舉債創(chuàng)業(yè)是神奇的工具，但務(wù)必妥善運(yùn)用。這時(shí)應(yīng)堅(jiān)守借貸的兩大原則：一是期望報(bào)酬率必須高于貸款利率；二是在最壞的情況下，必須有足夠的現(xiàn)金還本付息。

　　文/本刊記者  胡笑蓉

　　沒(méi)有金剛鉆，就別攬瓷器活。一直以來(lái)，充足的資本金似乎是創(chuàng)業(yè)者首先要具備的必要條件。即使你有一項(xiàng)高科技的成果，正想創(chuàng)辦企業(yè)，將成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益；即使你有一個(gè)高利潤(rùn)的項(xiàng)目，打算興辦工廠，借機(jī)開(kāi)創(chuàng)自己的事業(yè)；即使你正看好某一行業(yè)，而你又有著豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，很想自己?jiǎn)胃桑患词鼓闶鞘裁磧?yōu)勢(shì)也不具備的下崗工人，只是想開(kāi)個(gè)小店自己養(yǎng)活自己……因?yàn)橥瑯拥囊粋€(gè)問(wèn)題擺在面前，手里沒(méi)有足夠的創(chuàng)業(yè)資金。

　　其實(shí)大可不必因?yàn)橐粫r(shí)手頭資金的捉襟見(jiàn)肘，而放棄了極有可能獲得的錦繡“錢(qián)”程。因?yàn)楝F(xiàn)有豐富的金融工具和產(chǎn)品，創(chuàng)業(yè)者完成可以通過(guò)負(fù)債來(lái)獲得創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)資金。從融原理分析企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，首先是企業(yè)自有資本實(shí)力的體現(xiàn)，自有資本為企業(yè)負(fù)債融資提供了信譽(yù)保證。與此同時(shí)，增加負(fù)債可以取得財(cái)務(wù)杠桿收益，因?yàn)槠髽I(yè)支付的債務(wù)利息可以計(jì)入成本而免交企業(yè)所得稅。

　　負(fù)債創(chuàng)業(yè)以小搏大

　　鐘世海在一家外貿(mào)服裝企業(yè)做了幾年的業(yè)務(wù)經(jīng)理，積累了一定的銷售渠道和人脈。他覺(jué)得是到了事情上一個(gè)臺(tái)階，人生進(jìn)入快車(chē)道的時(shí)候了，便打算自己辦一家鞋廠。鐘世海仔細(xì)算了算，辦一個(gè)年產(chǎn)50萬(wàn)雙皮鞋的中等規(guī)模的鞋廠，大約需要100萬(wàn)元設(shè)備和周轉(zhuǎn)資金，外加一處不小于200平米的廠房。

　　經(jīng)過(guò)四方物色和打探，他的朋友為杜德文介紹了在近郊鎮(zhèn)上了一家負(fù)債累累、瀕臨倒閉的板箱廠，以“零轉(zhuǎn)讓”的形式接手了這家工廠，也就是該鎮(zhèn)以資債相抵的辦法，將工廠所有的動(dòng)產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)以及工廠的債務(wù)全部一齊轉(zhuǎn)讓給了鐘世海。當(dāng)然，債務(wù)的金額與新建一家廠房的投入相比要便宜上很多，而且節(jié)約了大量的時(shí)間成本。

　　廠房的問(wèn)題是解決了，但是100萬(wàn)元的投資從哪里來(lái)？鐘世海到銀行去貸款，負(fù)責(zé)信貸的工作人員要求他提供擔(dān)保，可是上哪兒去找擔(dān)保人呢？正在鐘世海一籌莫展的時(shí)候，銀行工作人員的一句話一語(yǔ)點(diǎn)醒了夢(mèng)中人：廠房是產(chǎn)權(quán)的嗎？如果是板箱廠的廠房就是現(xiàn)成的抵押物。就這樣，杜德文不花一分錢(qián)，就解決了資金和廠房的問(wèn)題，當(dāng)然，他因此也背上了一筆不小的債務(wù)。

　　但是，就是因?yàn)樵趶S房上節(jié)約下來(lái)的資金和時(shí)間，鐘世海迅速把握住了商機(jī)，接到原先下游人脈的幾個(gè)大訂單。僅僅用了一年的時(shí)間，就還清了原先所有債務(wù)。不過(guò)，鐘世海并沒(méi)有打算就此在負(fù)債創(chuàng)業(yè)的路上止步。他決定再向銀行申請(qǐng)一筆貸款用于企業(yè)采購(gòu)生產(chǎn)設(shè)備，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，以到達(dá)市場(chǎng)需求。

　　其實(shí)有不少創(chuàng)業(yè)者就是通過(guò)這種以小搏大的方式發(fā)家的。當(dāng)然，這種求資的方法風(fēng)險(xiǎn)不小，獲得創(chuàng)業(yè)資金的代價(jià)是一大筆債務(wù)，但是如果經(jīng)過(guò)仔細(xì)選擇尋找到合適的項(xiàng)目，對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)等均有信心，那么這種負(fù)債融資的辦法可以更有效率地走向成功。

