這家曾經(jīng)排名第二的產(chǎn)險公司在補充次級債的背后，在追求提高市場份額的同時正面臨著重重挑戰(zhàn)。

    “我在去年報告中簡單提起過，三大產(chǎn)險公司中，只有太保產(chǎn)險值得警惕，到年底可能有問題?！逼桨沧C券首席非銀行金融行業(yè)分析師繳文超告訴時代周報記者。

    在產(chǎn)險償付能力充足率連續(xù)下降之后，中國第三大保險集團(tuán)—中國太平洋保險(集團(tuán))股份有限公司(下稱“太保集團(tuán)”)旗下子公司中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司(下稱“太保產(chǎn)險”)不得不開始發(fā)行次級債了。

    保監(jiān)會官網(wǎng)信息顯示，對太保產(chǎn)險募集次級定期債務(wù)進(jìn)行批復(fù)。同意太保產(chǎn)險募集10年期次級定期債務(wù)，募集規(guī)模不超過40億元。

    “太保產(chǎn)險償付能力充足率在去年年中降到了157%，離監(jiān)管紅線150%很近了，從趨勢和經(jīng)驗來判斷，進(jìn)一步下滑就比較危險，公司不會等到償付能力充足率降到150%或者以下，再去采取措施比如發(fā)行次級債來提高償付能力。因為從籌劃到獲批再到發(fā)行怎么也要半年時間。”繳文超說。

    時代周報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這家曾經(jīng)排名第二的產(chǎn)險公司在補充次級債的背后，在追求提高市場份額的同時正面臨著重重挑戰(zhàn)，比如去年財險公司分公司出現(xiàn)虧損者眾，再比如去年以來各地分公司老總調(diào)整高達(dá)十幾家。

    對于上述問題的疑惑，截至發(fā)稿時止，太保集團(tuán)尚未對時代周報記者的采訪進(jìn)行回復(fù)。

    一半分公司虧損？

    根據(jù)太保產(chǎn)險官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)，目前太保產(chǎn)險在全國共有41家分公司，不過在2013年的經(jīng)營中，“綜合成本率超過100%的分公司在一半左右。”知情人士告訴時代周報記者。

    換而言之，在上述41家產(chǎn)險分公司中約有一半的分公司出現(xiàn)虧損。所謂綜合成本，其包括保險公司運營和賠付等各項支出，當(dāng)綜合成本率為100%時，則代表著保險公司的收支平衡，沒有承保盈利也沒有承保虧損，如果超過100%則意味著虧損。

    太保集團(tuán)對上述說法未置可否。截至?xí)r代周報發(fā)稿時，太保集團(tuán)未對采訪給予回復(fù)。

    實際上，盡管太保集團(tuán)尚未公布2013年年報，披露太保產(chǎn)險2013年的綜合成本率，但是其綜合成本率步步趨高和產(chǎn)線償付能力充足率連續(xù)下降的現(xiàn)象有跡可尋。

    太保集團(tuán)披露2013年半年報顯示，在去年上半年太保產(chǎn)險綜合成本率高達(dá)97.7%，同比上升3.5個百分點，無論是綜合成本率還是同比增幅在前三大產(chǎn)險公司中均為最高。人保財險與中國平安產(chǎn)險綜合成本率分別為93.6%、95.5%，較去年同期分別增1.2與2.4個百分點。

    形成鮮明對比的是，在2011年上半年，太保產(chǎn)險的綜合成本率僅為91.1%，在幾家上市保險公司中最低。

    比較反諷的是，太保集團(tuán)總經(jīng)理霍聯(lián)宏彼時接受媒體采訪時表示，太保財險綜合成本率下降并非偶然事件，太保財險主要采取了明確了持續(xù)精細(xì)化管理的目標(biāo)，在產(chǎn)品策略、渠道策略、區(qū)域策略、客戶策略上更關(guān)注中長期的發(fā)展措施。

    同樣和綜合成本率一樣發(fā)生180度大反轉(zhuǎn)的還有太保財險的償付能力充足率。

    時代周報記者查詢太保集團(tuán)年報和半年報的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，從2011年開始太保產(chǎn)險的償付能力充足率一路狂瀉，從2011年年底的233%一直降到2013年年中的157%，此外2012年年中和2012年年底的償付能力充足率分別為194%和188%。

    償付能力是保險公司償還債券的能力，按照監(jiān)管要求，保險公司的償付能力充足率不能低于100%，否則保監(jiān)會可將該公司列為重點監(jiān)管對象，并根據(jù)具體情況采取相關(guān)監(jiān)管措施限制業(yè)務(wù)發(fā)展。

