■剛剛進(jìn)入2022年，就有多家媒體報(bào)道了寺庫(kù)集團(tuán)(NASDAQ：SECO)被申請(qǐng)破產(chǎn)的消息。不過(guò)很快，寺庫(kù)出面回應(yīng)：經(jīng)核實(shí)，不存在申請(qǐng)破產(chǎn)的情況，公司將保留追責(zé)的權(quán)利。 雖然否認(rèn)了破產(chǎn)傳聞，但寺庫(kù)如今正處于“水深火熱”之中，卻是無(wú)法否認(rèn)的事實(shí)。

　　■從二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，寺庫(kù)于2017年9月22日在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)格為13美元/股，截至2022年1月7日，寺庫(kù)收盤(pán)價(jià)僅為0.4307美元/股，總市值為3043.01萬(wàn)美元。紅星資本局還注意到，寺庫(kù)在2021年12月20日發(fā)布公告稱，由于股票收盤(pán)價(jià)連續(xù)30日低于1美元，已收到了納斯達(dá)克的退市警告，或?qū)⒈粡?qiáng)制摘牌。

　　■曾經(jīng)的中國(guó)奢侈品電商第一股，如今的現(xiàn)狀令人唏噓。寺庫(kù)究竟為何深陷困境？

　　寺庫(kù)的2021極其艱難

　　剛剛過(guò)去的2021年，對(duì)于寺庫(kù)，來(lái)自供貨商、員工、消費(fèi)者的負(fù)面消息不斷。就連上市公司財(cái)報(bào)，寺庫(kù)也未能按時(shí)遞交，還因此遭到納斯達(dá)克警告。

　　欠款、欠薪，消費(fèi)者投訴不斷

　　2021年年初，就有多家媒體報(bào)道，一些寺庫(kù)供應(yīng)商未按時(shí)收到貨款，被拖欠的貨款少則幾十萬(wàn)，多則上千萬(wàn)。為了維權(quán)，供應(yīng)商自發(fā)組織了多個(gè)維權(quán)群。為解決欠款問(wèn)題，寺庫(kù)曾以“金融結(jié)算”方式償還，所謂金融結(jié)算，是指商家貨款以金融貸款形式給到供應(yīng)商，再由寺庫(kù)向金融機(jī)構(gòu)還款。

　　然而，等真正實(shí)施的時(shí)候，寺庫(kù)又以系統(tǒng)升級(jí)為由，一再拖延還錢(qián)期限。

　　2021年8月，多位寺庫(kù)員工在職場(chǎng)社交APP稱，公司已拖欠員工工資數(shù)日。此外還有部分員工表示，寺庫(kù)開(kāi)始出現(xiàn)公積金和社保斷繳等現(xiàn)象?！八聨?kù)欠薪”也一度在網(wǎng)絡(luò)上引發(fā)廣泛討論。

　　根據(jù)黑貓投訴數(shù)據(jù)，截至2022年1月7日，涉及寺庫(kù)的投訴達(dá)8606條，投訴理由主要包括不發(fā)貨、不退款、不回應(yīng)問(wèn)題等。

　　財(cái)報(bào)層面，經(jīng)營(yíng)狀況堪憂

　　2021年11月，寺庫(kù)發(fā)布2020年財(cái)報(bào)，這比規(guī)定時(shí)間晚了半年，也因此受到納斯達(dá)克警告。2021年12月，寺庫(kù)又發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的2021上半年財(cái)報(bào)。

　　然而姍姍來(lái)遲的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，也再次印證了寺庫(kù)如今的窘境。

　　財(cái)報(bào)顯示，2017-2020年及2021年上半年，寺庫(kù)營(yíng)收分別為37.40億元、53.88億元、68.69億、60.2億元及15.26億元。營(yíng)收增速?gòu)?019年開(kāi)始放緩，2020年便開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)：2020年，寺庫(kù)營(yíng)收同比下降12.06%；2021年上半年，營(yíng)收同比下降34%。

　　從凈利潤(rùn)來(lái)看，根據(jù)財(cái)報(bào)，2017-2019年，寺庫(kù)凈利潤(rùn)分別為1.33億元、1.56億元、1.62億元，凈利潤(rùn)增速已經(jīng)開(kāi)始明顯放緩。

　　2020年，寺庫(kù)開(kāi)始由盈轉(zhuǎn)虧。財(cái)報(bào)顯示，2020年寺庫(kù)凈利潤(rùn)為-8741.7萬(wàn)元，同比下滑154.07%；2021年上半年，虧損持續(xù)，凈利潤(rùn)為-3982.6萬(wàn)元。

　　更為致命的是，平臺(tái)的用戶也在大量流失。事實(shí)上，從2020年開(kāi)始，寺庫(kù)的新增活躍客戶明顯放緩，用戶天花板就已凸顯。2021年，用戶開(kāi)始出現(xiàn)大規(guī)模流失。據(jù)公司財(cái)報(bào)，2021年上半年，寺庫(kù)活躍客戶數(shù)為56.89萬(wàn)，2020年同期為65.87萬(wàn)。訂單總數(shù)也在大幅下滑，2021年上半年訂單總數(shù)為144.01萬(wàn)，2020年同期為175.10萬(wàn)。

　　用戶出走、營(yíng)收下跌、連續(xù)虧損，加上負(fù)面信息纏身，都指向了寺庫(kù)正陷入經(jīng)營(yíng)困境。

　　賽道難

　　看似高大上的生意，并非好賽道

　　2010年是國(guó)內(nèi)奢侈品電商起飛的一年，當(dāng)年市場(chǎng)涌入了走秀網(wǎng)、尚品網(wǎng)、尊享網(wǎng)、品聚網(wǎng)等數(shù)十家奢侈品電商平臺(tái)。但現(xiàn)在來(lái)看，這些曾經(jīng)的奢侈品電商玩家都已經(jīng)相繼落幕，奢侈品電商或許并不是一門(mén)好做的生意。

