當(dāng)前我國地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正集中、加快釋放，這既是宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力的結(jié)果，也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型陣痛的直接反映，如果不能有效處置與化解，那么不僅會(huì)危及宏觀金融體系穩(wěn)健運(yùn)行，而且還對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長產(chǎn)生重要負(fù)面影響。因此，地方債務(wù)需要軟著陸，科學(xué)統(tǒng)籌地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置方式將成為當(dāng)務(wù)之急。

    地方政府債務(wù)正面臨資金鏈大考。受經(jīng)濟(jì)增速換擋與樓市周期性調(diào)整等因素綜合影響，今年上半年我國多數(shù)地方政府財(cái)政收入增長明顯放緩，而剛性支出不減，這使得今年集中到期的2.4萬億元地方債償付壓力凸顯。同時(shí)，地方政府穩(wěn)增長任務(wù)繁重，上半年我國地方項(xiàng)目投資占全國固定資產(chǎn)投資的95.5%，未來地方政府債務(wù)仍要合理適度增長。但“舊債還不起，新債借不上”，若存量地方債風(fēng)險(xiǎn)不能有效處置與化解，將直接導(dǎo)致地方政府融資能力漸趨枯竭。而部分地方政府面臨債務(wù)償還壓力出現(xiàn)亂象，值得高度警惕?！肮儋嚒笔堑胤秸畟鶆?wù)賴賬不還的民間俗稱，由于債務(wù)管理機(jī)制存在受益單位“權(quán)責(zé)利”不對等，“新官不管舊賬”，“官賴”現(xiàn)象較為普遍；甚至出現(xiàn)“躲貓貓”現(xiàn)象，即將地方財(cái)政資金全部轉(zhuǎn)移進(jìn)專用賬戶，造成無錢可還假象，嚴(yán)重影響地方政府信譽(yù)，破壞社會(huì)信用體系，進(jìn)而危及宏觀金融穩(wěn)健運(yùn)行，而統(tǒng)籌地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置方式將成為當(dāng)務(wù)之急。

    一是統(tǒng)籌存量地方債重組方式。債務(wù)期限與項(xiàng)目建設(shè)到形成經(jīng)濟(jì)效益時(shí)間存在“錯(cuò)配”，是當(dāng)前存量地方政府債務(wù)面臨的主要問題之一。過去，我國土地市場交易活躍，即使期限不匹配，地方政府仍可通過土地出讓收入緩解短期償債問題。但隨著樓市周期性調(diào)整趨勢確立，上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積已同比下降5.8%，而土地市場成交回落將會(huì)明顯影響到部分地方政府當(dāng)期債務(wù)償還能力。因此，需要金融管理部門與財(cái)政部門協(xié)商共同研究制定地方債重組方式，包括延長債務(wù)期限、債務(wù)期內(nèi)靈活選擇償還本息方式、降低債務(wù)融資成本、上級(jí)政府承接、出售部分地方產(chǎn)業(yè)等，努力實(shí)現(xiàn)存量地方債有序清償歸還。

    二是建立增量地方債形成約束機(jī)制。建立增量地方債形成的剛性約束機(jī)制，需要從兩個(gè)方面入手，一方面是要明確地方政府舉債約束性條件，限定舉債規(guī)模，避免部分地方政府債務(wù)無序擴(kuò)張。另一方面是擴(kuò)大地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)，通過金融市場軟約束抑制地方政府債務(wù)擴(kuò)張沖動(dòng)。

    三是明確信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體責(zé)任人。為維護(hù)社會(huì)信用良性運(yùn)轉(zhuǎn)，保護(hù)金融機(jī)構(gòu)正常催收行為，有必要進(jìn)一步明確地方政府主要負(fù)責(zé)人為地方債償還的第一責(zé)任人，避免因地方政府相關(guān)部門相互推諉、不積極作為，以致地方債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體落空，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量顯著惡化，進(jìn)而誘發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。

    綜合來看，地方政府債務(wù)形成與經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式相適應(yīng)。過去我國地方政府債務(wù)過快增長并形成巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患，其根本原因在于地方政府過度依靠投資、樓市驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。因此，如果不從根本上轉(zhuǎn)變地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，仍然沿襲傳統(tǒng)思維過度依賴土地財(cái)政舉債投資，那么即使采取債務(wù)重組、發(fā)行市政債等風(fēng)險(xiǎn)處置方式，也不過是對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了期限轉(zhuǎn)換，未來地方政府仍將面臨更為棘手的債務(wù)償還難題。