    具體分類來看，償付能力充足率在100%以下的是不足類公司；在100%-150%之間的是關(guān)注類公司；在150%以上的才是正常類公司。

    而經(jīng)營的不善或?qū)⑦M(jìn)一步帶來償付能力充足率的下降。多家券商發(fā)布報告稱，太保產(chǎn)險的綜合成本率或?qū)⑦M(jìn)一步上升。

    “以全年規(guī)模觀之，我們不預(yù)期產(chǎn)險板塊仍將保持利潤貢獻(xiàn)力度，主要原因是來自于綜合成本率的進(jìn)一步上行。我們預(yù)期太保產(chǎn)險綜合成本率在半年報97.7%的基礎(chǔ)之上環(huán)比增長2 個百分點左右，由此承保利潤將出現(xiàn)下行?！惫獯笞C券唐子佩在報告中指出。

    瑞銀證券潘洪文則表示產(chǎn)險是太保最大的擔(dān)心?！?013年下半年車險的綜合成本率可能超過100%，”他接著報告中判斷說：“中國太保2014年的綜合成本率仍將繼續(xù)上升，這主要由于主要城市電銷、網(wǎng)銷渠道帶來的挑戰(zhàn)以及理賠成本繼續(xù)上升壓縮利潤率?！?/p>

    三成分公司老總大調(diào)整

    在產(chǎn)險分公司經(jīng)營不善的同時，太保集團(tuán)也開始對各分公司的總經(jīng)理進(jìn)行調(diào)整。

    “公司對分公司的考核有兩個重要指標(biāo)，一是保費收入，另一個則是綜合成本率不能超過96%?！鼻笆鲋槿耸空f，一旦綜合成本率超過這個數(shù)字則意味分公司沒有完成任務(wù)，分公司一把手負(fù)有不可推卸的責(zé)任。

    “處理辦法之一，就是可能更換分公司的負(fù)責(zé)人?！鄙鲜鲋槿耸窟M(jìn)一步說。

    公開信息顯示，太保產(chǎn)險分公司最新的一次分公司總經(jīng)理的變動是在去年年底。保監(jiān)會天津監(jiān)管局網(wǎng)站去年12月30日發(fā)布《關(guān)于王勇任職資格的批復(fù)》顯示，核準(zhǔn)王勇?lián)翁Ｘ旊U天津分公司總經(jīng)理的任職資格。據(jù)了解，天津分公司去年沒有完成任務(wù)。

    尚未公開的則是今年1月份太保產(chǎn)險浙江分公司老總的變動。擔(dān)任過太保產(chǎn)險組織部長的金在明被任命為浙江分公司的臨時負(fù)責(zé)人，原總經(jīng)理車平華離任。

    據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，除天津和浙江分公司外，去年下半年一把手發(fā)生變動還有黑紅江、江西和遼寧分公司。而去年上半年一把手發(fā)生變動的分公司則更多，共計達(dá)到了7家，分別為上海、寧波、內(nèi)蒙、山東、陜西、無錫和貴州分公司。

    粗略計算，去年至少有12家太保產(chǎn)險分公司的負(fù)責(zé)人發(fā)生了調(diào)整。如果算上去年下半年開業(yè)的西藏分公司，則一把手變動的分公司數(shù)總計達(dá)到了13家。在41家分公司總數(shù)的占比高達(dá)為31.71%。

    “產(chǎn)險分公司老總的任期一般為3年，2013年產(chǎn)線分公司老總調(diào)整期間大多數(shù)沒有到期?！币晃涣私馓．a(chǎn)險分公司人事變動的人士告訴時代周報記者。

    上述了解因由的人補充說：“這些分公司老總調(diào)整不能只說是考核結(jié)果，但公司考核肯定是因素之一。產(chǎn)險分公司老總調(diào)整原因有時很復(fù)雜，可能是在原來位置呆太久，也可能是內(nèi)部關(guān)系平衡問題。”

    “而這些分公司的老總基本上回到了總公司擔(dān)任某個部門的老總。級別沒有變動。”前述人士進(jìn)一步補充說。

    一位非銀行金融行業(yè)首席分析師評價說，這是一個很大幅度的調(diào)增?！胺止疽话咽值恼{(diào)增對分公司影響肯定很大，有可能會帶來壞的變化也有可能會帶來好的變化，比如新來的分公司老總能力更強?！?/p>

    而根據(jù)太保集團(tuán)2月14日發(fā)布的保費收入公告，1月份公司旗下兩家子公司中國太平洋人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產(chǎn)保險股份有限公司分別實現(xiàn)保費146.2億元和99.96億元，合計246.16億元，同比增長25.59%，其中財險增幅為17.6%。

    無論是總保費還是產(chǎn)險保費均低于行業(yè)平均增幅。根據(jù)保監(jiān)會2月25日的數(shù)據(jù)，1月原保險保費同比增長67.38%，而產(chǎn)險業(yè)務(wù)原保險保費同比增長21.04%。