“早知解散后，各自有際遇作導(dǎo)游?！?/p>
歌曲《最佳損友》這句詞，或許可以用來描述近日兩大乳業(yè)巨頭蒙牛與達(dá)能“分手”后的狀態(tài)。
紅星資本局了解到，蒙牛乳業(yè)、雅士利國際于5月6日晚間發(fā)布聯(lián)合公告，內(nèi)容分兩大部分：一是公告蒙牛、達(dá)能解除現(xiàn)有關(guān)系涉及的三項特別交易；二是蒙牛計劃將雅士利私有化。
紅星資本局注意到，2013年，蒙牛和達(dá)能兩家巨頭因為雅士利再次交匯，現(xiàn)在又因各自的發(fā)展向左向右。
如今，蒙牛拿下與達(dá)能合營公司中低溫業(yè)務(wù)的全部權(quán)益，同時將雅士利股份全部收回并打算進(jìn)行私有化，輕裝突進(jìn)奶粉市場；達(dá)能拿了蒙牛旗下的多美滋中國，進(jìn)一步鞏固加強(qiáng)其在中國市場的奶粉業(yè)務(wù)布局。
一年前就已“分手”
現(xiàn)在是分“家產(chǎn)”
其實，早在2021年2月，便有兩者分開的消息。
2021年2月28日，達(dá)能發(fā)布公告稱，已與中糧乳業(yè)投資有限公司(CDI)達(dá)成協(xié)議，將目前達(dá)能間接持有的蒙牛乳業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)換成直接持有相應(yīng)的蒙牛股票，并下一步考慮減持。次日早上，蒙牛也發(fā)布公告回應(yīng)，對上述達(dá)能出于自身需要而做出的上述股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的安排，董事會表示理解和尊重。
2021年5月13日，達(dá)能又宣布，截至2021年5月，達(dá)能已出售其于蒙牛已發(fā)行股本中的所有權(quán)益。達(dá)能蒙牛出售案之后，蒙牛與達(dá)能同意將解除蒙牛達(dá)能現(xiàn)有關(guān)系。
二者和平分手之意顯而易見，只不過蒙牛達(dá)能之間的聯(lián)系錯綜復(fù)雜，且有合營公司，彼時如何處理這些資產(chǎn)尚不明晰。
如今，蒙牛與雅士利聯(lián)合發(fā)布的聲明則告知了大家二者對共同財產(chǎn)處理的結(jié)果：
(a)低溫業(yè)務(wù)合營公司收購案。2022年5月6日，內(nèi)蒙古蒙牛與達(dá)能上海等訂立低溫業(yè)務(wù)買賣協(xié)議，據(jù)此，達(dá)能上海同意出售而內(nèi)蒙古蒙牛同意購買低溫業(yè)務(wù)銷售股份；
(b)多美滋中國出售案。2022年5月6日，雅士利廣東與達(dá)能APAC訂立多美滋中國買賣協(xié)議，據(jù)此，雅士利廣東同意出售而達(dá)能APAC同意購買多美滋中國的100%股權(quán)；
(c)25%雅士利收購案。2022年5月6日，蒙牛與達(dá)能Nutrition訂立25%雅士利收購案買賣協(xié)議，據(jù)此，達(dá)能Nutrition同意出售而蒙牛同意購買(或透過其關(guān)聯(lián)方促使購買)雅士利銷售股份，每股雅士利股份價格為1.20港元。
梳理出來便是，蒙牛把低溫業(yè)務(wù)合營公司全部拿下，并把雅士利(主營奶粉)在達(dá)能的股份買了回來；達(dá)能則從雅士利買下了多美滋中國(主營奶粉)。
而對于雅士利，蒙牛為其規(guī)劃了“私有化”的道路。
對蒙牛達(dá)能分道揚(yáng)鑣一事，蒙牛方面在公告中解釋稱：“收購低溫業(yè)務(wù)合營公司余下20%的股權(quán)，將為蒙牛在不須考慮少數(shù)股東權(quán)益的情況下，在業(yè)務(wù)管理及資源分配方面提供更大的靈活性。”
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析稱：“蒙牛跟達(dá)能之間的這幾筆交易，雖然雙方失去了協(xié)同效應(yīng)，但可以看到理清了各自的頂層設(shè)計。”“對蒙牛來說，股權(quán)結(jié)構(gòu)更加清晰。對于達(dá)能來說，把多美滋收回來，說明會加大多美滋的投入，強(qiáng)化其在國內(nèi)的奶粉業(yè)務(wù)，落實本土化戰(zhàn)略?！?/p>
各取所需的交易
蒙牛要酸奶，達(dá)能要中國市場
蒙牛與達(dá)能的初次交匯是在2006年。
當(dāng)時蒙牛攜手達(dá)能宣布在酸奶領(lǐng)域合作，成立三家合資公司，彼時達(dá)能已與光明乳業(yè)進(jìn)行了約12年的合作，同年，達(dá)能還想低價并購合作了近十年的娃哈哈。
可以看出，與行業(yè)當(dāng)?shù)仡^部企業(yè)合作，是達(dá)能進(jìn)入中國市場的一大方式。但在2007年，娃哈哈、光明、蒙牛先后與達(dá)能分開。達(dá)能在中國市場的腳步也停了下來。
直到2013年，達(dá)能才又與蒙牛達(dá)成合作：達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，同時引進(jìn)達(dá)能的酸奶技術(shù)和品牌管理經(jīng)驗。
