雖然兩萬畝土地真假難究，但短短兩年多時間土地價值翻番超過50億元，龐大集團拿地步伐遠比同行激進，這種以“圈”地奪取經(jīng)銷商話語權(quán)的模式，所面臨的是拿地合規(guī)性質(zhì)疑及后續(xù)巨大開發(fā)資金需求的考驗。

　　“我們尚不知曉富士重工方面提出對我們收回特許經(jīng)銷權(quán)的任何消息。”日前，因斯巴魯特許經(jīng)銷權(quán)回收的消息甚囂塵上，再次走進大眾視線的龐大集團，其董秘辦公室媒體部負責人李燕向《證券市場周刊》如是表示。

　　斯巴魯特許經(jīng)銷權(quán)何去何從，尚未塵埃落定，然而龐大集團面臨的考驗不僅于此。截至三季度末，在其高達50億元價值的土地使用權(quán)背后，是土地擴張模式面臨考驗。

　　真假兩萬畝土地

　　據(jù)有關報道，龐大集團在全國多個省市擁有土地共計兩萬畝(約1334萬平方米)，數(shù)據(jù)廣為流傳。

　　2008年，龐大集團的一份資料顯示，擁有66宗國有土地的使用權(quán)(使用類型均為出讓)，已取得《國有土地使用權(quán)》，面積總計為158萬平方米。“其中，14宗土地的實際用途與《國有土地使用權(quán)》上記載的用途不符，該等土地使用權(quán)面積總計24.7萬平方米，占上市集團成員擁有的土地使用權(quán)總面積的14.05%。”

　　土地量何以在短短數(shù)年之內(nèi)暴漲至1334萬平方米？本刊記者查詢龐大集團財務報表，并未找到關于土地面積的信息，而龐大集團對此也沒有做出答復。龐大集團董事會秘書車少華表示，“我也不知道這數(shù)據(jù)是怎么來的。”

　　記者查詢K8土地網(wǎng)看到，從2007年底到2012年10月份，龐大集團及其附屬公司競買土地有29塊，這些土地出讓金額總計21.4億元，占到龐大集團三季報公布的50億元土地使用權(quán)價值的近一半。考慮到不少土地是前些年購得，因此這些土地價值要比21.4億元高出不少，但總面積也僅為167.8萬平方米。

　　根據(jù)龐大集團招股書，2010年底公司土地使用權(quán)價值為24.3億元，加上K8土地網(wǎng)查詢到的2010年后取得的土地出讓金總額為15億元，土地價值已至少達到39.3億元，另外超過10億元賬面價值土地無法查閱。

　　另據(jù)龐大集團相關人士告訴本刊記者，在龐大集團目前擁有的土地中，工業(yè)土地占比不到10%。若土地面積以1334萬平方米，土地總價值以50億元計算，均價僅為374.8元/平方米，與市場上商業(yè)用地的價格相去甚遠。

　　土地擴張非常規(guī)化近年來，龐大集團土地使用權(quán)賬面價值呈現(xiàn)滾雪球式增長的態(tài)勢。

　　安永華明會計事務所制作的審計報告顯示，從2008年到2010年，三個年份年底的公司無形資產(chǎn)分別為7.54億元、15.7億元、24.3億元。

　　2012年三季度末，龐大集團土地使用權(quán)賬面價值達50億元，2011年年底和2010年年底分別為42.3億元和24.3億元。

　　從上市至今，龐大集團擁有的土地賬面價值翻番，遠比同行激進。

　　同為上市公司的汽車經(jīng)銷商集團中升控股、正通汽車、寶信汽車、永達汽車，2012年三季度末的土地使用權(quán)賬面價值分別僅為11.3億元、2.6億元、1.7億元、2.6億元。

　　如果說上述幾家公司是以經(jīng)營外資品牌為主的話，作為主營國內(nèi)品牌的廣匯汽車，土地價值擴張規(guī)模遠遠不及龐大集團。

　　今年年中發(fā)布的《廣匯汽車MTN1募集說明書》顯示，公司 2008 年-2010 年年末以及2011年9月末的無形資產(chǎn)余額分別是7.3億元、11.7億元和22.5億元。

　　大規(guī)模的土地擴張，伴隨的是瑕疵土地問題滋生。一般而言，政府轉(zhuǎn)讓的土地必須經(jīng)過招拍掛程序。

　　記者通過查閱中國土地網(wǎng)，并沒有找到龐大集團相關的土地拍賣掛牌信息，從K8土地網(wǎng)也只發(fā)現(xiàn)價值21.8億元的土地經(jīng)過招拍掛程序，龐大集團相關負責人對記者表示，“所獲得的土地是走了合法程序。”