人民幣投資的QDII，其實際收益和匯率有密切關(guān)系。按照目前人民幣在遠期市場的走勢，銀行代客境外理財產(chǎn)品面臨著大約年化收益率近3%的潛在損失。這樣算來，用人民幣投資的QDII要達到6%以上的年收益率，才能與境內(nèi)普通人民幣理財產(chǎn)品的收益基本相當(dāng)。從目前用人民幣投資，并給出預(yù)期收益的QDII理財產(chǎn)品來看：工行，期限6個月，預(yù)期年收益率3%到7%；交行，期限1年，預(yù)期年收益率6%。

　　而用美元投資的QDII來說，由于目前美聯(lián)儲的基準利率已達5.4%，要想超過這個收益還要保證低風(fēng)險，在設(shè)計上有相當(dāng)難度。以現(xiàn)在已經(jīng)推出的產(chǎn)品來看，東亞銀行，期限6個月，預(yù)期最高年收益率6%，較為可靠的年收益率是3.5%。而目前國內(nèi)固定收益率的美元理財產(chǎn)品年收益率普遍在5%左右?？梢钥闯?，如果用美元投資的QDII產(chǎn)品預(yù)期收益率也只在5%上下，吸引力也一樣不大。

　　QDII收益提升潛力還看外幣基金

　　目前來看，銀行推出的首批代客境外理財產(chǎn)品雖然也叫QDII，但有不少是外幣匯率掛鉤投資產(chǎn)品，這與以往的外匯理財產(chǎn)品并沒有明顯差別，收益也沒有明顯提升，這類產(chǎn)品的誘惑力并不大。這也是為什么銀行系QDII產(chǎn)品普遍遭遇冷的原因。

　　據(jù)有關(guān)人士透露，目前四家結(jié)束首期QDII產(chǎn)品募集的銀行，首期QDII產(chǎn)品銷售總額約16億元人民幣，大約僅占這四家銀行已獲批的QDII總額度63億美元的3%。

　　相比之下，還是基金QDII要來得更具誘惑力。首個外幣基金——華安國際配置基金在投資范圍上則有明顯突破，主要投資于紐約、倫敦、東京、香港等國際資本市場，投資范圍包括股票、債券、房地產(chǎn)信托憑證、商品基金等，使得跨市場投資成為可能。從2005年6月至2006年5月，公司的投資研究團隊進行了長達1年的實際運行測算，投資組合的年收益率達到了10.55%。顯然，外幣基金無論是預(yù)期收益率水平還是收益獲得的穩(wěn)定性，都要遠遠高于銀行已推出的QDII產(chǎn)品。

　　華安國際配置基金瞄準的四大資產(chǎn)類市場，也獲得了國際投資者的普遍看好。目前，美國股市市盈率比5年平均水平低6％，比10年平均水平低24％。標準普爾500指數(shù)2007年及2008年的預(yù)期平均市盈率分別為15.05倍和13.71倍。這兩項指標均顯示美國股市從估值角度看處于階段性的低點。

　　而歐洲方面，歐盟委員會近期將2006年度經(jīng)濟的增長預(yù)期由2.1％調(diào)升至2.5％，這將支持股票市場的上漲。而伴隨日本經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，日本股票市場延續(xù)了自2003年度開始的上升趨勢，良好的公司盈利數(shù)據(jù)成為股市上漲的催化劑。境外資本市場的上漲動力，或?qū)閲鴥?nèi)首只外幣基金的未來收益提供支撐。

　　顯然，外幣基金使得投資的視野真正擴大到整個國際市場，由于國際市場相比國內(nèi)市場更成熟，規(guī)模也更大，可投資的優(yōu)質(zhì)對象也比較多，因此收益水平從長期看也很有可能會比國內(nèi)更高。此外，國際市場作為一個成熟市場相對來說表現(xiàn)穩(wěn)定，投資對象波動較小，有利于控制風(fēng)險，為投資人提供持續(xù)穩(wěn)健回報。目前除了華安以外，已經(jīng)有其他基金公司申請QDII資格，不斷改進后的外幣基金有望給投資者帶來更豐厚的收益。