據(jù)蒙牛2014年半年報，蒙牛與達(dá)能在當(dāng)年6月組建了新的合資公司——內(nèi)蒙古蒙牛達(dá)能乳制品有限公司(以下簡稱“蒙牛達(dá)能”)，整合雙方在中國的低溫業(yè)務(wù)。該合營公司主要從事生產(chǎn)、推銷、營銷及銷售低溫酸奶、低溫酸奶飲料及勺吃型低溫乳制產(chǎn)品。
“蒙牛達(dá)能擁有同一愿景，銳意成為中國低溫乳品行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者?！泵膳?014年半年報稱，蒙牛達(dá)能力推三大高毛利率品牌：蒙牛的優(yōu)益C、冠益乳以及達(dá)能的碧悠。在2014年年報中，蒙牛還表示，其與達(dá)能集團(tuán)的合資公司按照達(dá)能集團(tuán)全球生產(chǎn)和質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)對低溫工廠逐步進(jìn)行全面升級。
從數(shù)據(jù)可以看到，此次合作達(dá)到了雙贏的效果。
蒙牛2014年的酸奶收入為74.14億元，同比增長36.69%。其酸奶業(yè)務(wù)的技術(shù)和影響力也得到了近十年的發(fā)展和積累。據(jù)其2021年財報，其低溫業(yè)務(wù)連續(xù)17年市場份額保持第一。
達(dá)能在中國市場也得到了長足的發(fā)展。其官網(wǎng)稱，中國及世界其他市場的帶動下，嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)在2021年四季度強(qiáng)勁增長，中國市場銷售收入實現(xiàn)中雙位數(shù)的同比增長，并保持了堅挺的市場份額。
不過，達(dá)能與蒙牛在奶粉方面的業(yè)務(wù)競爭逐漸激烈，分道揚(yáng)鑣也成了自然而然的事。
欲將雅士利私有化
蒙牛突進(jìn)奶粉市場
此次的聯(lián)合公告中，值得關(guān)注的部分還包括雅士利私有化及蒙牛/雅士利與達(dá)能之間在奶粉業(yè)務(wù)領(lǐng)域的交易。
公告顯示，雅士利將多美滋中國售賣給達(dá)能。而達(dá)能也將把雅士利剩余的股份賣給蒙牛。
據(jù)官網(wǎng)信息，雅士利成立于1983年，主營業(yè)務(wù)為奶粉，于2010年港股上市。2013年，蒙牛對雅士利進(jìn)行投資整合，成為雅士利第一大股東，2014年，達(dá)能成為雅士利第二大股東。2015年，雅士利全資收購歐世蒙牛，蒙牛旗下所有奶粉品牌都集中到了雅士利平臺上。2016年，雅士利全資收購達(dá)能的多美滋中國。
當(dāng)時，達(dá)能出售多美滋被業(yè)界稱為“甩包袱”。
多美滋曾是中國嬰兒奶粉市場的頭部品牌。但在2013年，新西蘭恒天然肉毒桿菌事件曝光(后又被認(rèn)為是烏龍事件)，多美滋在華銷售大受打擊。隨后，媒體曝光多美滋進(jìn)入醫(yī)療機(jī)構(gòu)不合規(guī)搶占嬰兒第一口奶，遭到相關(guān)部門調(diào)查。2014年，多美滋銷售額為13.19億元，凈利潤虧損7.71億元。
而如今，多美滋中國離開雅士利，回到達(dá)能，劇情極度相似。據(jù)財報數(shù)據(jù)，2021年雅士利實現(xiàn)全年營收44.35億元，同比增長21.5%；凈利潤虧損0.81億元，相較于2020年的盈利1.01億元，由盈轉(zhuǎn)虧。
雖然多美滋又成為了一個“包袱”，重回達(dá)能，但這也符合了達(dá)能近幾年一直在布局中國市場奶粉業(yè)務(wù)的路徑。此前達(dá)能于2020年收購邁高乳業(yè)(青島)有限公司100%股權(quán)，又于2022年3月獲得湖南歐比佳營養(yǎng)食品有限公司95%的股份。達(dá)能2021年財報顯示，在中國等市場帶動下，其嬰幼兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)在第四季度強(qiáng)勁增長，中國市場銷售收入實現(xiàn)中雙位數(shù)增長。
蒙牛與達(dá)能在中國奶粉市場上，已然短兵相接。
而蒙牛在奶粉業(yè)務(wù)上的動作則是欲將雅士利進(jìn)行私有化，蒙牛在公告中解釋雅士利私有化原因為：此項交易可以簡化雅士利的股權(quán)結(jié)構(gòu)，鞏固蒙牛對雅士利集團(tuán)業(yè)務(wù)運(yùn)營和發(fā)展的控制，促進(jìn)雅士利集團(tuán)內(nèi)容企業(yè)戰(zhàn)略的實施。蒙牛方面還稱，通過將雅士利私有化，雅士利將能夠以更大的靈活性實現(xiàn)未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。
“不知你是我敵友，已沒法望透?！痹谖磥淼哪谭凼袌?，老友變對手的戲碼或?qū)⑸涎荨?/p>
紅星新聞記者 俞瑤 實習(xí)記者 張露曦