　　免擔(dān)保貼息創(chuàng)業(yè)

　　可見(jiàn)負(fù)債創(chuàng)業(yè)雖然會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，但也可為企業(yè)帶來(lái)厚利。負(fù)債的存在對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有雙重作用和影響，企業(yè)必須在效益和風(fēng)險(xiǎn)之間做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。因?yàn)樨?fù)債是一把“雙刃劍”，企業(yè)負(fù)債過(guò)多不好，負(fù)債過(guò)少也不意味著好。若企業(yè)負(fù)債過(guò)多，會(huì)增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉；相反，若負(fù)債過(guò)少，則不能有效取得負(fù)債可能給企業(yè)帶來(lái)的好處。

　　當(dāng)企業(yè)運(yùn)用了負(fù)債，財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)就會(huì)顯現(xiàn)。詳細(xì)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)杠桿就是企業(yè)在運(yùn)用負(fù)債籌資方式時(shí)所產(chǎn)生的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。由于利息費(fèi)用、優(yōu)先股股利等財(cái)務(wù)費(fèi)用是固定不變的，因此當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加時(shí)，每股普通股負(fù)擔(dān)的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用將相對(duì)減少，從而給投資者帶來(lái)額外的好處。當(dāng)籌集資本后資本的利潤(rùn)率是大于利息率，那么負(fù)債體現(xiàn)的是一種正杠桿的效應(yīng)，也就是說(shuō)負(fù)債的運(yùn)用會(huì)大幅度提高企業(yè)的每股利潤(rùn)。

　　而現(xiàn)在有很多創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策就是在幫助獲得創(chuàng)業(yè)資本，同時(shí)幫助降低創(chuàng)業(yè)資本使用的利息率。在上海投資的創(chuàng)業(yè)者，就可以通過(guò)申請(qǐng)相關(guān)的創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策，在創(chuàng)業(yè)前獲得免擔(dān)保的小額貸款。創(chuàng)業(yè)前小額貸款擔(dān)保的額度為10萬(wàn)元，期限為1年，主要目的在于幫助創(chuàng)業(yè)者提供創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)的資金支持。如果貸款到期后，借款人按照創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的計(jì)劃成功創(chuàng)業(yè)，同時(shí)在貸款期限內(nèi)還清貸款的本息，還將獲得全額貼息。

　　對(duì)于已經(jīng)開(kāi)辦了自己企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，則可以向開(kāi)業(yè)指導(dǎo)中心申請(qǐng)“開(kāi)業(yè)貸款擔(dān)?！薄ｉ_(kāi)業(yè)貸款按照其額度分為免擔(dān)保開(kāi)業(yè)貸款和政府擔(dān)保開(kāi)業(yè)貸款。其中，免擔(dān)保開(kāi)業(yè)貸款的額度現(xiàn)已提高至10萬(wàn)元，貸款人可以直接向開(kāi)業(yè)指導(dǎo)部門(mén)進(jìn)行申請(qǐng)；政府擔(dān)保開(kāi)業(yè)貸款的最高額度為100萬(wàn)元，采用的是申請(qǐng)人個(gè)人擔(dān)保和政府擔(dān)保相結(jié)合的方式。開(kāi)業(yè)貸款要支付利息，但借款人可憑有關(guān)證明材料向區(qū)縣開(kāi)業(yè)指導(dǎo)服務(wù)中心提出貼息申請(qǐng)，市促進(jìn)就業(yè)專項(xiàng)資金將給予全額或部分開(kāi)業(yè)貸款利息的補(bǔ)貼。

　　在上海浦東新區(qū)最新公布的一項(xiàng)創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策中，就規(guī)定對(duì)創(chuàng)業(yè)者申請(qǐng)貸款期2年內(nèi)且金額100萬(wàn)元以下(含100萬(wàn)元)的各類創(chuàng)業(yè)貸款，按同期央行基準(zhǔn)利率給予全額貸款貼息。

　　銀行借貸方式多

　　除了政府擔(dān)保的貸款外，目前銀行也有一些產(chǎn)品適用于起步階段的投資者進(jìn)行負(fù)債創(chuàng)業(yè)。

　　創(chuàng)業(yè)貸款就是一款專門(mén)針對(duì)具有一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力或已經(jīng)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的個(gè)人，因創(chuàng)業(yè)或再創(chuàng)業(yè)提出資金需求申請(qǐng)，經(jīng)銀行認(rèn)可有效擔(dān)保后而發(fā)放的一種專項(xiàng)貸款。符合條件的借款人，根據(jù)個(gè)人的資源狀況和償還能力，最高可獲得單筆50萬(wàn)元的貸款支持，對(duì)創(chuàng)業(yè)達(dá)一定規(guī)?；虺蔀樵倬蜆I(yè)明星的人員，還可提出更高額度的貸款申請(qǐng)。創(chuàng)業(yè)貸款的期限一般為1年，最長(zhǎng)不超過(guò)3年。為了支持創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)貸款的利率還可以按人民銀行規(guī)定的同檔次利率有一定比例的下浮。

