōu)質民營主體通過發(fā)行科創(chuàng)債用于科技研發(fā)等，例如小米通訊在上交所發(fā)行科創(chuàng)用途短期公司債券，票面利率2.9%，融資成本低，極大地便利了科技研發(fā)融資。

　　在資產證券化產品方面，上交所積極支持依托應收(供應鏈)賬款、融資租賃、小額貸款等基礎資產發(fā)行資產證券化產品，直接面向產業(yè)鏈上下游民企，協助其拓展融資渠道。

　　在增信措施方面，上交所推動設立以民企債券為參考債務的信用保護工具，充分發(fā)揮專業(yè)機構在風險識別管理方面的優(yōu)勢，健全風險分擔機制。

　　去年四季度以來，上交所舉辦多次債券投融資交流會，建立“上交所搭臺，市場唱戲”的創(chuàng)新服務模式，通過發(fā)揮市場組織者作用，增進投融資兩端交流，暢通民企融資渠道。3月以來，多家優(yōu)質民企在上交所市場成功開展公司債券及ABS融資。

　　深交所積極推動固收產品創(chuàng)新

　　深交所聚焦國家戰(zhàn)略發(fā)展需要，積極推動固收產品創(chuàng)新，引導資金流向重點領域、重點行業(yè)和薄弱環(huán)節(jié)，拓展民營企業(yè)融資渠道。截至3月25日，深交所債券市場累計支持民企融資約2.6萬億元。深交所民營上市公司債券融資規(guī)模占深市民企債券融資的三分之二。

　　首先，深交所持續(xù)推出精準服務民企、科技創(chuàng)新系列產品。2015年公司債新政改革后，陸續(xù)推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司私募可轉債等，直接或間接支持民營科技企業(yè)融資約250億元。

　　其次，大力推動知識產權ABS可復制、規(guī)模化發(fā)展，實現融資近130億元，實現專利、商標和版權全覆蓋，助力打通民營科技企業(yè)知識產權創(chuàng)造過程中的“融資、交易、運營”業(yè)務鏈條。

　　再者，拓展運用第三方增信、供應鏈核心企業(yè)信用等方式緩解民企融資難題。支持民企增信發(fā)債，累計發(fā)行具有增信措施的民企債券超過3100億元；發(fā)行核心企業(yè)供應鏈應付賬款ABS超6900億元，累計幫助多行業(yè)、數萬家供應鏈上游中小企業(yè)提前回款，實現低成本融資。

　　中國證券報記者了解到，深交所2018年啟動信用保護工具業(yè)務試點，先后推出信用保護合約和信用保護憑證業(yè)務，落地民企債券融資支持工具，并配合中國結算于2021年3月底開展受信用保護債券質押式回購業(yè)務試點。截至目前，深市已累計達成合約交易77筆、憑證項目9單，規(guī)模合計42.9億元，撬動民營企業(yè)融資約200億元。

　　另外，深交所積極探索緩解民企流動性壓力支持工具。2018年推出首單紓困債“18深紓01”，累計發(fā)行紓困債234億元，支持符合條件的企業(yè)發(fā)債，直接或間接緩解上市公司及股東流動性壓力，拓寬化解民營企業(yè)流動性風險資金渠道。

　　多維度破解民企債券“融資難”

　　民營經濟是我國社會主義市場經濟重要組成部分。中國證券報記者了解到，上交所前期已積極發(fā)揮市場組織者作用，推動民企在債券市場融資，通過開展市場機構調研、推進債券產品多樣化建設、支持信用保護工具創(chuàng)設、舉辦債券投融資專題座談會等多種方式，暢通民營企業(yè)融資渠道，務實、有效地服務和支持民營企業(yè)，促進實體經濟持續(xù)健康發(fā)展。

　　“上交所將進一步加強對證券公司、投資機構、評級機構等主體的引導，促進各市場主體共同參與民企債券融資渠道建設，同步健全民企融資增信支持體系，以及全流程信息披露機制和違約處置機制，提振市場對民企債券的信心，從拓渠道、增需求、防風險等多維度破解民企債券‘融資難、融資貴’問題，助推實體經濟穩(wěn)健發(fā)展。”上交所相關負責人表示。

　　深交所相關負責人表示，深交所持續(xù)深化對民企債券融資服務機制，提高融資成效。下一步，深交所將多措并舉完善民企債券融資支持機制。

　　具體而言，推出更多直達實體經濟重要領域的創(chuàng)新產品，重點支持符合條件的民企發(fā)行科技創(chuàng)新債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債、數字經濟主題債等品種；加大對民企融資支持工具、受信用保護債券質押式回購等業(yè)務支持力度，推進組合型信用保護合約等增信工具落地；推動更多符合要求的優(yōu)質民企納入知名成熟發(fā)行人名單，提高優(yōu)質民企融資效率；持續(xù)鼓勵民企優(yōu)先發(fā)行基礎設施公募REITs、類REITs、知識產權證券化等基于資產信用的證券化產品，拓寬優(yōu)質民企融資渠道；強化民企債券全流程信息披露；持續(xù)加強與地方政府、中介機構、投資者等各類主體溝通，合力支持民企健康發(fā)展。