本報(bào)記者 劉琪
為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，1月24日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央行”）開(kāi)展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，中標(biāo)利率2%，維持前值不變。操作后，MLF余額為42940億元。鑒于本月有9950億元MLF操作到期，故央行此次MLF操作為縮量平價(jià)續(xù)作。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，考慮到央行已在2024年12月份開(kāi)展14000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，相當(dāng)于為應(yīng)對(duì)2025年1月份MLF大額到期，已提前釋放了較大規(guī)模的中期流動(dòng)性。通過(guò)開(kāi)展大額買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，淡化MLF利率的政策利率色彩，已是央行自去年10月份以來(lái)的基本操作模式。盡管MLF大幅縮量續(xù)作，但央行并未縮減中期流動(dòng)性投放。
央行數(shù)據(jù)顯示，去年10月份、11月份，央行分別開(kāi)展了5000億元6個(gè)月（182天）買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作、8000億元3個(gè)月（91天）期限買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作。
中信證券研報(bào)認(rèn)為，考慮到2025年“適度寬松”的貨幣政策基調(diào)，以及央行公開(kāi)市場(chǎng)操作公告中“保持銀行體系流動(dòng)性充裕”的要求，在MLF延續(xù)縮量的環(huán)境下，預(yù)計(jì)1月份買(mǎi)斷式逆回購(gòu)將會(huì)更多加力，以對(duì)沖中長(zhǎng)期流動(dòng)性缺口。
“年初宏觀政策在穩(wěn)增長(zhǎng)方向持續(xù)發(fā)力，再加上貨幣政策基調(diào)已轉(zhuǎn)向‘適度寬松’，并強(qiáng)調(diào)‘保持流動(dòng)性充裕’，都意味著央行會(huì)通過(guò)較大規(guī)模開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、適量續(xù)作MLF等政策工具投放流動(dòng)性，保持中期市場(chǎng)流動(dòng)性處于充裕狀態(tài)，并以此支持年初銀行加大信貸投放力度，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。”王青預(yù)計(jì)，1月份央行還將開(kāi)展較大規(guī)模的買(mǎi)斷式逆回購(gòu)。