日前，世界上最大的有色金屬交易所——倫敦金屬交易所(LME)鎳價異常波動，成為一個歷史性事件。
上海期貨交易所9日晚間發(fā)布《關(guān)于暫停鎳期貨部分合約交易一天的通知》。暫停原因是：根據(jù)交易規(guī)則，三個漲停板可以暫停一天交易。
3月7日，鎳期貨報價猛漲到55000美元，超過歷史高點，漲幅高達90%。3月8日，鎳價繼續(xù)狂飆突進，突破10萬美元關(guān)口。極端事件發(fā)生后，LME宣布暫停鎳交易，鎳價定格于80000美元/噸。鎳期貨兩個交易日里大漲240%，刷新LME成立145年來的價格飆升紀錄。
8日晚間，倫敦金屬交易所宣布，推遲原定于3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割，并取消所有在英國時間3月8日凌晨00:00(北京時間3月8日早上8:00)或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易。倫敦金屬交易所最新消息稱不早于3月11日前恢復鎳期貨交易，并為鎳期貨設(shè)10%的單日漲跌幅限制。
當?shù)貢r間3月8日，英國倫敦，屏幕上顯示的是鎳價一天的漲跌走勢。倫敦金屬交易所(LME)暫停鎳交易。停盤前，鎳價報80000美元/噸。(視覺中國)
市場傳聞稱，中國一家企業(yè)——青山集團20萬鎳空單被國際資本逼倉。有網(wǎng)友感嘆：“資本的殘忍和貪婪，在這次鎳事件中到了登峰造極的地步。”
倫敦金屬交易所為什么取消3月8日的鎳交易？有一種說法認為，因為市場被操控，價格極度失真，所以作廢。
俄烏沖突是此次倫鎳暴漲的導火索。但是在經(jīng)歷短期暴漲后，鎳價再度大漲已脫離供需基本面，成為資本博殺的“角斗場”。當前倫鎳市場上演的逼倉是一場布局已久的逼空行為。LME鎳市場的主力操縱有跡可循，根據(jù)LME官方數(shù)據(jù)顯示，自1月10日開始，某單一客戶持有的鎳期貨倉單占比從30%—39%逐漸增加，到1月19日達到50%—80%。而自1月13日開始，該客戶在到期日最近的3月鎳期貨合約上持有的凈多頭寸與倉單總和量占總倉單的比例已超過90%。這種過分明顯集中的頭寸，突顯出一個巨大的期現(xiàn)貨貿(mào)易聯(lián)合體在操縱LME鎳期貨倉單市場。
LME上一次暫停其中一項合約的交易是在1985年的“錫危機”期間，當時，由于國際錫理事會(International Tin Council)崩潰，LME暫停了4年的錫交易。一位業(yè)內(nèi)人士對彭博社表示，暫停鎳交易是“正確的做法”，他稱：“LME需要把他們鎖在一個房間里，告訴他們在達成協(xié)議之前不要出來，就是這么簡單?！?/p>
還有網(wǎng)友分析，倫敦金屬交易所“拔網(wǎng)線”：不是為了大鱷，是為了自救。
網(wǎng)友們還在追問，1997年株冶鋅、2004年中航油、2005年國儲銅、2018年中聯(lián)油、2022年青山鎳，為什么中國企業(yè)屢屢遭遇狙擊？總結(jié)這些案例，可以發(fā)現(xiàn)幾個共同點：均是做空被套(期貨空頭或期權(quán)賣權(quán))、被資金多頭逼倉；均發(fā)生在海外交易市場；均在現(xiàn)貨市場擁有較高現(xiàn)貨實物，但衍生品頭寸超過了現(xiàn)貨實物量：1997年株冶年產(chǎn)30萬噸，衍生品空頭頭寸45萬噸；2004年中航油每年實際進口量1700萬桶，衍生品空頭頭寸5200萬桶……此次如果是青山集團做空被逼倉，那么其產(chǎn)品是以NPI和高冰鎳的形式供給市場，這些產(chǎn)品屬于鎳的中間品，不能進行交易所交割，如此卻大量做空，網(wǎng)友評論：“投機難辭其咎?！?/p>
中糧期貨董事總經(jīng)理焦健認為，在衍生品市場，多數(shù)逼倉是發(fā)生在多逼空，因為市場上的錢永遠比貨多。期貨市場的套期保值核心是衍生品頭寸與現(xiàn)貨實物(或合同訂單)頭寸相匹配，超額套保一種程度上就是“投機”。
從這個意義來說，產(chǎn)業(yè)企業(yè)做期貨套保，一定要保持對市場的敬畏，持有衍生品空頭時，需要隨時關(guān)注庫存情況，低庫存下的空頭尤其要謹慎。非交割品套保時更需謹慎，靈活選擇多種工具、多個市場。此次事件當引以為鑒。
另一方面，面對倫敦金屬市場震蕩巨大波動，上海期貨交易所此前也已發(fā)文提示市場各方做好風控，國內(nèi)鎳電子盤市場暫停交易。有傳聞國內(nèi)金融機構(gòu)正在開會檢查客戶海外套保頭寸，包括所有重點企業(yè)，以確定多空倉單規(guī)模，做好風控預備。有接近上期所的人士表示，國內(nèi)近期鎳交割無慮，市場不宜盲目跟風。
面對這起足以列入金融史事件，不少網(wǎng)友認為：中央提出做好經(jīng)濟金融領(lǐng)域風險處置工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線非常必要。我國國內(nèi)交易市場更安全，繼續(xù)推進我國期貨市場的改革開放，做強主場，不僅提升中國的定價權(quán)，還可以反向抑制海外資金的狙擊。
有色金屬鎳被廣泛用于不銹鋼和新能源汽車動力電池的生產(chǎn)。相關(guān)資料顯示，俄羅斯是鎳重要的生產(chǎn)及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，俄羅斯鎳板是倫敦金屬交易所主要的鎳交割品。美國地質(zhì)調(diào)查局的數(shù)據(jù)顯示，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)量25萬噸，占全球總產(chǎn)量的9.3%。(記者 ?；荽?