中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司(下稱人保、人保集團(tuán))上市已步入倒計(jì)時(shí)。香港市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)售部分已獲超額認(rèn)購(gòu)，預(yù)計(jì)于今日定價(jià)，12月7日在港交所掛牌。
歷經(jīng)3年多的籌備，人?；?qū)⒊蔀橄愀勰陜?nèi)最大IPO。分析人士指出，隨著近期主要經(jīng)濟(jì)體前景展望趨于平穩(wěn)，投資者樂(lè)觀情緒穩(wěn)步提升，像中國(guó)人保這樣盈利能力穩(wěn)定、增長(zhǎng)前景良好的企業(yè)受追捧是情理之中。但從基本面看，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)整體業(yè)績(jī)面臨業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題，而人保銀保占比過(guò)高的渠道結(jié)構(gòu)也令市場(chǎng)不免擔(dān)心IPO結(jié)束后是否能讓賬面的業(yè)績(jī)還“維持”好的水平。此外，償付率承壓和股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜的問(wèn)題也亟待解決。
已獲足額認(rèn)購(gòu)成年內(nèi)最大IPO
消息人士稱，人保公開(kāi)發(fā)售部分至28日已超購(gòu)7倍，反映出散戶認(rèn)購(gòu)良好。國(guó)際配售部分也已于上周獲超額認(rèn)購(gòu)，并獲得了機(jī)構(gòu)投資者熱捧。
人保集團(tuán)26日公布了招股書，面向全球發(fā)售68.98億股H股，約占公司擴(kuò)大發(fā)售后總股本的16.7%，其中5%的股份為香港公開(kāi)發(fā)售，95%為國(guó)際配售，發(fā)售價(jià)介于每股3.42到4.03港元之間。
盡管市道疲弱，但從本周情況看，人保H股受到機(jī)構(gòu)投資者的強(qiáng)力追捧，17名基礎(chǔ)投資者認(rèn)購(gòu)總額超過(guò)集資總額一半。據(jù)了解，在包括中國(guó)人壽、國(guó)家電網(wǎng)、美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(A IG)以及法國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)等在內(nèi)的基石投資者的保駕護(hù)航之下，人保集團(tuán)的新股認(rèn)購(gòu)額已超過(guò)集資額的五成。
具體到各基石投資者，A IG已認(rèn)購(gòu)5億美元的股份，國(guó)家電網(wǎng)認(rèn)購(gòu)3億美元，中國(guó)人壽集團(tuán)原先承諾認(rèn)購(gòu)的1億美元(約合人民幣6.2億元)股份，現(xiàn)在加碼至1.5億美元(約合人民幣9.3億元)。此外，麥?zhǔn)①Y產(chǎn)管理、中國(guó)人壽、中國(guó)信保等也分別購(gòu)入了1-1.4億美元不等的股份，合計(jì)17名投資者的投資總額由原先的17.7億美元增至18.2億美元(約合人民幣113.3億元)，已經(jīng)超過(guò)人保H股集資總額的50%。
此外，根據(jù)各券商統(tǒng)計(jì)，面向散戶的公開(kāi)發(fā)售部分已超購(gòu)1倍。另有消息稱香港三大富豪李嘉誠(chéng)、李兆基和鄭裕彤也有可能認(rèn)購(gòu)人保。
分析人士指出，這將使人保集團(tuán)將成為年內(nèi)香港最大一宗IPO案，同時(shí)也有望繼農(nóng)業(yè)銀行在2010年以221億美元IP O之后，成為今年全球最大的中資企業(yè)IPO交易。自今年年初以來(lái)香港恒深指數(shù)穩(wěn)步上漲，尤其是自美國(guó)實(shí)施第三次量化寬松(Q E 3)以來(lái)，國(guó)際資本市場(chǎng)流動(dòng)性大大增強(qiáng)，主要經(jīng)濟(jì)體前景展望趨于平穩(wěn)，投資者樂(lè)觀情緒穩(wěn)步提升。預(yù)計(jì)隨著公開(kāi)發(fā)售深入展開(kāi)，投資者的認(rèn)購(gòu)熱情會(huì)進(jìn)一步提升。
無(wú)礙財(cái)險(xiǎn)地位盡快尋求A股上市
從最初高調(diào)宣布要“A+H股集團(tuán)整體上市”，到后來(lái)獨(dú)自回歸A股的傳言四起，再到?jīng)_刺階段上市方案遭遇“先H后A”的突變，中國(guó)人保的上市之路幾經(jīng)波折。
一位接近監(jiān)管層的人士分析稱：“今年市場(chǎng)環(huán)境不好，證監(jiān)會(huì)沒(méi)有放行超級(jí)大盤股的意向。而且監(jiān)管層也擔(dān)心放行人保集團(tuán)A股會(huì)給市場(chǎng)錯(cuò)誤信號(hào)，因而中國(guó)人保A股上市計(jì)劃被延后。也正因?yàn)槿绱?，中?guó)人保不得不放棄此前一直計(jì)劃的A+H同步上市，改為先H后A。”
對(duì)于A股發(fā)行，人保集團(tuán)在招股書中表示，集團(tuán)還會(huì)在可行范圍內(nèi)盡快尋求在A股上市，也可能在H股發(fā)行之后不久便啟動(dòng)A股上市項(xiàng)目。但人保集團(tuán)也披露，還沒(méi)有向國(guó)內(nèi)任何交易所提交上市的正式申請(qǐng)。人保集團(tuán)目前估計(jì)，A股發(fā)行規(guī)模約45.99億股(不計(jì)入超額配售)，且均為發(fā)行新股。
另外，人保集團(tuán)上市是否影響旗下在香港上市的人保財(cái)險(xiǎn)一事也備受市場(chǎng)關(guān)注。對(duì)此，招股說(shuō)明書明確，人保集團(tuán)公司持有人保財(cái)險(xiǎn)68.98%股權(quán)，余下31.02%權(quán)益由公眾股東持有(其中，A IG繼續(xù)持有9.9%權(quán)益)。截至最后國(guó)際可行日期，人保集團(tuán)無(wú)意在本公司上市后撤回人保財(cái)險(xiǎn)的上市地位。