　　目前，銀行對(duì)外辦理的許多個(gè)人貸款，只要抵押手續(xù)符合要求，銀行就會(huì)不問(wèn)貸款用途。需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)的人，可以靈活地將個(gè)人消費(fèi)貸款用于創(chuàng)業(yè)。抵押貸款金額一般不超過(guò)抵押物評(píng)估價(jià)的70%，貸款最高限額為30萬(wàn)元。如果創(chuàng)業(yè)需要購(gòu)置沿街商業(yè)房，可以用擬購(gòu)房子作抵押，向銀行申請(qǐng)商用房貸款，貸款金額一般不超過(guò)擬購(gòu)商業(yè)用房評(píng)估價(jià)值的60%，貸款期限最長(zhǎng)不超過(guò)10年。因創(chuàng)業(yè)需要購(gòu)置轎車(chē)、卡車(chē)、客車(chē)、微型車(chē)以及進(jìn)行出租車(chē)營(yíng)運(yùn)的借款人，還可以辦理汽車(chē)消費(fèi)貸款，此貸款一般不超過(guò)購(gòu)車(chē)款的80%，貸款期限最長(zhǎng)不超過(guò)5年。

　　除了單一抵押物之外，銀行還推出一種個(gè)人綜合授信，就是銀行根據(jù)個(gè)人全面的資產(chǎn)狀況，如現(xiàn)有的房產(chǎn)、金融性資產(chǎn)，其他的擔(dān)保、個(gè)人信用等狀況綜合給出一個(gè)授信額度。貸款人可以一次性提交相關(guān)資料，在銀行整體評(píng)估的基礎(chǔ)上獲得一個(gè)相對(duì)較高的額度。相比起房產(chǎn)抵押貸款來(lái)說(shuō)，綜合授信額度的方式更加靈活。個(gè)人只要申請(qǐng)成功，就可以像企業(yè)那樣獲得一個(gè)總的授信額度，綜合授信的有效期一般為3年，最長(zhǎng)不得超過(guò)5年。在綜合授信額度之內(nèi)，個(gè)人可以隨時(shí)根據(jù)自己的需求進(jìn)行貸款的申請(qǐng)，如果有資金了也可以隨時(shí)還款。

　　民間借貸快速高效

　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)在從銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)難以得到足夠信貸支持的情況下，民間融資成為解決企業(yè)資金緊缺的重要途徑。民間融資的表現(xiàn)形式按照利率的高低分四種類型：即無(wú)息型、低息型、高息型和高利貸型。前兩種發(fā)生在與親朋好友之間，在創(chuàng)業(yè)遇到困難的臨時(shí)性借款，后兩種發(fā)生在創(chuàng)業(yè)者與私人放貸戶或“典當(dāng)行”、“私人錢(qián)莊”之間的借貸關(guān)系。

　　企業(yè)在市場(chǎng)機(jī)遇到來(lái)時(shí)，需要迅速得到周轉(zhuǎn)資金啟動(dòng)生產(chǎn)。民間借貸由于手續(xù)簡(jiǎn)便，獲取方便，到位及時(shí)，與金融機(jī)構(gòu)貸款相比，雖然資金成本高，但生產(chǎn)啟動(dòng)后可以得到豐厚的利潤(rùn)，除歸還融資本金和利息，仍會(huì)有較大收益。所以創(chuàng)業(yè)者不少都傾向于這種“快進(jìn)快出”的民間借貸行為。

　　而且民間融資的借貸主體是私人，借款方也多是民營(yíng)企業(yè)。對(duì)于自己的資金，運(yùn)作起來(lái)一般都十分謹(jǐn)慎。同時(shí)民間借貸的雙方也多是較熟悉的人，互相情況比較了解，風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有想象的高。所以民間融資無(wú)論從數(shù)量還是規(guī)模上發(fā)展的都十分迅速，而且絕大多數(shù)企業(yè)負(fù)責(zé)人對(duì)民間借貸持肯定態(tài)度。

　　但是無(wú)論是那種負(fù)債創(chuàng)業(yè)的模式，都是切記的是，負(fù)債本身不是目的，重要的是項(xiàng)目投資收益。舉債創(chuàng)業(yè)是神奇的工具，但務(wù)必妥善運(yùn)用。這時(shí)應(yīng)堅(jiān)守借貸的兩大原則：一是期望報(bào)酬率必須高于貸款利率；二是在最壞的情況下，必須有足夠的現(xiàn)金還本付息。