王麗新

　　3月1日，鄭州成為第一個取消“認房又認貸”的熱點城市，這是否意味著涉房金融政策基調改變了？房地產調控的基調也逆轉了？

　　答案顯然是否定的。

　　回溯過去，房地產行業(yè)確實出現過過度金融化的跡象。一是開發(fā)商缺乏自律，深陷資本逐利，依賴金融杠桿擴張規(guī)模，部分房企剔除預收賬款的資產負債率動輒就超過80%紅線，為觸發(fā)債務違約風險埋下隱患；二是違規(guī)資金進入樓市，引發(fā)投資投機行為，導致住房偏離“住”的屬性。

　　政策調控一直圍繞遏制房地產“過度金融化”，最深入的理念是“房住不炒”。2016年以來，監(jiān)管層以此為主基調推出多種配套政策，連續(xù)六年，從未動搖。

　　近年來，監(jiān)管部門強化聯動機制，以“政策組合拳”出擊，動態(tài)調節(jié)金融杠桿，正在改變行業(yè)粗放式經營模式，引導地產邁向高質量發(fā)展階段，推動住房市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　個人金融層面，合理控制商業(yè)銀行對個人按揭房貸的投放節(jié)奏，實施差別化住房信貸政策，落實LPR報價利率等；企業(yè)層面，“三道紅線”融資新規(guī)出臺，降低有息負債增速，合理控制房企負債，明股實債等財務粉飾手段不再能蒙混過關；金融機構監(jiān)管方面，嚴查經營貸等信貸資金違規(guī)流入房地產市場，持續(xù)整治涉房資金亂象。

　　其結果正如日前銀保監(jiān)會主席郭樹清所說，房地產泡沫化金融化勢頭已得到根本性扭轉。

　　2021年四季度以來，金融信貸政策開始適度放寬。降準、降息、加快放貸、并購貸(不納入“三道紅線”)、商品房預售資金監(jiān)管新規(guī)等政策相繼登場。在“因城實策”背景下，多個城市降首付、降利率，繼續(xù)激活合理購房需求，化解房企債務風險，一定程度上改善了市場預期，帶動了市場筑底修復。

　　但是，當下多地實施“寬信貸”政策，并不意味著要重走依賴高金融杠桿發(fā)展的老路。相反在防范系統(tǒng)性金融風險前提下，想要穩(wěn)住宏觀經濟大盤，需要“穩(wěn)中有度”調節(jié)房地產金融杠桿。

　　那么，調節(jié)房地產金融杠桿如何實現“穩(wěn)中有度”？

　　謹防“一刀切”、不因循守舊，以引導房地產回歸居住本源為主線，“適度”為標尺，動態(tài)調整。階段性放寬并不意味著大水漫灌和全面放松；去金融化式收緊，“去”的是過高的金融杠桿、違規(guī)進入樓市的資金，以及樓市虛熱的泡沫。

　　底線思維明確，最終目標是保障購房人的合法權益，防范系統(tǒng)性金融風險以及穩(wěn)妥實施房地產行業(yè)長效機制。在政策堅持連續(xù)性、穩(wěn)定性和精準性的調整中，“穩(wěn)中有度”從來都是主旋律。（證券日報）