近日，老字號寶馬經(jīng)銷商燕寶（燕駿全資子公司）易主，寶信汽車以3.05億美元將其收歸囊中。上周，燕駿下屬的燕豪沃爾沃在京的一個展廳已停業(yè)。

　　寶信汽車近日發(fā)布的公告稱，該集團于8月29日與賣方訂立買賣協(xié)議，以3.05億美元（約23.79億港元）向花旗、私募基金Pangaea One、Apollo Global Management等賣方，收購在內(nèi)地從事豪華汽車經(jīng)銷業(yè)務的燕駿集團。資金以現(xiàn)金、發(fā)行債券及代價股份方式支付。

　　此外，記者從寶馬經(jīng)銷商處獲悉，寶信在收購燕駿之前正在北京申請一家寶馬4S店的授權(quán)。“如申請獲批再加上通過收購燕駿所獲得的8家寶馬店，該集團在經(jīng)銷商里的權(quán)重預計會引起廠家的斟酌。”

　　18年間三易其主

　　實際上，“燕駿”對很多人而言比較陌生，在汽車經(jīng)銷商圈內(nèi)名聲大噪的是燕駿下轄的北京燕寶，它成立于1997年，是華北地區(qū)第一家BMW和MINI授權(quán)經(jīng)銷商。貼上了寶馬經(jīng)銷商標兵店標簽，也是使得這起經(jīng)銷商并購案很快被推至前臺前的一大原因。

　　公開資料顯示，燕駿集團目前擁有及經(jīng)營12家經(jīng)銷店和8個展廳，其中8家寶馬及MINI經(jīng)銷店，其他品牌有沃爾沃、捷豹、路虎和保時捷，主要在華北、東北及西北地區(qū)經(jīng)營業(yè)務。公告稱，截至2011年底，燕駿集團的凈資產(chǎn)為2.31億美元。

　　收購方寶信汽車則是拆分自上海開隆汽車集團，總部在上海，2011年12月赴港上市，主營業(yè)務同樣是豪華汽車品牌經(jīng)銷。中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的經(jīng)銷商百強榜的數(shù)據(jù)顯示，開隆汽車2010年度的主營業(yè)務營業(yè)額為173.72億元，拆分上市后的寶信汽車2011年度營業(yè)額為120.11億元。

　　時至今日，燕寶18年間換了三個老板。資料顯示，燕寶集團成立于1994年，最早為香港家族企業(yè)控股，1996年香港老板將燕寶全部出售給花旗銀行。2009年10月，花旗銀行將燕寶51%的股份出售給美國McLarty家族，保留其中的49%股份。當時，這曾經(jīng)被看作外資入主中國汽車流通行業(yè)的典型案例。

　　一位北京燕寶老員工李女士介紹，花旗全資控股期間，作為員工基本感覺不到太多變化。“主要是花旗收購后并沒有介入燕寶的日常運營管理。”她還介紹說，從投資方的屬性看，不難理解花旗銀行收購燕寶僅僅出于資本運作的目的，并沒有太多覬覦插足中國汽車流通行業(yè)實體經(jīng)營的想法。

　　外資管理難克成本關(guān)

　　燕寶轉(zhuǎn)折點是花旗將51%股份倒手給另一股美國資本方后。李女士介紹，McLarty家族接手后，全面介入日常管理的思路很明確，即對燕寶內(nèi)部進行改革，并對原燕寶管理層進行了一系列的削權(quán)行動。“一上來即刻把核心崗位客服總監(jiān)、IT總監(jiān)和銷售市場總監(jiān)等全換成了美國人”，對于美式思維的突然“入侵”，與大部分中方中層員工一樣，李女士顯然流露出抗拒和不適應，她說新派駐的美國中高層想法甚至有些無厘頭，“我記得當時新來的客服總監(jiān)提出不想處理客戶投訴業(yè)務。”

　　一位非燕寶系的寶馬經(jīng)銷商表示，外方也許有其獨到的管理方式和經(jīng)營理念，但在中國汽車流通領(lǐng)域的實體經(jīng)營過程中難免會遇到一些本土化難題，外國模式復制到本土企業(yè)導致的直接影響，是管理成本大幅提高。記者也從燕寶店員工處獲悉，今年前些日子該店員工還經(jīng)歷過一次降薪。

　　實際上，成本問題一直存在，只在等待爆發(fā)的時間。在豪華車價格大跳水之時，問題就凸現(xiàn)出來。國際知名咨詢公司艾睿鉑上周發(fā)布的一個汽車行業(yè)研究報告指出，截至今年6月份，高檔車終端價格的降價幅度平均為15%到17%，讓利幅度同比增加了7%到9%。一家寶馬4S店銷售經(jīng)理介紹，該店上半年銷售的虧損月均在五、六百萬元。據(jù)他預測，北京寶馬品牌經(jīng)銷商去年平均毛利水平在4%至5%之間，今年估計只有3%，甚至持平。