10日，央行發(fā)布5月金融數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元。廣義貨幣(M2)余額252.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。狹義貨幣(M1)余額64.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%。人民幣貸款增加1.89萬(wàn)億元，同比多增3920億元。

　　多位首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家第一時(shí)間解讀指出，在政策積極發(fā)力下，5月的金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，社融大幅增長(zhǎng)表明經(jīng)濟(jì)進(jìn)入修復(fù)通道。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)家明明對(duì)中新經(jīng)緯表示，5月信貸和社融增速都比市場(chǎng)預(yù)期高，主要來(lái)自政策的積極發(fā)力。

　　中泰證券首席分析師楊暢認(rèn)為，5月金融數(shù)據(jù)有三大特點(diǎn)：第一，政府債券融資拉動(dòng)社融，地方政府專項(xiàng)債對(duì)社融的貢獻(xiàn)連續(xù)9個(gè)月擴(kuò)大；第二，居民中長(zhǎng)期貸款連續(xù)6個(gè)月同比少增，但幅度略有收窄，能否顯現(xiàn)房地產(chǎn)銷售端的拐點(diǎn)，值得關(guān)注；第三，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款信心有待修復(fù)，短期貸款回暖，票據(jù)融資階段新高，或表明企業(yè)對(duì)降息的預(yù)期仍然存在。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，5月金融數(shù)據(jù)表明，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)效果顯現(xiàn)，但企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款增長(zhǎng)不夠理想，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求仍然偏弱。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月社會(huì)融資規(guī)模增量為2.79萬(wàn)億元，比上年同期多8399億元。從單月社融增量來(lái)看，超過(guò)去年11月、12月的水平，為何會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)？

　　明明分析認(rèn)為，主要有三個(gè)原因：一是人民幣貸款同比多增；二是政府債的融資額明顯多增；三是企業(yè)債的融資額也是同比多增。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉指出，社融超預(yù)期主因信貸和政府債券支撐，其他分項(xiàng)變化不大。5月，新增人民幣貸款1.82萬(wàn)億元、同比多增超3900億元，政府債券新增1.06萬(wàn)億元、同比多增近3900億元，兩者合計(jì)貢獻(xiàn)新增社融同比增量的93%。

　　5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為329.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.5%。楊暢認(rèn)為，社融存量連續(xù)9個(gè)月擴(kuò)大，這也反映了地方政府專項(xiàng)債在拉動(dòng)社融中的重要作用。由于地方政府專項(xiàng)債在基建投資中具有一定比例，反映了對(duì)基建的資金支持，伴隨著人員流動(dòng)的逐步修復(fù)，基建項(xiàng)目的實(shí)際進(jìn)展有望提速。

　　從個(gè)人信貸的角度來(lái)看，明明指出，“人民幣貸款同比多增大概3000多億，主要的來(lái)源還是企業(yè)端。企業(yè)端主要的構(gòu)成是短貸和票據(jù)融資，所以總體來(lái)看信貸結(jié)構(gòu)還是需要進(jìn)一步的改善。從居民端來(lái)看的話，短期貸款基本持平，但是中長(zhǎng)期貸款仍然是同比少增的。”

　　數(shù)據(jù)顯示，5月M1回落0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.6%，M2回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至11.1%。

　　趙偉認(rèn)為， M1回落或反映企業(yè)活化動(dòng)力相對(duì)不足；存款分項(xiàng)中，居民、企業(yè)存款同比多增6300億元和12200億元以上，非銀存款少增5260億元以上，財(cái)政存款同比少增，或與退稅、財(cái)政支出加快等有關(guān)。

　　明明表示，從存款端的數(shù)據(jù)來(lái)看，M2增速還是比較高的，回到了11%以上，應(yīng)該說(shuō)減稅降費(fèi)的效果還是比較明顯的。

　　展望未來(lái)，明明認(rèn)為，“考慮到整個(gè)6月份政策還是非常積極，包括政府債的發(fā)行也會(huì)比較集中，另外還有信貸增長(zhǎng)也會(huì)保持平穩(wěn)，所以我們認(rèn)為6月份的金融數(shù)據(jù)還是會(huì)保持在相對(duì)較高的水平?！?/p>

　　趙偉表示，伴隨疫情影響逐步消退，經(jīng)濟(jì)最差階段已經(jīng)過(guò)去。除了持續(xù)降成本激發(fā)需求外，積極挖新項(xiàng)目?jī)?chǔ)備、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)等需求措施已在路上，后續(xù)仍需跟蹤擴(kuò)大有效投資等措施效果顯現(xiàn)。

　　溫彬表示，下一階段，要進(jìn)一步落實(shí)好一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策要求，大力提振有效需求，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，著力推動(dòng)中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)，加快改善預(yù)期，提振信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)盡快企穩(wěn)回升，運(yùn)行在合理區(qū)間。(中新經(jīng)緯APP)