(經(jīng)濟(jì)觀察)單日漲幅破紀(jì)錄，人民幣匯率升回6.6的動(dòng)力是什么？

　　中新社北京5月23日電 (記者 夏賓)人民幣匯率近期的最低點(diǎn)是5月13日，當(dāng)天外匯市場(chǎng)上，在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率雙雙跌破6.8，但在此后的數(shù)個(gè)交易日內(nèi)，人民幣開啟了一波反彈走勢(shì)，連續(xù)漲破6.8、6.7兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，重新回到6.6區(qū)間。這背后的推動(dòng)力到底是什么？

　　23日，中國(guó)外匯交易中心報(bào)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.6756，較此前一個(gè)交易日大幅上調(diào)731個(gè)基點(diǎn)，單日漲幅創(chuàng)下2005年7月以來(lái)的最大值。

　　比匯率中間價(jià)反應(yīng)更快的是外匯市場(chǎng)，在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率均在5月20日漲回至6.6區(qū)間。相比上述最低點(diǎn)，在岸、離岸人民幣在近七個(gè)交易日內(nèi)的最大漲幅已分別累計(jì)達(dá)到約1600個(gè)基點(diǎn)和接近2000個(gè)基點(diǎn)。

　　值得注意的是，美元指數(shù)也在5月13日漲破105，創(chuàng)下近20年的最高值，隨后出現(xiàn)回調(diào)走低，截至23日17時(shí)30分，最低點(diǎn)已觸及102.11。

　　人民幣此輪升值的動(dòng)力在哪？中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫對(duì)中新社記者分析稱，有三方面原因。一是美元逐漸從高點(diǎn)回落。近期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期回落，歐元區(qū)央行表態(tài)逐漸偏鷹，歐美貨幣政策走勢(shì)趨于收斂等因素影響下，美元指數(shù)逐漸回落，帶動(dòng)人民幣匯率回升。

　　二是市場(chǎng)預(yù)期逐漸好轉(zhuǎn)。在前期人民幣匯率快速貶值后，市場(chǎng)悲觀情緒已得到很大程度釋放。隨著近期相關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激政策的出臺(tái)和上海疫情的逐漸穩(wěn)定，長(zhǎng)三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈和物流逐漸向常態(tài)恢復(fù)，市場(chǎng)信心有所提振。

　　三是雖然4月人民幣匯率呈現(xiàn)一定壓力，但跨境資本流動(dòng)保持凈流入，市場(chǎng)主體結(jié)匯增加，外匯供求保持穩(wěn)定。特別是近期隨著股市回升，證券投資項(xiàng)下資金凈流入增加，帶動(dòng)人民幣升值。

　　華興證券(香港)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼首席策略分析師龐溟則對(duì)中新社記者提到，市場(chǎng)預(yù)計(jì)中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策將進(jìn)一步加碼，4月到5月可能是全年經(jīng)濟(jì)增幅的底部，后續(xù)隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市、基建兜底、地產(chǎn)邊際改善、消費(fèi)刺激等各項(xiàng)政策的逐步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)有望逐漸走出谷底，內(nèi)需也將迎來(lái)修復(fù)，種種積極因素正在積累，是支持人民幣匯率反彈回調(diào)的基本面原因。

　　從年初到4月中，人民幣匯率基本保持在6.3區(qū)間小幅波動(dòng)前行，4月下旬開始震蕩走低，在5月13日觸及最低點(diǎn)后開啟了最新一輪的升值。

　　未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)如何？王有鑫認(rèn)為，在上半年人民幣匯率波動(dòng)調(diào)整后，人民幣匯率的穩(wěn)定性和韌性再次得到驗(yàn)證，短期波動(dòng)并未改變?nèi)嗣駧刨Y產(chǎn)的長(zhǎng)期配置屬性。特別是在人民幣SDR權(quán)重上調(diào)后，將吸引國(guó)際上更多的增量資金增配人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率將逐漸由情緒面驅(qū)動(dòng)回歸基本面驅(qū)動(dòng)。

　　“當(dāng)然，考慮到目前美國(guó)通脹壓力仍然較大，美聯(lián)儲(chǔ)可能在后續(xù)兩次議息會(huì)議上繼續(xù)大幅度加息，短期人民幣匯率仍存在調(diào)整壓力，但回調(diào)幅度將可控，出現(xiàn)‘超調(diào)’的概率較低?！蓖跤婿晤A(yù)計(jì)，在進(jìn)入四季度后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步加大，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)變貨幣政策立場(chǎng)，境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策周期將再次轉(zhuǎn)化，人民幣匯率也將隨之迎來(lái)新一輪周期轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)。

　　“考慮到疫情和地緣政治的不確定性以及中國(guó)與各國(guó)央行間貨幣政策差異，人民幣匯率走強(qiáng)后依然將面臨一定的回調(diào)壓力，未來(lái)大概率將繼續(xù)保持有漲有跌、雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的態(tài)勢(shì)?！饼嬩閺?qiáng)調(diào)，周期性調(diào)整不會(huì)扭轉(zhuǎn)和改變?nèi)嗣駧旁谌蛉谫Y和儲(chǔ)備貨幣中穩(wěn)步提升比重的積極前景，而且企業(yè)外匯存款和銀行外匯頭寸等民間外匯儲(chǔ)備還有望在匯率震蕩過(guò)程中繼續(xù)發(fā)揮調(diào)劑外匯收支、熨平匯率波動(dòng)的蓄水池效應(yīng)和平衡作用。(完)