春節(jié)將至，節(jié)日的氣氛似乎卻沒能感染到資本市場。此前在A股瘋牛行情中跑步進場的投資者難免感到失望。然而，資本市場中從來不缺乏機會。如果將目光轉向基金市場，仍然能從中發(fā)現(xiàn)獲利空間。
新股從來都是資本市場中的大眾情人，然而打中新股的概率較低，可望而不可即成了投資者共同的煩惱。而打新基金的“中獎概率”則相比之下較高，通過合理運用，個人投資者也可借此分享打新收益。
2014年的牛市行情使可轉換債券這一較為小眾的投資工具為人所知，而可轉換債券較為復雜的條款設計又使部分投資者望而卻步，借道可轉債基金投資可轉債則成為了很多投資者的選擇。
借道打新基金打新
從歷史經(jīng)驗來看，新股申購中簽后的收益普遍較高。以中文在線為例，該股自1月21日上市以來，連續(xù)多次漲停，從發(fā)行價8.17元漲到2月10日收盤價41元。然而如此這般躺著賺錢決非易事，對于很多投資者來說，打新的中簽率較低，有不少投資者戲稱打新中簽率甚至低于彩票中彩率。
而基金在打新戰(zhàn)役中則更具優(yōu)勢。根據(jù)規(guī)定，網(wǎng)下配售的新股中至少40%應優(yōu)先向公募基金和全國社?；鹋涫?，優(yōu)先配售權使得公募基金在“打新”過程中占據(jù)有利地位。在此輪打新股的戰(zhàn)役中，有44家基金公司參與應戰(zhàn)。其中又以國泰基金命中率最高，旗下有兩只打新為主的基金入圍了10只新股的有效報價。具體來看，國泰結構轉型、國泰民益、南方避險增值、國聯(lián)安新精選和融通通澤靈活配置5只基金入圍新股有效報價的數(shù)目最多。與個人投資者相比，基金在打新股方面顯得戰(zhàn)績更為顯赫，打新基金也因此成為了眾多投資者追捧的對象。
然而問題隨之而來，某評論人士表示，打新基金其實和普通基金類似，規(guī)模在一定范圍內對收益產生正的影響，而超過一定程度后，打新收益會因為規(guī)模太大而遭到稀釋。
相似的故事重演。一些沒能打中新股，轉而想要借道打新基金分一杯羹的投資者再一次陷入欲購無門的境地。據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者觀察，目前，很多打新基金都表示為“維護持有人權益”，已暫停申購或者實行限購。
可轉債基金行情再現(xiàn)
近日，可轉換債券市場呈現(xiàn)出一派回暖的景象。2月10日，除同仁轉債等少數(shù)可轉債下跌外，其他可交易的可轉債均呈現(xiàn)上漲。事實上，此前部分可轉換債券估值回調，令一些投資者頗為受傷。但是，某券商的研究報告指出，尚未觸發(fā)贖回條款的轉債估值依然堅挺，轉債市場殺跌空間不足，如果出現(xiàn)大幅調整，反而是介入機會。此外，有基金經(jīng)理稱，可轉換債券的稀缺性也是看好可轉債的一個重要原因。該基金經(jīng)理表示，雖然目前市場上可投資標的有20-30只，但能夠滿足基金流動性要求的僅在10只左右。此外，觸發(fā)發(fā)行人強制贖回的可轉債品種增多，而新發(fā)行的數(shù)量則較少，又增加了其稀缺性。
值得注意的是，由于同時具備股性和債性，可轉換債券具備可攻可守的特點。具體來看，在股票市場下跌時，可轉債由于受到純債價值的支撐，一般不會跌破其債券價值部分；而在牛市中，可轉換債券又能分享其正股上漲的收益。而對于個人投資者來說，可轉換債券的復雜條款設計又顯得有些難以把控，可轉債基金則成為了可轉債的投資利器。
可轉換債券基金近日的表現(xiàn)也證實了其價值。數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日收盤東吳可轉債B、招商轉債進取、銀華轉債B級3只基金在2月10日集體漲停。3只可轉債基金分別上漲9.55%、9.98%和10.00%。據(jù)媒體報道，以上所提及的基金大漲的原因為：因二級市場的較好表現(xiàn)，導致這些可轉債分級B類份額出現(xiàn)了較高溢價率。
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