近期，歐洲、日本進一步增加貨幣供應(yīng)量，以加快經(jīng)濟復(fù)蘇步伐。中國央行最近一段時間也接連下調(diào)存款準備金率、利率，頻頻使出各種創(chuàng)新工具向市場提供流動性。據(jù)此，有推測稱，中國將跟風(fēng)歐日，參與印鈔大賽。中國人民銀行行長周小川近日表示：“有人會認為，這是不是意味著一種比較寬松的貨幣政策，我認為，我們?nèi)耘f選擇的是穩(wěn)健的貨幣政策?！庇嘘P(guān)專家提醒，我國經(jīng)濟正處于“三期疊加”的關(guān)鍵階段，面對全球新一輪貨幣放水大潮，要保持定力，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　14國紛紛開動印鈔機

　　歐洲如今正開足馬力印鈔。歐洲央行3月9日正式開始購買區(qū)域內(nèi)各國國債，全面開啟量化寬松貨幣政策。該計劃包括每月購買共計600億歐元的國債和其他債券，這一政策還將持續(xù)18個月直至2016年9月。此次量化寬松計劃購買債券的有效期為2至30年。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，一年多來，歐洲央行采取的寬松貨幣政策措施并未改變歐元區(qū)經(jīng)濟低迷的狀況，目前歐元區(qū)經(jīng)濟增長率低，通脹率持續(xù)下降，多個國家陷入通縮局面，歐洲央行不得不開動印鈔機，在公開市場上購買歐元區(qū)成員國政府債券，以進一步增加貨幣供應(yīng)量，從而推動物價上漲和刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　日本央行3月中旬也決定，繼續(xù)維持既定規(guī)模的量化寬松政策，保持每年購入80萬億日元的國債，以此向市場提供足夠的流動性。

　　今年迄今為止，至少有10多個國家已加入“戰(zhàn)局”，包括歐洲的瑞典、丹麥、波蘭、瑞士、以色列、俄羅斯；亞洲的土耳其、印度、印度尼西亞、泰國；美洲的加拿大、秘魯及澳洲都或多或少地降息，而韓國日前的降息更讓亞洲國家感到意外。

　　中國調(diào)結(jié)構(gòu)不會靠砸錢

　　去年底至今，中國經(jīng)濟下行壓力加大，為緩解流動性緊張，央行前一段時間出臺了一些新的流動性管理以及信貸總量管理工具，也調(diào)低了利率和存款準備金率。

　　上述工具使貨幣供應(yīng)量得以增加，但在總量和速度上，中國的貨幣政策依然屬于穩(wěn)健范疇。周小川說，上述工具使用量比以前是放大了，但是整個中國經(jīng)濟，特別是以GDP衡量的話，也比以前大得多。所以，這些工具加在一起，總體看，就是信貸擴張的速度或貨幣供應(yīng)總量擴張的速度比名義GDP擴張總量的速度可能高2至3個百分點，這種量的掌握是相當(dāng)穩(wěn)健的，也大幅度低于經(jīng)濟刺激計劃時期的擴張幅度。

　　寬松貨幣政策雖然能暫時刺激經(jīng)濟，但不能治愈經(jīng)濟的病根。荷蘭合作銀行亞太區(qū)金融市場研究部主管埃夫里分析，中國經(jīng)濟目前面臨債務(wù)高企、通縮等風(fēng)險，這些問題是系統(tǒng)性的，而不是周期性的，所以單純依靠貨幣政策不能有效解決，只是能暫時緩解短期的經(jīng)濟不適。

　　“新常態(tài)下穩(wěn)健的貨幣政策，既要支持經(jīng)濟增長，也要促進結(jié)構(gòu)改革。太過寬松的政策對結(jié)構(gòu)改革是不利的。”周小川說。

　　松緊適度加大定向調(diào)控

　　周小川曾將貨幣政策分為五大范疇：寬松的貨幣政策、適度寬松的貨幣政策、穩(wěn)健的貨幣政策、適度從緊的貨幣政策、從緊的貨幣政策。他指出，這五個范疇從文字上說，覆蓋的面較大。在每一個范疇里，向左向右都可以有靈活性的調(diào)整，但是從一個提法換到另一個提法，這個臺階比較大的。

　　在當(dāng)前“三期疊加”的經(jīng)濟新常態(tài)下，專家認為，貨幣政策的走向是相對中性偏寬松的，下一步根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展情況，會進行松緊適度的定向調(diào)控，也有可能進一步適度寬松，但不會大幅度寬松。央行表示，2015年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)。

　　“經(jīng)濟增長不能靠貨幣作為主要推動力，但松緊適度的貨幣政策能夠起到穩(wěn)定器作用，最終讓實體經(jīng)濟的有效需求發(fā)揮更大作用?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)教授郭田勇認為。

　　“鑒于經(jīng)濟下行壓力增大、物價漲幅水平偏低，未來中國貨幣政策宜適度趨松。未來幾個月的貨幣政策調(diào)控，一方面，要避免貨幣供給增速進一步下降，為投資增長創(chuàng)造良好融資環(huán)境，特別是保障國家重點項目資金到位；另一方面，要尋求降低社會融資成本，給實體經(jīng)濟減輕利息負擔(dān)。此外，還要關(guān)注資產(chǎn)價格走勢，防止泡沫化?！敝袊y行國際金融研究所研究員高玉偉認為。記者 羅 蘭