美國六大銀行近日發(fā)布的2013年第四季度財報顯示，金融危機爆發(fā)五年有余，與之相關(guān)的法律訴訟成本仍是拖累銀行業(yè)績的重要因素。但隨著法律訴訟逐漸了結(jié)以及美國經(jīng)濟復蘇，市場人士普遍看好2014年銀行股的表現(xiàn)。

　　法律訴訟拖累業(yè)績

　　包括摩根大通、美國銀行、高盛、摩根士丹利、富國銀行和花旗集團在內(nèi)，已公布財報的六大銀行中，多數(shù)銀行經(jīng)過法律成本、債務估值調(diào)整后的業(yè)績都超過預期。

　　金融危機爆發(fā)五年多之后，與之相關(guān)的法律訴訟仍然沒有結(jié)束，再加上美國銀行業(yè)監(jiān)管趨嚴，違規(guī)調(diào)查不斷，使法律訴訟成本繼續(xù)成為拖累銀行業(yè)績的主要原因。

　　美國資產(chǎn)最大的銀行摩根大通近幾個月接連受到法律訴訟費用的重創(chuàng)。2013年11月，摩根大通同意支付130億美元了結(jié)其因2009年1月之前不當銷售住房抵押貸款支持證券而引發(fā)的民事訴訟，這一金額成為美國歷史上一家企業(yè)與政府達成的最大數(shù)額和解金。今年1月，摩根大通又因“麥道夫騙局”向美國政府及金融機構(gòu)支付約26億美元的罰款。

　　摩根大通董事長兼首席執(zhí)行官戴蒙在評價財報時表示，公司已在一些監(jiān)管和訴訟問題上取得進展，就住房抵押支持證券和麥道夫等事件達成了重要的協(xié)議。解決這些問題讓公司可以繼續(xù)朝前走，也符合公司和股東的最大利益。

　　此外，美聯(lián)儲貨幣政策變化以及銀行業(yè)風險交易監(jiān)管趨緊導致投資者更加謹慎，交易活動減少，令不少銀行的固定收益交易業(yè)務疲軟。

　　債券、外匯及大宗商品交易近10年來是高盛最強勁的業(yè)務之一，但去年第四季度高盛債券、外匯及大宗商品交易收入同比下降15％。由于客戶在信貸和證券化市場中的活動減少，花旗第四季度固定收益交易業(yè)務收入也同比下降15％。

　　由于利率上升導致再融資活動下降，銀行住房抵押貸款業(yè)務表現(xiàn)大幅下滑。富國銀行作為美國最大的住房抵押貸款銀行，其住房抵押貸款發(fā)放量較上年同期下降60％。

　　2014年市場看好銀行股

　　雖然金融危機的陰云仍沒有完全消散，更加嚴格的監(jiān)管給銀行業(yè)盈利帶來挑戰(zhàn)，但鑒于美國經(jīng)濟復蘇趨穩(wěn)，以及銀行股目前估值較低，分析人士普遍看好銀行股在2014年的表現(xiàn)。

　　美銀美林全球經(jīng)濟研究聯(lián)席主管哈里斯說，美國金融業(yè)逐步了結(jié)了金融危機的遺留問題，正從之前“修復”模式過渡到“增長”模式。

　　專注于金融行業(yè)研究的美國投行基夫－布魯耶特－伍茲公司首席股票策略師坎農(nóng)說，美國金融股在2007年至2011年連續(xù)5年跑輸標普指數(shù)后，2012年和2013年均跑贏標普指數(shù)。該公司日前進行的調(diào)查顯示，90％以上的投資者都看好金融股。

　　坎農(nóng)表示，金融股這兩年上漲的一個重要原因是美國房地產(chǎn)市場的好轉(zhuǎn)。在2008年金融危機房價大跌后，房價上升令很多相關(guān)的金融產(chǎn)品價值收復失地，房價上漲后創(chuàng)造的財富效應令美國人更有意愿歸還房產(chǎn)的抵押貸款和信用卡貸款，使銀行的貸款質(zhì)量上升。

　　另一個原因是金融危機后，美國的貸款增速大幅下降，貸款增速甚至低于經(jīng)濟增速。而這種現(xiàn)象在2011年第三季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，貸款增速開始快速上升。

　　坎農(nóng)說，美國利率水平、特別是長期利率水平已出現(xiàn)上升，預計美國會在2015年提高短期利率水平。升息對其他產(chǎn)業(yè)可能會出現(xiàn)拖累，但卻利好銀行股，因為市場流動性充裕，銀行籌資的成本仍很低，而貸款利率將上升。

　　高盛投資策略部總監(jiān)納爾遜說，美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)將促進交易增加，使銀行業(yè)績向好。此外，不同于標普指數(shù)的估值處于歷史相對高位，銀行股的估值仍處于歷史中等水平，目前銀行的利潤增速也支持當前的估值。