　　奢侈品品牌掌握核心主導(dǎo)權(quán)

　　寺庫(kù)作為奢侈品行業(yè)的垂直電商，其實(shí)更多是被奢侈品品牌所“控制”。

　　奢侈品本身強(qiáng)調(diào)夢(mèng)想價(jià)值，而唯有稀缺、神秘、有門(mén)檻才能為奢侈品帶來(lái)高溢價(jià)，因此奢侈品品牌自然不會(huì)通過(guò)降價(jià)或多渠道銷售來(lái)降低自身的這份價(jià)值。

　　這就導(dǎo)致像寺庫(kù)這樣的電商平臺(tái)難以拿到奢侈品品牌的授權(quán)，寺庫(kù)更多的也只能通過(guò)平行進(jìn)口商拿貨，利潤(rùn)其實(shí)相對(duì)微薄。

　　另外，寺庫(kù)更深的痛點(diǎn)在于，通過(guò)第三方供貨商在自己的平臺(tái)上售賣的奢侈品，常常會(huì)出現(xiàn)貨物款式不全、真假信息難以辨別以及售后服務(wù)難以滿足消費(fèi)者需求等問(wèn)題。

　　只要奢侈品品牌授權(quán)問(wèn)題沒(méi)有解決，寺庫(kù)商業(yè)模式的痛點(diǎn)就難以解決。奢侈品品牌普遍都不愿通過(guò)授權(quán)降低品牌價(jià)值，所以這便成了一個(gè)難以協(xié)調(diào)的矛盾。

　　生意本身難以做大

　　奢侈品屬于低頻、高客單價(jià)的特殊商品。對(duì)于奢侈品的主流消費(fèi)用戶而言，他們追求的仍是愉悅的購(gòu)物過(guò)程和尊貴的服務(wù)，而這恰好是電商模式欠缺的。

　　在本就不大的“蛋糕”里，線下門(mén)店依然是主力軍，而阿里、京東等電商巨頭近年來(lái)也開(kāi)始發(fā)力奢侈品市場(chǎng)，也對(duì)寺庫(kù)造成了強(qiáng)大的沖擊，寺庫(kù)的存在感不斷被削弱。

　　曾經(jīng)的寺庫(kù)或許是行業(yè)的幸運(yùn)兒，但奢侈品垂直電商終究很難做出一定規(guī)模。

　　或許正如數(shù)年前劉強(qiáng)東所言：“垂直電商，只有垂直品牌可以存活，不是它的電商平臺(tái)有價(jià)值，而是品牌有價(jià)值?！?/p>

　　轉(zhuǎn)型難

　　寺庫(kù)其實(shí)很早就意識(shí)到了自己的商業(yè)模式局限，所以也一直在轉(zhuǎn)型探索。

　　嘗試自救，但依舊難撕標(biāo)簽

　　2015年，寺庫(kù)開(kāi)始有意淡化“奢侈品電商”概念，嘗試轉(zhuǎn)型為“線上線下精品生活方式平臺(tái)”，專業(yè)服務(wù)高端人群。

　　2018年，在成立十周年之際，寺庫(kù)表示開(kāi)始從奢侈品電商向精品生活方式平臺(tái)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)涵蓋寺庫(kù)商業(yè)、寺庫(kù)金融、寺庫(kù)智能和寺庫(kù)社群四大板塊。

　　為此寺庫(kù)探索了美妝、家居、旅游、汽車租賃等領(lǐng)域，甚至還包括生鮮食品和日用百貨。

　　但財(cái)報(bào)顯示，奢侈品售賣依然是公司主要的營(yíng)收來(lái)源，寺庫(kù)依然難撕“奢侈品電商”標(biāo)簽。

　　對(duì)于寺庫(kù)來(lái)說(shuō)，為了探索更多成長(zhǎng)空間，多元化布局并沒(méi)有錯(cuò)，但這些新業(yè)務(wù)都早已是紅海市場(chǎng)，寺庫(kù)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯不足，自然也收效甚微。

　　2020年，寺庫(kù)又開(kāi)始在直播領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力，然而很快經(jīng)歷了一場(chǎng)重大“翻車”。2020年6月，快手“寺庫(kù)專場(chǎng)”宣稱成交額過(guò)億，但經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)實(shí)際上銷售金額僅為912萬(wàn)余元，數(shù)據(jù)嚴(yán)重造假，最終被北京市市場(chǎng)監(jiān)督管理局罰款20萬(wàn)元。

　　2020年底，寺庫(kù)在北京三里屯重金打造奢侈品直播基地，占地面積約7000平方米，可容納300名以上主播同時(shí)在線開(kāi)播。

　　2021年“6·18”期間，寺庫(kù)還推出“瓜分2億獎(jiǎng)金”活動(dòng)，效仿頭部電商平臺(tái)走“百億補(bǔ)貼”的親民路線，但依舊沒(méi)有激起太大的浪花。

　　無(wú)論如何嘗試，寺庫(kù)似乎都難以逃離早已陷入的瓶頸。

　　小結(jié)

　　造成寺庫(kù)困境的原因，或許一半來(lái)自賽道難，一半來(lái)自轉(zhuǎn)型難。而如今，低迷的股價(jià)、難以挽回的企業(yè)形象、難以找回的消費(fèi)者信任，都再次讓這家企業(yè)陷入更深的困境之中。

　　成都商報(bào)-紅星新聞?dòng)浾?俞瑤 劉謐