境外理財(cái)產(chǎn)品的推出，為投資者帶來(lái)了更多選擇，但手里有了閑錢到底是投資境外還是境內(nèi)呢？

　　從2006年7月底首個(gè)QDII（境外代客理財(cái)）產(chǎn)品露面以來(lái)，短短幾個(gè)月間，QDII產(chǎn)品已經(jīng)快速擴(kuò)容。

　　截至9月30日，獲得QDII資格的銀行有11家，共獲得103億美元額度。除了銀行系發(fā)售的QDII理財(cái)產(chǎn)品外，華安基金國(guó)內(nèi)首只QDII外幣基金——華安國(guó)際配置基金也已經(jīng)上市。而信托公司QDII管理辦法正在銀監(jiān)會(huì)和國(guó)家外匯局征求意見(jiàn)，估計(jì)很快將出臺(tái)。

　　早先時(shí)候，投資境外只是資金龐大，并接受境外銀行私人理財(cái)服務(wù)的富人所獨(dú)享，而眼下到境外去投資理財(cái)隨著QDII概念的滲透，猛然間已經(jīng)闖入了我們的生活。QDII就像是打通境外投資通途的一把鑰匙，國(guó)外資本市場(chǎng)開(kāi)始在我們的投資視野中浮現(xiàn)。但我們需要問(wèn)自己的是：外面的世界真的有這么好嗎？

　　人民幣升值提升本土投資含金量

　　對(duì)于投資境內(nèi)還是境外這個(gè)問(wèn)題，一個(gè)不能忽視的事實(shí)就是人民幣的升值趨勢(shì)。今年9月28日，人民幣兌美元中間價(jià)擊穿7.9000。今年以來(lái)人民幣兌美元最低中間價(jià)為1月11日的8.0705元人民幣/美元，最高中間價(jià)為9月28日的7.8998元人民幣/美元。在新的外匯體制下，人民幣對(duì)美元的匯價(jià)已經(jīng)上揚(yáng)2.6%。

　　事實(shí)上，自今年8月15日以來(lái)，人民幣基本上呈單邊上漲態(tài)勢(shì)，一個(gè)半月里上漲了1055點(diǎn)，升值1.32%。人民幣連續(xù)飆出了“海豚音”吸引了不少境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者的目光。有QFII認(rèn)為，現(xiàn)在投資境外，實(shí)在是太傻了，境外的資金都忙不迭得想進(jìn)來(lái)呢。而國(guó)內(nèi)不少資深理財(cái)師也表示，對(duì)于一個(gè)內(nèi)地人的5年理財(cái)計(jì)劃來(lái)說(shuō)，投資境外實(shí)屬多余?，F(xiàn)在最好的理財(cái)方式就是滿倉(cāng)持有A股優(yōu)質(zhì)股票或者投資內(nèi)地A股的優(yōu)質(zhì)基金。

　　這些結(jié)論都來(lái)自于，本幣的升值往往導(dǎo)致以本幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)升值，特別是以股市為代表的虛擬資產(chǎn)，其升值幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)本幣升值的幅度。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，日本、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)等經(jīng)濟(jì)體在本幣升值過(guò)程中，均出現(xiàn)了一輪波瀾壯闊的牛市行情。日本從1971年12月啟動(dòng)匯改以后，在19年的日元升值過(guò)程中，日經(jīng)指數(shù)累計(jì)上漲19倍。

　　由于人民幣升值預(yù)期將成為今后幾年我國(guó)證券市場(chǎng)反復(fù)經(jīng)營(yíng)的投資主題之一，因此，不少證券公司以及基金公司都已經(jīng)在投資策略中詳述了人民幣升值中的受益行業(yè)板塊。

　　例如房地產(chǎn)行業(yè)就是人民幣資產(chǎn)重估增值中最典型的行業(yè)板塊。其他還有產(chǎn)品銷售價(jià)格以人民幣結(jié)算，而原材料主要從境外采購(gòu)的行業(yè)，人民幣升值后，其進(jìn)口原材料的成本和在進(jìn)口環(huán)節(jié)支付的費(fèi)用將相應(yīng)下降，從而改善相關(guān)行業(yè)的盈利狀況。目前，我國(guó)進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有石油及天然氣開(kāi)采業(yè)、造紙、鋼鐵、石化、航空、交通、電力設(shè)備等。

　　此外，人民幣的中長(zhǎng)期升值預(yù)期，還將大大提高人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上的地位，吸引國(guó)際資本流入我國(guó)銀行體系，對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足率、中間業(yè)務(wù)拓展、收入結(jié)構(gòu)、盈利模式等產(chǎn)生積極影響，提升國(guó)內(nèi)銀行的資產(chǎn)價(jià)格。

　　人民幣升值讓QDII光環(huán)暗淡

　　與此同時(shí)，人民幣升值也成了到境外投資理財(cái)?shù)淖畲鬂撛陲L(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)有產(chǎn)品來(lái)看，銀行推出的QDII產(chǎn)品一般是在產(chǎn)品運(yùn)行期間給出投資資金的保本，如果是用人民幣購(gòu)匯投資，那么保證的就是根據(jù)產(chǎn)品運(yùn)行前一天匯率所購(gòu)得的美元資產(chǎn)，并非是人民幣本金。也就是說(shuō)，一旦在產(chǎn)品運(yùn)行期間，人民幣迅速升值，那么其帶來(lái)的損失只能由投資者自行承擔(dān)。

　　當(dāng)然用美元投資的QDII產(chǎn)品，也一樣會(huì)涉及到匯率問(wèn)題，因?yàn)楝F(xiàn)在相對(duì)人民幣來(lái)說(shuō)貶值的貨幣主要就是美元，完全可以通過(guò)換成其他貨幣來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，例如10月初剛剛加息并且有望保持升勢(shì)的歐元。

　　從產(chǎn)品的收益上來(lái)說(shuō)，目前銀行推出的QDII給出的預(yù)期收益大致區(qū)間為，人民幣投資3%~6%；美元投資6%~12%。