張偉：可重點關(guān)注電信類藍(lán)籌股

　　《卓越理財》：您是如何看待藍(lán)籌股的？

　　張偉：在A股市場中，藍(lán)籌股更多帶有行政壟斷或者行業(yè)發(fā)展形成的自然壟斷的特點，因此收益相當(dāng)?shù)挠斜Ｕ?，這類公司在行業(yè)景氣和不景氣時都有能力賺取可觀的利潤，風(fēng)險較小。另外，因為藍(lán)籌股大都帶有壟斷或者寡頭壟斷的特征，藍(lán)籌股主業(yè)較為突出，大都不會多元化的發(fā)展。由于藍(lán)籌具備較高的安全邊際和較強(qiáng)的盈利能力，是大型投資資金最為追捧的對象。

　　對于藍(lán)籌股，我認(rèn)為是市場應(yīng)該尊重受追捧的對象。因為藍(lán)籌股是市場穩(wěn)定和發(fā)展的基石。但是在中國特色的股市行情中，藍(lán)籌股卻很難獲得超額的收益，除了2006年到2007年那樣的大行情之外，很難有較大的漲幅。然而小市值股票，由于市值小，通常易于炒作，如果成長性較好，很容易獲得藍(lán)籌數(shù)倍的收益。由于普通散戶投資者資金有限，對藍(lán)籌的關(guān)注度不高。因此，資金大小和性質(zhì)不同，決定了藍(lán)籌在他們投資組合中的不同，需要區(qū)分對待。

　　《卓越理財》：能否舉例分析一下投資藍(lán)籌股的益處？

　　張偉：藍(lán)籌股，無論對市場本身，還是投資者來說都是意義重大的，可以說是股市能夠存在的基礎(chǔ)。在體現(xiàn)股市的投資價值上，藍(lán)籌公司普遍具有相對穩(wěn)定的盈利能力，能較好地抵御周期波動，能為股市帶來大塊的股利，加上股息率較高，成為市場分紅的主力，也構(gòu)成了股市價值投資的最基本的所在。相對于投資者而言，藍(lán)籌公司具備大市值與流通盤大的特點，使其股票交易相對不易被操控，非常適合機(jī)構(gòu)等大資金的操作。

　　而對于一般的散戶投資者而言，藍(lán)籌股與股市的大周期波動相一致，風(fēng)險承受能力較低的投資者可把藍(lán)籌作為攻守兼?zhèn)涞钠贩N。比如巴菲特投資的中國股票較為鐘情藍(lán)籌股，2002至2003年，巴菲特給中石油(9.11,-0.02,-0.22%)估值為1000億美元，在價格370億美元時買進(jìn)，安全邊際為63%，巴菲特原來就持有中石油10多億股，而在2003年4月9日至24日的15天內(nèi)，B.H基金以低于1.7港元/股的價格，7度出擊至少購入中石油H股8.577億股。這樣，截至4月30日，巴菲特手中持有中石油股票總量為23.47761億，占中石油總股本的1.33%。而持有4年多以后，中石油發(fā)展帶來的價值增長讓巴菲特獲利7倍。

　　《卓越理財》：投資者可關(guān)注哪些板塊的藍(lán)籌股？

　　張偉：由于過去的十年全球經(jīng)濟(jì)的增長主要依靠貨幣的驅(qū)動，尤其是發(fā)展中國家中國，貨幣的增幅更是驚人，這導(dǎo)致貨幣貶值的速度也驚人，為了應(yīng)對貨幣的貶值，才會出現(xiàn)狂熱的地產(chǎn)投資風(fēng)。而資源類由于具備廣泛的用途和稀缺性也同樣具備很好的保值功能。當(dāng)前貨幣泛濫的狀況未改，那么資源類股票就會因為天然的保值屬性受到市場的追捧，這里可以關(guān)注有色類和煤炭類的藍(lán)籌。另外，電信服務(wù)類的藍(lán)籌也值得關(guān)注。電信行業(yè)作為當(dāng)前發(fā)展最為迅速的行業(yè)之一，很容易出現(xiàn)超級成長性的牛股，比如納斯達(dá)克(微博)的蘋果，當(dāng)然，由于行業(yè)整體增長較為確定，電信類上市公司都會受益，電信類的藍(lán)籌可以重點關(guān)注。

　　《卓越理財》：以目前行情來看，投資一線藍(lán)籌股與二線藍(lán)籌股那種更適宜？為什么？

　　張偉：目前來看，投資二線藍(lán)籌更為適宜。因為隨著新股擴(kuò)容不斷，市場的資金需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于資金供給，這意味著在資金有限的情況下，股市的重心需要不斷下移，這種情況下市值越大的品種越難上漲。就算當(dāng)前新股發(fā)行速度下降，市場解禁的股票也越來越多，同樣對場內(nèi)資金造成很大的壓力。因此上漲行情中盤子小的股票更容易獲得較大的收益。如此看來，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，同為績優(yōu)品種，投資二線藍(lán)籌股比一線藍(lán)籌股更適宜。

　　《卓越理財》：郭樹清出臺了五大政策為藍(lán)籌股行情護(hù)航。對此，您如何看待？     張偉：對于郭樹清主席提倡的藍(lán)籌股的價值，個人認(rèn)為當(dāng)前的A股市場尚不具備這樣的市場環(huán)境。當(dāng)前A股市場的性質(zhì)依然是一個融資的市場，過于偏袒上市的企業(yè)，且新股發(fā)行制度、分紅制度和退市制度都不完善，加上當(dāng)前股市利益分配格局難以撼動。因此炒作和內(nèi)幕往往得到市場的認(rèn)可，而關(guān)注價值投資者很少，市場上根本沒有形成價值投資的理念。因此需要在重新定位股市功能，理順市場交易原則，重整市場秩序之后再順勢推行藍(lán)籌股的價值投資較容易得到市場的認(rèn)可。（卓越理財）