期貨市場有望回暖

　　日前，中國期貨業(yè)協(xié)會發(fā)布最新統(tǒng)計，以單邊計算，5月全國期貨交易市場成交量約為4.71億手，成交額約為40.10萬億元，同比分別下降25.92%和19.49%，環(huán)比分別為增長0.38%和下降1.83%。

　　而從今年看，1至5月全國期貨市場累計成交量約為24.74億手，累計成交額約為209.56萬億元，同比分別下降20.84%和12.44%。專家認為，下降的主要原因是地緣沖突、政策收緊、經(jīng)濟下行壓力等因素的沖擊。

　　不過，商品和金融期貨交易表現(xiàn)分化。從商品期貨期權(quán)市場看，2022年前5個月成交量同比下降21.3%，成交額同比下降14.7%，占全市場比重分別為97.78%和77%。從金融期貨市場看，2022年前5個月成交量累計達0.55億手、成交額累計達48.21萬億元，同比分別為增長8.81%和下降3.66%，分別占全國市場的2.22%和23%。

　　商品期貨市場成交情況下降較為明顯，與大宗商品基本觸頂回落有密切關(guān)聯(lián)。有關(guān)專家認為，此輪我國期貨市場交易規(guī)模變化特征顯示，2021年第四季度期貨期權(quán)市場交易規(guī)模出現(xiàn)增長放緩，并在2022年1至5月出現(xiàn)交易規(guī)模下滑態(tài)勢；不過，“黑天鵝”事件及國際地緣政治沖突，促使實體企業(yè)、金融機構(gòu)和投資機構(gòu)積極進入國內(nèi)期貨期權(quán)市場進行風(fēng)險對沖，以及加強原油、貴金屬、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品等品種的資產(chǎn)配置，從而降低了期市交易規(guī)模下滑的幅度。

　　今年前5個月最活躍的期貨品種中，PTA、甲醇、鋼材、豆粕、燃料油、菜籽粕、白銀、豆棕油、PVC、玻璃純堿、鐵礦石、滬深300、中證500、鎳、銅、鋁、天膠、原油、黃金、瀝青、紙漿和國債期貨成交量及成交額占比均居前30位，但這些最活躍品種在前5個月出現(xiàn)成交規(guī)模下滑，僅有PVC、鐵礦石、純堿、低硫燃料油、原油、棕櫚油和股指期貨等少數(shù)品種的成交量同比增長。

　　同時，市場呈現(xiàn)四個增長點：第一，2022年以來，金融期貨板塊成交量同比增長8.8%，其中最主要是國債期貨成交規(guī)模大增，2年期國債期貨成交量和成交額增幅最大，分別增長85%和86%；5年期國債期貨成交量和成交額分別大增60%和63%；10年期國債期貨成交量和成交額分別增長20%和23%，反映了中金所國債期貨受到國內(nèi)金融機構(gòu)、投資機構(gòu)等機構(gòu)投資者的日益重視和積極參與。中證500股指期貨成交量和成交額增幅分別為11%和9%，上證50股指期貨成交量同比增長12%。

　　第二，2022年以來，我國商品期權(quán)成交情況發(fā)展良好，市場份額進一步快速增長。1至5月商品期權(quán)成交量達到12232萬多手，同比增長67%；成交額1313億元，同比增長40%。5月底商品期權(quán)持倉量達285萬手，同比增長23%。其中，豆粕期權(quán)成交量2128萬手，占比達17%且位列第一位；玉米和PTA分列第二三位。鐵礦石期權(quán)成交額209億元，占比達到16%，位列第一位；原油和棕櫚油期權(quán)成交額分列第二三位，成交額分別為174億元和170億元。

　　第三，期貨市場化工板塊整體出現(xiàn)成交量和成交額均同比增長，分別增長5%和28%。

　　第四，期貨市場油脂油料板塊異軍突起，出現(xiàn)成交額同比增長17%。其中，花生和棕櫚油期貨成交額同比分別增長236%和72%。

　　方正中期期貨研究院院長王駿分析，展望6月，隨著國內(nèi)經(jīng)濟平穩(wěn)恢復(fù)，大量企業(yè)加大風(fēng)險管理力度并積極參與期貨期權(quán)套期保值交易的需求加大，同時大型金融機構(gòu)在全球系統(tǒng)性經(jīng)濟與金融風(fēng)險下也將加大利用金融期貨期權(quán)的風(fēng)險對沖操作等，全國期貨市場成交規(guī)模將進一步回升。