編者按 今年以來，嗅覺敏銳的資本與發(fā)展火熱的文化產(chǎn)業(yè)之間關(guān)系愈加密切。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的當(dāng)下，“互聯(lián)網(wǎng)幫”的融入和滲透，金融轉(zhuǎn)型的相伴和互促，民間資本的期待和實(shí)踐，為文化資本注入了活力，也帶來了新問題。本版推出“文化水暖 資本先知”系列報(bào)道，解讀資本的力量，探討產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，請(qǐng)讀者關(guān)注。

　　規(guī)模膨脹，魚龍混雜熱度高

　　今年1至9月，A股市場已披露涉及影視行業(yè)的并購數(shù)量超過100起

　　很多人判斷此輪影視資本過熱，是從A股市場一系列“叫?！遍_始的。10月24日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公告顯示北京能量影視傳播股份有限公司(首發(fā))未通過。此前在17日，中南重工發(fā)布公告稱并購影視公司大唐輝煌申請(qǐng)被暫停審核。今年以來，還有歡瑞世紀(jì)終止“借殼”泰亞股份，熊貓煙花終止收購華海時(shí)代，中視傳媒終止收購金英馬……雖然終止的原因各不相同，但似乎都在為影視資本泡沫敲響警鐘。

　　影視資本有多熱？“中國養(yǎng)豬的、做乳制品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業(yè)有什么共同點(diǎn)？答案：都變成了影視公司?！币讋P資本CEO王冉曾在社交媒體上如是調(diào)侃。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1至9月，A股市場已披露涉及影視行業(yè)的并購數(shù)量超過100起，涉及金額近1000億元，無論是總數(shù)量還是總規(guī)模都遠(yuǎn)超2013年。這其中既有影視業(yè)內(nèi)公司主導(dǎo)的內(nèi)部整合，也有其他行業(yè)公司進(jìn)行的跨界并購。

　　并購、控股、參股以及股權(quán)投資、業(yè)務(wù)合作……行業(yè)的高速發(fā)展和高回報(bào)的光環(huán)吸引著各路資本快步進(jìn)入影視業(yè)。以基金為例，在2000年以前，我國影視專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)基金只有中國電影基金會(huì)一只。2006年至2011年，國內(nèi)投資影視產(chǎn)業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)基金接近30只。而如今，大大小小涉及影視的基金數(shù)量已達(dá)百家，總規(guī)模約千億元。除專業(yè)影視基金外，當(dāng)下幾乎所有的大中型PE也都設(shè)立了影視投資部門，或成立了影視子基金公司。

　　臨近歲末，“涉影”基金更是如雨后春筍般涌出。11月24日，萬達(dá)集團(tuán)和韓國釜山市商定設(shè)立“韓中電影基金”，預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)11.2億元人民幣。而就在12月5日，新東方創(chuàng)始人俞敏洪旗下的洪泰基金也公布“自在影業(yè)”成為其首個(gè)落地投資項(xiàng)目，開始涉足影視。

　　“消費(fèi)升級(jí)為行業(yè)發(fā)展提供了原動(dòng)力，我國影視業(yè)步入了黃金發(fā)展周期。此輪影視資本市場高潮迭起的背后，既有影視產(chǎn)業(yè)內(nèi)部整合需求，又有大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需求?！北本┐髮W(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰說，“大量并購在推高影視產(chǎn)業(yè)估值的同時(shí)，也推高了影視產(chǎn)業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。”

　　除了影視公司估值較高、整合難度大的風(fēng)險(xiǎn)外，一些對(duì)影視市場和運(yùn)作毫無經(jīng)驗(yàn)的公司也開始跟風(fēng)炒作，并購熱門產(chǎn)業(yè)吸引資本關(guān)注。“資本是把‘雙刃劍’?！毙略闹嵌驴偨?jīng)理劉德良表示，“從投資角度來說，影視資本泡沫已經(jīng)出現(xiàn)，但局部泡沫不代表行業(yè)整體沒有潛力空間。如果資本能助推影視業(yè)迅速發(fā)展，泡沫或?qū)⒃谛袠I(yè)升級(jí)中被吸收?！?/p>

　　跨界兼并，合縱連橫謀布局

　　在影視、互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)間的合作嘗試為影視業(yè)注入新鮮的跨界思維

　　更多的資本運(yùn)作是為了整合。這些年，影視公司圍繞產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行垂直整合的腳步一直沒有停歇過。小馬奔騰曾收購了美國著名特效制作公司數(shù)字王國，萬達(dá)集團(tuán)收購了全球第二大院線集團(tuán)美國AMC影院公司獲得院線資源，華策影視也通過收購克頓傳媒獲得了影視行業(yè)大數(shù)據(jù)庫。還有一些突破影視邊界的案例，多集中在行業(yè)相關(guān)性較大的游戲、動(dòng)漫領(lǐng)域，如華誼兄弟入股游戲企業(yè)掌趣科技，收購銀漢科技等。

　　而從去年到今年，業(yè)外資本涌入?yún)s讓這種整合發(fā)生了變化，突出表現(xiàn)在由互聯(lián)網(wǎng)公司和金融公司參與的橫向跨界整合趨勢明顯增強(qiáng)。今年3月，阿里巴巴推出保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品“娛樂寶”，引發(fā)網(wǎng)民追捧。之后，百度聯(lián)手中影集團(tuán)、中信信托和德恒律師事務(wù)所，推出全國首單互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)信托平臺(tái)“百發(fā)有戲”，采用“消費(fèi)＋金融”的模式，根據(jù)《黃金時(shí)代》影片票房確定理財(cái)產(chǎn)品收益。11月18日，馬云(阿里)、馬化騰(騰訊)、馬明哲(中國平安)這“三馬”參與華誼兄弟股份定增，共同探尋影視娛樂互聯(lián)網(wǎng)化的可能性。幾乎同時(shí)，中國平安宣布推出名為“平安好戲”的娛樂金融平臺(tái)，與影片《匆匆那年》開展聯(lián)合營銷。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，“娛樂寶”和“百發(fā)有戲”從本質(zhì)上來說都是理財(cái)金融產(chǎn)品?！百Y本推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)思維的運(yùn)用和O2O模式的結(jié)合，將使電影的宣傳、推廣、發(fā)行，乃至衍生品營銷都和傳統(tǒng)影視業(yè)不再相同。”樂視影業(yè)CEO張昭說，“電影正在由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)。之前大家說起電影公司，第一反應(yīng)是拍電影，而現(xiàn)在重要的是為誰拍電影，更加注重觀眾的參與感?！?/p>

　　這些在影視、互聯(lián)網(wǎng)、金融行業(yè)間的合作嘗試為影視業(yè)注入了新鮮的跨界思維，也代表了一種可能的發(fā)展趨勢。就連投資領(lǐng)域?qū)拸V的復(fù)星集團(tuán)也對(duì)這種趨勢表示出興趣。復(fù)興集團(tuán)CEO梁信軍日前表示，在投資影視制作之后，下一步會(huì)往影視金融方面布局。

　　“新一輪影視產(chǎn)業(yè)再造的大幕正在開啟。這一過程中，影視產(chǎn)業(yè)鏈也將重構(gòu)，那些小、散、弱的影視公司可能會(huì)面臨一些危機(jī)。”劉德良說，“具有先發(fā)優(yōu)勢的公司應(yīng)采取投資并購策略，進(jìn)一步整合影視資源并形成規(guī)模優(yōu)勢。”

　　日趨專業(yè)，大資本有大視野

　　資本集中發(fā)力獲取版權(quán)資源和布局海外市場

　　進(jìn)入影視領(lǐng)域的資本表現(xiàn)日趨專業(yè)。一方面，越來越多的公司意識(shí)到現(xiàn)階段影視并購的關(guān)鍵在于版權(quán)資源的獲取。在剛剛召開的2014中國網(wǎng)絡(luò)視聽產(chǎn)業(yè)論壇上，愛奇藝影業(yè)總裁李巖松就明確表示，不會(huì)做純財(cái)務(wù)的投資?！皭燮嫠囉皹I(yè)投資的目的是拿網(wǎng)絡(luò)版權(quán)和下游游戲IP，結(jié)合電影宣傳、發(fā)行、衍生品、電商等，最后通過電影票將這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值串聯(lián)起來。”基于此，愛奇藝在今年8月還與華策影視聯(lián)合宣布，共同出資成立華策愛奇藝影視公司，為愛奇藝提供高品質(zhì)的劇集、綜藝等豐富的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容。

　　抱有同樣理念的資本并不在少數(shù)，漸漸掀起了一股影視版權(quán)的“淘金熱”——科幻小說《三體》的改編版權(quán)在幾次易主后，被11月27日才成立的游族影業(yè)攬下，預(yù)計(jì)將拍攝成“六部曲”。12月3日，剛剛成立不久的奧飛影業(yè)也發(fā)布消息，將對(duì)好萊塢新攝政娛樂公司制作的3部影片進(jìn)行總額不超過6000萬美元的投資，對(duì)等獲得3部影片在全球的發(fā)行收益和大中華區(qū)獨(dú)家發(fā)行權(quán)及相關(guān)商品化權(quán)利?！半娪跋戮€之后電影版權(quán)交易，單次付費(fèi)和開發(fā)是海外電影公司生存的法寶，這也是我們下一步大力投入的地方。”中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金執(zhí)行董事唐肖明說。

　　另一方面，影視資本的戰(zhàn)略眼光還體現(xiàn)在其對(duì)海外市場的布局上。按陳少峰的話來說，在“并購潮”之后，國內(nèi)影視資本已迎來一股國際化潮流。目前，國內(nèi)影視企業(yè)在海外市場布局的主力軍主要有華誼、華策、萬達(dá)幾家，而他們布局的方向也有所差別。

　　全力尋求打造全球“電影王國”的萬達(dá)，在下游院線資源上，占有無可比擬的優(yōu)勢。目前，其已擁有全球排名第二的AMC院線和亞洲排名第一的萬達(dá)院線，成為全球規(guī)模最大的電影院線運(yùn)營商，占有全球行業(yè)10%左右的市場份額。而近期與好萊塢老牌制片公司獅門影業(yè)和米高梅的接觸，也顯示出其對(duì)上游制作資源整合的迫切心情。

　　在眾多走出去的國內(nèi)企業(yè)中，華誼兄弟是嘗試大手筆入股好萊塢電影制作公司的先行者。今年3月，華誼就曾與其他投資人共同組成“華誼兄弟投資方”，向美國Studio 8公司投資購買股權(quán)，但后被復(fù)興集團(tuán)“橫刀奪愛”。更有知情人士透露，“三馬”斥資36億元入股華誼，其實(shí)就是為華誼正在緊密推進(jìn)的海外影視制作公司并購計(jì)劃鋪路。

　　華策影視目前的海外市場主要在亞洲的韓國。日前，華策斥資3.23億元人民幣收購了韓國電影行業(yè)巨頭NEW公司的股份，這也是迄今為止中國企業(yè)在韓國影視行業(yè)規(guī)模最大的一筆投資。華策影視總經(jīng)理趙依芳表示，APEC會(huì)議中韓自貿(mào)區(qū)談判獲得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，特別是雙方文化部門達(dá)成的共同建立2000億韓元的合作基金，對(duì)于中韓影視公司來說是很好的政策機(jī)遇?！皬恼吆褪袌雠R近、文化匹配的角度看，選擇韓國成為海外投資的第一站是合適的?！?/p>